美伊談判未果，后市如何應對？關注中證A500ETF（159338）、滬深300增強 ETF（561300）中長期投資價值

經濟數據方面，上周公布3月通脹數據。

3月CPI同比漲幅回落至1%，環比下降0.7%，主因春節因素消退后，食品和服務價格呈現季節性回落。核心CPI同比增速同步放緩至1.1%，環比-0.7%，弱于歷史季節性水平，國內黃金飾品價格回落對核心CPI讀數回落形成額外拖累。PPI環比上漲1.0%，已連續6個月上漲，漲幅比上月擴大0.6個百分點，為48個月以來最大漲幅。中東地緣局勢升級的背景下，能源化工價格強勢反彈是PPI環比漲幅快速擴大的主要原因。基數效應下，伴隨著3月PPI同比的轉正，PPI新一輪上行周期已經確認。中信建投證券認為物價特征已指明方向，未來中國企業盈利來自兩處，一是海外通脹黏性；二是中國成本控制優勢。即海外生產生活成本，在油價重塑全球制造大背景下，最終演變為中國企業利潤。

地緣政治方面，美伊談判未果。當地時間 4 月 12 日，美國副總統萬斯在巴基斯坦伊斯蘭堡召開發布會確認，經約 21 小時談判，美伊雙方未能達成協議，核心分歧依然顯著，美方代表團將啟程回國。此次談判未果，使得當前中東脆弱停火面臨更大不確定性，地區局勢與全球能源市場、風險資產均可能再度承壓，地緣風險溢價將重新回升。

美國3月CPI數據環比高增，市場對年內降息的預期大幅承壓。根據華爾街見聞，美國3月CPI環比大漲0.9%，為2022年6月以來最大單月漲幅；同比升至3.3%，創2024年以來最高水平。汽油漲幅創1967年以來紀錄。盡管核心CPI環比0.2%略低于預期，但能源沖擊的二次傳導效應預計將在4月顯現。

展望未來，美伊階段性停火的平衡仍然非常脆弱，沖突各方不同的政治訴求、核心利益分配的巨大分歧、戰略互信的實質性缺位，均給談判的前景帶來了較強的不確定性。“震蕩消化情緒，時間換取空間”或仍是一段時間內的主旋律。操作上看，短線波動加劇操作難度，投資者不應追漲殺跌，安全邊際和配置思維是當下所需要關注的核心方向。深入挖掘被市場錯殺的投資機會，聚焦資產長期配置價值。建議關注中證 A500ETF（159338）和滬深 300 增強 ETF（561300）的中長期投資價值。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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