“杭州六小龍”將迎首家IPO！群核科技盈利轉(zhuǎn)正，客戶留存率下滑

出品｜公司研究室IPO組

文｜王哲平

3月29日，空間智能獨(dú)角獸公司Manycore Tech Inc.（簡(jiǎn)稱“群核科技”）更新聆訊后資料集。若順利完成掛牌，群核科技將成為成為“杭州六小龍”中首家完成IPO的企業(yè)。

群核科技成立于2011年，是一家以AI技術(shù)和GPU集群為底座的空間智能企業(yè)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，群核科技是一家利用AI的空間設(shè)計(jì)公司，為家居、建筑等行業(yè)提供設(shè)計(jì)服務(wù)。
群核科技的核心產(chǎn)品是國(guó)內(nèi)市占率第一的空間設(shè)計(jì)SaaS平臺(tái)酷家樂(lè)。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024年酷家樂(lè)在中國(guó)空間設(shè)計(jì)軟件市場(chǎng)份額達(dá)23.2%，位居國(guó)內(nèi)首位，服務(wù)覆蓋顧家家居、索菲亞等頭部家居企業(yè)
財(cái)報(bào)顯示，2023年至2025年，群核科技營(yíng)收分別為6.64億元、7.55億元、8.2億元，毛利率分別為76.8%、80.9%、82.2%，年內(nèi)虧損分別為6.46億元、5.13億元、4.28億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為-2.42億元、-7004.9萬(wàn)元、5712.7萬(wàn)元。

但需要注意的是，2023年到2025年，群核科技整體凈收入留存率（NDR）從106.1%持續(xù)下滑至98.6%，首次跌破100%，意味著老客戶已無(wú)法驅(qū)動(dòng)收入自然增長(zhǎng)，未來(lái)增長(zhǎng)將高度依賴新客戶獲取。

作為收入核心的企業(yè)客戶NDR也從106.0%降至100.7%，逼近盈虧線，顯示出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、客戶付費(fèi)擴(kuò)張能力減弱的壓力；而個(gè)人客戶NDR更是從106.5%驟降至86.4%，流失與預(yù)算收縮問(wèn)題突出。