2026年，漲價(jià)潮真的來了

茅臺(tái)漲價(jià)了，這次不是市場(chǎng)價(jià)，是官方指導(dǎo)價(jià)。

其實(shí)這里的疑問，就只有一點(diǎn)，就是漲價(jià)真能去庫(kù)存嗎？

怎么說呢，對(duì)于附帶金融屬性的資產(chǎn)來說，漲價(jià)不一定能去庫(kù)存，但降價(jià)是一定會(huì)把庫(kù)存拉上去的，因?yàn)橥顿Y者的底層邏輯，是買漲不買跌。

舉個(gè)例子大家就懂了。

現(xiàn)在看黃金，大家都覺得黃金靠譜，但放在 2013 到 2018 年，你聊黃金抗通脹別人看你的眼神都不對(duì)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)抗通脹的首選，是買房。

反過來講，股票也是一個(gè)道理。

這兩年大家都說股票還行，但你回頭看 2024 年 924 行情 之前，有多少人會(huì)相信股票的未來，其實(shí)也沒有。

2024 年 10 月的股票，和 2024 年78月份的股票，有本質(zhì)區(qū)別嗎？

從公司的經(jīng)營(yíng)情況和盈利邏輯看，其實(shí)沒什么不同，但情緒和資金一變，就統(tǒng)統(tǒng)不一樣了。

而在金融資產(chǎn)這個(gè)圈子里，“漲價(jià)去庫(kù)存” 這套邏輯是永恒的，因?yàn)橘Y產(chǎn)一旦開始漲價(jià)，資金就會(huì)順勢(shì)流入，形成正循環(huán)。

注意，我這里再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，漲價(jià)不一定真能去庫(kù)存，但是降價(jià)一定是去不了庫(kù)存的，因?yàn)槟芙祪r(jià)拉動(dòng)庫(kù)存的，是消費(fèi)品，而不是投資產(chǎn)品。

而且茅臺(tái)這里還有一個(gè)點(diǎn)在于，茅臺(tái)過去的渠道，是經(jīng)銷商為主的，而現(xiàn)在，則多了一個(gè)i茅臺(tái)的自營(yíng)平臺(tái)，而這種一二手渠道共存模式有一個(gè)這樣的規(guī)律：

所有二手渠道的火爆，最終都是為了服務(wù)一手渠道利益的，一旦一手渠道承壓，那么掌握議價(jià)權(quán)的產(chǎn)品方一定會(huì)拋棄二手渠道的利益，去維護(hù)一手渠道的利益。

最直接的，房地產(chǎn)，二手房交易限制，一手房好房子政策，都是如此，犧牲二手房保新房已經(jīng)成了房地產(chǎn)市場(chǎng)的陽(yáng)謀。

茅臺(tái)漲價(jià)的邏輯，實(shí)際就是用犧牲經(jīng)銷商的利益，去維系自己的利潤(rùn)。

但你說漲價(jià)有沒有人買賬？

我認(rèn)為是有的，因?yàn)榘凑宅F(xiàn)在國(guó)內(nèi)招待的模式來看，茅臺(tái)依舊是白酒招待里的硬通貨，需求是穩(wěn)定的，剛需底盤特別穩(wěn)。這邏輯跟 A 股很多消費(fèi)股一模一樣，拿承德露露舉例好了：

現(xiàn)在的年輕人基本不喝，但中老年剛需客群一直扎根復(fù)購(gòu)，企業(yè)就能穩(wěn)穩(wěn)活下去。

而且一旦消費(fèi)群體徹底固化，廠商反而能靠持續(xù)提價(jià)直接增厚利潤(rùn)。接下來高端白酒，大概率還會(huì)照著這套路數(shù)走。

年輕人不喝看空的只能是預(yù)期。

因?yàn)檫@個(gè)世界，不只有年輕人。

所以資本市場(chǎng)預(yù)計(jì)，這波能增厚茅臺(tái)40億的內(nèi)容，但這個(gè)利潤(rùn)，卻不一定能反應(yīng)到股價(jià)上。

當(dāng)然并不改變白酒板塊的走勢(shì)，因?yàn)闈q價(jià)短期能讓財(cái)報(bào)盈利回暖，卻拉不動(dòng)市場(chǎng)的長(zhǎng)期預(yù)期；而做投資，最終拼的從來都是預(yù)期，而不是短期利潤(rùn)。

聊完白酒，我其實(shí)還想跟大家聊聊通脹板塊。

我應(yīng)該是全網(wǎng)最早點(diǎn)明這個(gè)方向的，今年一二月份就明確說過：不用糾結(jié)通縮了，今年CPI一定會(huì)穩(wěn)步抬頭。

當(dāng)時(shí)還有很多人反駁：物價(jià)漲我就少消費(fèi)、不花錢。

但回頭看現(xiàn)實(shí)就懂了：

你可以少加油，油價(jià)照樣漲；你可以少喝白酒，酒企照樣提價(jià)；手機(jī)、各類日常消費(fèi)品，價(jià)格都在悄悄往上走。

這是大趨勢(shì)，從來不會(huì)跟著個(gè)人意愿改變。

這種環(huán)境下，通脹相關(guān)的板塊，其實(shí)板塊邏輯是更明確的。

就跟現(xiàn)在的豬肉板塊一個(gè)邏輯，豬肉喋喋不休，出欄價(jià)跌到4塊多錢，但門口前些年漲價(jià)上去的豬肉火燒，依舊還要賣你8塊錢，這就是通脹相關(guān)企業(yè)的邏輯。

上游漲價(jià)，通脹企業(yè)漲更多，上游跌價(jià)，通脹企業(yè)不跟跌。

全文完。