建發林偉國稱“市場不確定性大，將邊走邊看”，燈塔項目整體銷售表現較好

界面新聞記者 | 王婷婷

3月27日，建發房產的控股子公司建發國際（01908.HK）舉行投資者會議，董事會主席林偉國表示，公司“燈塔戰略”去年在北京、上海、成都、杭州、廈門同步推進，其中上海、北京、廈門項目已實現落地銷售，整體銷售表現較好。

成都項目于今年2月開盤去化，去化情況良好，售價位居成都市場第一梯隊。林偉國指出，“各燈塔項目利潤水平存在小幅差異，整體平均利潤率超過10%。”

過去一年，受房地產市場深度調整影響，“黑馬房企”建發也沒有實現預期內增長目標。財報數據顯示，截至2025年12月31日止年度，集團實現總收益約1367.9億元，同比下降4.3%，減少62.0億元；其中物業開發業務收益約1323.6億元，同比下降4.5%，減少62.6億元。

利潤方面，截至報告期末，2025年，建發國際凈利潤55.4億元，同比降低13.3%；歸母凈利潤36.5億元，同比下降24%，歸母凈利潤下降主要由于2025年減值損失計提、利潤結轉的權益比例變化有關。

中指研究院數據顯示，2025年，建發房產錄得銷售額1220.8億元，位列行業第七名，排在保利發展、綠城、中海、華潤、招商蛇口、萬科之后。

林偉國解釋，管理層定的年度目標1500億元，該目標并不低，也是希望銷售規模較2024年實現增長，這是團隊的核心目標。“2025年實際完成銷售額與目標存在一定差距，主要受市場深度調整影響，尤其是去年下半年表現疲軟。”

在其看來，2025年上半年，建發錄得銷售額已超700億元，同期投資拓展表現較好。下半年計劃供貨規模約1000億元，原定目標完成800億元，半年度業績時對達成全年目標仍有信心。但市場整體持續低迷，國慶后甚至一線城市房價也出現下跌，對銷售形成較大壓力，最終全年業績未達預期。

因此，新的一年，建發決定不設目標，“邊走邊看”。

“今年市場的不確定性較大，我們在經營層面也將采取邊觀察邊調整的策略。坦白講，在當前的市場環境下，要明確設定2026年具體的銷售目標，比較困難。”建發國際管理層表示，“如果有機會，就多做一點，穩住我們的行業地位。”

據界面新聞了解，2025年，建發一改過往拿地策略，而是聚焦較高能級及深耕城市，重點布局北京、上海、杭州、廈門、成都及福建省內等核心城市，全年累計取40宗土地，新增貨值1304億元。

但從銷售結果來看，建發的發展重心不在廈門了。

界面新聞發現，近兩年，建發的業績結構正發生較大變化，大本營廈門對整體銷售的貢獻比例持續下滑，已從曾經的第一名逐步掉隊至第四名，排在杭州、蘇州、上海這三個城市之后。而且，昔日建發在廈門至少穩在百億元銷售規模，但到2025年，這一數據是78.5億元，同比大幅減少70.8%。

“我們作為一家總部在廈門的企業，肯定且必須長期深耕這個市場。”林偉國認為，廈門作為一個沿海市場，而且是經濟特區，近幾年在行業變化中調整幅度較大，需求萎縮較為明顯，市場彈性大，與其他穩定型市場存在很大不同。

所以在廈門，建發的拿地策略是以銷定產、按需補貨。“同時，結合我們本地企業的優勢，提前對接政府，在土地指標、開發條件等方面開展深度溝通，形成較強的本地化拿地與開發優勢。”

未來，建發將結合市場去化節奏持續補充在廈門的土儲，并非停止拿地，會積極爭取有利的土地、配套及規劃條件，保障經營平穩推進。

整體而言，面對行業的不確定性，2026年建發在投資拿地方面依然比較謹慎。“盤活存量，做優增量，夯實核心競爭力。”

林偉國認為，截至目前，建發的土儲流動性和土地儲備規模，整體較為可觀。

財報數據顯示，截至2025年末，建發國際土地儲備總庫存面積1147萬平方米，庫存貨值約2217億元，權益比例約77%。其中，2022年及之后拿地項目的庫存占比為83%。

“整體來看，市場經過一段時間調整，已逐步進入底部修復階段。”建發管理層認為，當前市場正處于小陽春行情，可視為一輪全國性的溫和復蘇，新房、二手房成交量均有明顯回升，但持續性仍有待觀察。

在其看來，每年三、四月份通常都會出現小陽春行情，后續能否延續，關鍵要看“五一”假期后的成交表現。“但今年這輪小陽春較為特殊，是在國家尚未出臺大規模、普遍性利好政策的背景下，市場自發形成的修復，對房地產市場而言具有較為積極的意義。”

面對新的變化，新的一年，建發強調，要強化銷售回款，提升市占率，以市占率為目標，重構營銷體系，穩定銷售規模。堅持以收定支，強化現金流管理。

二是拓展增量，提升投資的精準度，以銷定投，把握好土地市場的結構性機會，提升拿地的精準度和兌現度，投資強度上強調與資產負債保持適配合理。

三是持續創新，提升核心競爭力，持續強化公司產品領先性與差異化優勢，并以燈塔項目為引領，帶動常規項目的品質與口碑的提升，在市場競爭中贏得發展先機，打造出更多客戶心目中認可的好房子。