驚喜，變成了驚嚇

特朗普就中東戰(zhàn)局釋放的“驚喜”信號(hào)，僅讓全球股市激動(dòng)了一個(gè)交易日（昨天），就在今天變成了“驚嚇”。

北京時(shí)間今天凌晨，特朗普發(fā)表全國(guó)講話，要點(diǎn)有以下幾個(gè)：

1、美國(guó)贏麻了。

特朗普聲稱對(duì)伊戰(zhàn)事取得“快速、決定性、壓倒性勝利”。美軍對(duì)伊核設(shè)施打擊取得“巨大成功”，成功減少核威脅。伊發(fā)射導(dǎo)彈和無(wú)人機(jī)的能力已遭到“極大削弱”，武器工廠和火箭發(fā)射裝置已“所剩無(wú)幾”。

2、美軍將在未來(lái)兩到三周內(nèi)進(jìn)行極其猛烈的打擊。

特朗普說(shuō)，未來(lái)兩到三周，美國(guó)將對(duì)伊發(fā)動(dòng)極其猛烈的打擊，把它打回“石器時(shí)代”。他強(qiáng)調(diào)，政權(quán)更迭不是美國(guó)的目標(biāo)，但由于伊所有原領(lǐng)導(dǎo)層已經(jīng)死亡，因此政權(quán)更迭已經(jīng)發(fā)生了。

3、美國(guó)不需要霍爾木茲海峽。

特朗普說(shuō)，美國(guó)過(guò)去不需要霍爾木茲海峽，現(xiàn)在也不需要。他表示，美國(guó)幾乎不需要通過(guò)霍爾木茲海峽進(jìn)口石油，那些需要通過(guò)霍爾木茲海峽獲取石油的國(guó)家必須“自己負(fù)責(zé)維護(hù)這條通道”。

特朗普鼓動(dòng)這些國(guó)家要么“從美國(guó)購(gòu)買石油”，要么鼓起勇氣，直接去霍爾木茲海峽“搶石油”。他稱，當(dāng)戰(zhàn)事結(jié)束時(shí)，該海峽“自然將會(huì)開放”。

4、再次威脅摧毀伊的電廠。

特朗普表示，若無(wú)法達(dá)成協(xié)議，美國(guó)將對(duì)伊所有的發(fā)電廠實(shí)施猛烈打擊。美國(guó)正通過(guò)衛(wèi)星對(duì)這些設(shè)施實(shí)施嚴(yán)密的監(jiān)控與管制。一旦發(fā)現(xiàn)對(duì)方有任何異動(dòng)，美國(guó)將立即發(fā)射導(dǎo)彈，對(duì)其施以“毀滅性”的打擊。

這個(gè)講話跟1天前的說(shuō)法大相徑庭，讓市場(chǎng)意識(shí)到：特朗普對(duì)霍爾木茲海峽恢復(fù)自由通行，并沒有把握，甚至陷入了“無(wú)計(jì)可施”的困境。未來(lái)局勢(shì)可能還會(huì)沿著死亡螺旋進(jìn)一步升級(jí)。

于是國(guó)際油價(jià)再次飆升，布倫特原油、紐約原油今天都漲了超過(guò)7%，其中布倫特原油飆升到了每桶108美元上方。

在油氣方面高度依賴霍爾木茲海峽的日本、韓國(guó)，股市馬上崩了，韓國(guó)股市跌了超過(guò)4%，日本股市跌了超過(guò)2%。

上證指數(shù)和恒生指數(shù)，也都跌了超過(guò)0.7%。

正在交易中的歐洲股市，也普遍下跌，其中歐洲斯托克50指數(shù)跌了1.8%。

油價(jià)的飆升，也再次重創(chuàng)了貴金屬，白銀跌了7%，黃金跌了3.7%。

常有讀者留言咨詢：不是說(shuō)“大炮一響、黃金萬(wàn)兩”嗎，中東戰(zhàn)爭(zhēng)延續(xù)，貴金屬不是應(yīng)該上漲嗎，為什么跌了？

這是因?yàn)橛蛢r(jià)飆升會(huì)刺激全球通脹，也讓美國(guó)通脹高企，讓特朗普希望看到的美元大幅降息成為泡影。貴金屬是按照美元計(jì)價(jià)的，美元不降息、甚至可能加息，對(duì)貴金屬是利空。

油價(jià)上漲好比壓垮駱駝的最后一根稻草，會(huì)讓一些治理失敗的國(guó)家瀕臨財(cái)政破產(chǎn)。這些國(guó)家的央行會(huì)拋售黃金，換取美元來(lái)應(yīng)急，比如土耳其央行就在持續(xù)大手筆拋售黃金。

也就是說(shuō)，戰(zhàn)爭(zhēng)產(chǎn)生了“硬通貨的流動(dòng)性擠兌”，這也是貴金屬最近易跌難漲的重要原因。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議發(fā)布的評(píng)估報(bào)告指出，霍爾木茲海峽運(yùn)輸活動(dòng)近乎停滯，船舶日均通行量從2月的約130艘降至3月的僅6艘，降幅約95%。

國(guó)際能源署（IEA）則表示，當(dāng)前的石油危機(jī)，嚴(yán)重程度超過(guò)1973-1974年及1979年石油危機(jī)。上述兩次石油危機(jī)中，每天減少的石油供應(yīng)量是500萬(wàn)桶，而現(xiàn)在達(dá)到了1100萬(wàn)到1200萬(wàn)桶。

看到這里，或許有讀者會(huì)問(wèn)：為什么1970年代的石油危機(jī)中，油價(jià)漲幅很大，股市也跌了很多。現(xiàn)在全球石油缺口更大，油價(jià)至今尚未翻倍；股市跌幅也普遍在10%到20%左右，沒有以前石油危機(jī)中跌幅猛，這是為什么？

主要原因是，全球經(jīng)濟(jì)對(duì)石油的依賴度顯著下降了。以1973年到1974年石油危機(jī)為例，當(dāng)時(shí)石油占全球一次性能源的70%，而目前只有31%。

當(dāng)年是OPEC高度壟斷，現(xiàn)在石油呈現(xiàn)多極供應(yīng)，再加上頁(yè)巖油的大量開采，新能源的普遍應(yīng)用，石油的王者地位已經(jīng)今不如昔了。

1973年石油的時(shí)候，各國(guó)幾乎沒有石油儲(chǔ)備，自然受沖擊比較劇烈。現(xiàn)在各國(guó)都建立了儲(chǔ)備制度，比如日本的儲(chǔ)備可以替代進(jìn)口250天，韓國(guó)可以支撐208天，中國(guó)和歐洲也普遍在100天以上。

據(jù)光明網(wǎng)等多家媒體報(bào)道，英國(guó)外交大臣本周將主持一次有關(guān)霍爾木茲海峽的國(guó)際會(huì)議，討論恢復(fù)該海峽通航的方案，該會(huì)議將有35個(gè)國(guó)家參與，除了英國(guó)外，還包括法國(guó)、德國(guó)、意大利、荷蘭、加拿大等。

英國(guó)首相表示，英方正在探索“所有可用的外交途徑”，以推動(dòng)霍爾木茲海峽恢復(fù)通航。

另?yè)?jù)財(cái)聯(lián)社等報(bào)道，由于霍爾木茲海峽高度不確定，不少海灣國(guó)家重新考慮成本高昂的輸油管道計(jì)劃，以繞過(guò)這一關(guān)鍵海運(yùn)咽喉要道。

目前一共有4條輸油管道可以繞過(guò)海峽。一條是伊L的（連接阿曼灣的本國(guó)港口），一條是伊拉克的（連接地中海土耳其的港口），一條是阿聯(lián)酋的（連接阿曼灣的本國(guó)港口），一條是沙特的（連接紅海的本國(guó)港口）。

沙特的“東西輸油管道”（長(zhǎng)1200公里）運(yùn)輸能力最強(qiáng)，每天可以達(dá)到700萬(wàn)桶。

這四條管道如果滿負(fù)荷運(yùn)作，可以替代霍爾木茲海峽大約54%的運(yùn)輸量。

最先上馬的新輸油管線，可能是擴(kuò)建沙特東西管道以及阿布扎比現(xiàn)有的通往富查伊拉(Fujairah)港的路線。這將在不增加跨境基礎(chǔ)設(shè)施復(fù)雜性的情況下提高產(chǎn)能。

下圖是規(guī)劃中的繞過(guò)霍爾木茲海峽的新的輸油管線，下面的兩條線是被認(rèn)為最可行的。

雖然修建輸油管線耗資巨大，但總比賣不出石油要好。

石油是中東國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈，所以未來(lái)一定會(huì)有更多的輸油管線修建。其實(shí)只用把當(dāng)前4條管線的輸送能力翻倍，就可以完全不用霍爾木茲海峽了。

由于中東局勢(shì)高度不確定，股市目前已經(jīng)進(jìn)入了垃圾時(shí)間。雖然A股韌性有所增強(qiáng)，但很難走出獨(dú)立行情。