竹籃打水……

美國和伊朗的談判12日結束，雙方沒有達成任何協議。

美國說他們的紅線是要求伊朗承諾不發展核能力，伊朗不接受。

伊朗說他們的紅線是完全控制霍爾木茲海峽，收通行費，美國不接受。

此外關于伊朗海外資產解凍、戰爭賠償、全面停火和安全保障……看起來也都沒談攏。

美國發動這場戰爭的一個核心訴求就是伊朗去核，而霍爾木茲海峽在戰爭前本來是自由通行的，如果伊朗沒去核還控制了霍爾木茲海峽，對美國來說就是賠了夫人又折兵，這種情況下雙方的差距很難彌合。

談判結束后，特朗普在在社交平臺發文稱，美國海軍即刻開始對所有試圖進入或離開霍爾木茲海峽的船只實施封鎖。既封鎖伊朗船只，也不允許伊朗收通行費讓船只通過。

這下好了，霍爾木茲海峽現在兩道關，伊朗一道，美國一道，共管沒實現，實現了分別管，難不成以后分段收費？

上周資本市場大幅反彈、原油價格大跌，就是因為美伊停火談判的消息。現在看來，快速達成協議、恢復海峽通航的希望可能要落空了，而暫時停火只有兩周時間，下周可以看看市場怎么反應了。

我覺得這個結果其實不算太意外，雙方之前公布的主張本來就是差距很大，雞同鴨講，這次談判給人的感覺就像是為談而談，能夠達成一致的預期本身也不那么強。

我記得2018年那會貿易摩擦的時候，還有去年特朗普大搞全面關稅的時候，也是這樣，消息一個接一個，形勢一會一個變化，市場也跟著上躥下跳，好不熱鬧。

現在再看，在更大的時間尺度下回顧，就會發現當時的很多想法、擔憂，都是無效的，這些波動都是暫時的，時間會解決很多問題。

周末還有個消息，是滬深北三大交易所發布了關于交易規則修訂的征求意見稿，準備全面推廣盤后固定價格交易。

簡單來說，就是對于股票和ETF，允許15:05-15:30之間，按照收盤價這個固定價格成交，想參加的交易者可以專門申報收盤固定價格交易這個類型的買單或者賣單，白天盤中就可以申報，等到15:05開始，按照報單順序撮合買賣單，成交價均為收盤價。

當然這個也不保證能成交，還是需要有足夠的對手盤才行。它的好處就是盤后給延長了半小時交易時間，如果想以收盤價交易，也不用非去趕集合競價了。

2026年4月12日估值：

股債利差估值分位22.6%；

A股PE分位95.4%，PB分位54.2%，估值處于高位區間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌41.1%，距近15年的中位估值位置，還需跌13.3%。

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