瘋狂的化肥

今天化肥股，包括磷概念等，全線暴漲，所為何來？

海灣形勢(shì)是最大的動(dòng)因。從全局來看，這個(gè)是影響全化肥板塊產(chǎn)能及價(jià)格沖擊的最硬的邏輯。

首先，伊朗作為全球第二大尿素出口國（占10%-15%）、最大硫磺出口國（占30%），受戰(zhàn)事影響，境內(nèi)尿素/合成氨產(chǎn)能全面停工。而卡塔爾（ 全球單廠最大）、沙特、阿曼 等國的化肥廠或停產(chǎn)、或受影響，中東化肥產(chǎn)能直接損失超 20%。

海灣地區(qū)化肥產(chǎn)量占全球約20%，其受戰(zhàn)事影響覆蓋尿素、合成氨、硫磺、磷肥全鏈條，是全球化肥供給的剛性缺口。

這個(gè)邏輯硬不硬？

其次是物流封鎖的影響。霍爾木茲海峽 承載全球1/3海運(yùn)化肥貿(mào)易， 承擔(dān)全球35%尿素、45%硫磺、20%合成氨運(yùn)輸，航運(yùn)受阻+運(yùn)費(fèi)暴漲，全球供應(yīng)鏈陷入癱瘓狀態(tài)。

其三，由于國際油價(jià)和天然氣價(jià)格持續(xù)高企，成本傳導(dǎo)之下，化肥品種影響較大，其中天然氣是氮肥核心原料（占成本 70%-80%），導(dǎo)致尿素成本暴漲。

從時(shí)間線來看，3月初發(fā)酵，3 月13日板塊漲停潮，到今天再次出現(xiàn)漲停潮，可謂是強(qiáng)相關(guān)。后市仍值得關(guān)注。

還有一個(gè)消息，俄羅斯 3月25日宣布 硝酸銨 暫停出口1個(gè)月， 等于是為今天的板塊大漲催化了能量。

鑒于俄羅斯占全球硝酸銨貿(mào)易40%-42%，影響硝酸銨及下游硝基復(fù)合肥、民爆，盡管不影響尿素、鉀肥、磷肥，但在心理上，還是有很大的影響的。

可以說，化肥股的井噴70%-80%來自海灣形勢(shì)，20%-30% 來自俄羅斯硝酸銨事件；而從長期看，如果戰(zhàn)事持續(xù)，化肥股的炒作，乃至很多化肥公司業(yè)績(jī)大好，就是大概率事件了。

接下來，大家要關(guān)注霍爾木茲海峽是否解封、中東產(chǎn)能是否復(fù)產(chǎn)，這將決定了行情的持續(xù)性。同時(shí)，春耕需求、出口政策、能源價(jià)格（決定業(yè)績(jī)兌現(xiàn)力度）都將在相當(dāng)程度上影響化肥股的市場(chǎng)表現(xiàn)。