4月3日盤后播報

今日A股高開低走，震蕩下行。板塊層面多數下跌，僅通信、消費電子等板塊錄得紅盤；建材、煤炭、生物醫藥等板塊跌幅居前。截至收盤，上證指數收中陰線，報3880.10點，下跌1.00%，深證成指下跌0.99%，創業板指下跌0.73%。個股層面跌多漲少，超4700家下跌，僅700余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約1.67萬億元，較昨日縮量近2000億元，市場避險情緒濃厚。

本周，滬指整體隨海外沖突預期多有反復，多次跳空高開或低開，短線操作難度顯著放大。周一，受局勢升級預期影響，A股低開并短暫下挫后逐漸企穩，3900點失而復得。周二、周三，特朗普政府釋放緩和信號，滬指在樂觀情緒的帶動下回補上周跳空缺口。但特朗普在周四的聲明并未給出清晰的停火時間表，反而威脅進一步加大軍事打擊強度，上證全天震蕩下挫，反彈以來的上升趨勢線宣告跌破。周五，雖隔夜美股絕地翻紅，但A股節前避險情緒濃厚，全天震蕩走低。

沖突爆發已有月余，油價持續高位運行，投資者對未來的展望必須秉持更謹慎的態度。若沖突烈度繼續螺旋升級，“高油價、低風偏”對經濟的傷害遠不止通脹這么簡單，企業運輸與原材料成本的上升、居民消費能力的疲弱、市場避險需求的日益增加均可把經濟逐步拖向滯脹的泥潭。退一步講，即使如特朗普宣稱那樣，沖突可以在幾周后戛然而止，這荒唐開啟又草草結束的鬧劇，徹底破壞了地緣政治的平衡，揭開了帝國黃昏最后的遮羞布，傳統估值體系中對美國霸權和能源安全的基準假設發生了不可逆的根本性變化。

落到投資層面，當下去追漲防御或者押注短期業績的難度均不太可取，推薦堅持“配置重于交易，內盤優于外盤”的投資思路。操作上看，短線操作難度較大，不建議投資者隨著市場和情緒的波動追漲殺跌，而應堅定價值投資理念，深入挖掘被市場錯殺的投資機會，聚焦資產長期配置價值。方向上看，中國資產具有一定的估值優勢和安全邊際，在不確定性與日俱增的當下具有較強的吸引力。疊加國內較大的財政貨幣政策空間、完善的產業鏈供應鏈體系和穩定的經濟發展環境，中國資產有望成為全球資本的壓艙石和避風港。

港美股方面，本周整體以低位震蕩為主。投資者在地緣政治風險和波動率高企的背景下，謹慎情緒占據主導。恒生指數和恒生科技指數今日并未交易，但內盤相關ETF均表現不佳。美股方面昨夜絕地反擊，納指一度跌超2%但仍頑強收紅。但正如“奧馬哈先知”——巴菲特所說美股估值仍并不具有吸引力。中線來看，投資者需要警惕買盤乏力或平臺破位風險，一旦美股特別是納指的頂部形態獲得確認，下方支撐位置可能較遠。

（風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資）