行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，中集海工凈利增3.7倍，切入超大型油輪新賽道?

中集集團(tuán)（000039）2025年財(cái)報(bào)交出亮眼答卷，旗下海工業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)10.57億元，同比暴增3.7倍，營(yíng)收179.38億元同比增8.3%，毛利率提升至14.83%，較去年增加5.72個(gè)百分點(diǎn)。海工業(yè)務(wù)已成為中集集團(tuán)僅次于集裝箱的第二大盈利板塊，從曾經(jīng)的周期包袱蛻變?yōu)楹诵脑鲩L(zhǎng)引擎，而這背后，是全球海工行業(yè)超級(jí)周期的全面反轉(zhuǎn)，也為A股投資者指明了高景氣投資方向。

作為從集裝箱制造起家的高端制造龍頭，中集集團(tuán)近年向能源裝備、海工領(lǐng)域深度轉(zhuǎn)型，旗下中集來(lái)福士具備超深水半潛平臺(tái)、FPSO等核心海工裝備的全產(chǎn)業(yè)鏈能力，技術(shù)壁壘穩(wěn)居全球第一梯隊(duì)。此次海工業(yè)績(jī)爆發(fā)，核心源于訂單與運(yùn)營(yíng)的雙輪驅(qū)動(dòng)：目前在手訂單50.9億美元，油氣與特種船訂單比例7:3，龍口基地排產(chǎn)直抵2030年；同時(shí)新簽4艘31.9萬(wàn)噸VLCC，正式切入超大型油輪賽道，半潛平臺(tái)租約密集落地，日費(fèi)率同比上行，成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)。

中集海工的業(yè)績(jī)爆發(fā)并非孤例，全球油氣資本開(kāi)支連續(xù)5年增長(zhǎng)，深海開(kāi)發(fā)提速疊加中東局勢(shì)推升油價(jià)，F(xiàn)PSO、鉆井平臺(tái)等海工裝備需求迎來(lái)爆發(fā)，行業(yè)進(jìn)入訂單、業(yè)績(jī)、估值三重修復(fù)周期，2026年海工板塊的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)布局，核心聚焦三大高景氣細(xì)分賽道：FPSO/深海平臺(tái)、VLCC/高端商船、海上風(fēng)電深遠(yuǎn)海裝備。

A股海工賽道核心標(biāo)的

1. 中集集團(tuán)（000039）：海工總龍頭，訂單排產(chǎn)至2030年，成功切入VLCC新賽道，業(yè)績(jī)確定性最強(qiáng)，是板塊首選標(biāo)的；

2. 中國(guó)船舶（600150）：全球造船+海工總裝龍頭，LNG船與海工裝備雙輪驅(qū)動(dòng)，在手訂單充足；

3. 海油工程（600583）：FPSO總包全球前三，深度綁定中海油，現(xiàn)金流穩(wěn)健，估值處于低位；

4. 亞星錨鏈（601890）：全球系泊鏈龍頭，市占率超50%，同時(shí)受益深海開(kāi)發(fā)與海上風(fēng)電；

5. 東方電纜（603606）：海纜核心標(biāo)的，深遠(yuǎn)海技術(shù)領(lǐng)先，訂單儲(chǔ)備充足，享能源轉(zhuǎn)型紅利。

整體來(lái)看，海工板塊已進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，投資優(yōu)選訂單飽滿、毛利率上行的賽道龍頭，中集集團(tuán)作為標(biāo)桿標(biāo)的，中長(zhǎng)期布局價(jià)值凸顯。需注意的是，板塊仍受油價(jià)大幅波動(dòng)、全球油氣資本開(kāi)支不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)因素影響。

溫馨提示：本文僅為產(chǎn)業(yè)分析，不構(gòu)成具體投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。