“茅臺(tái)系”險(xiǎn)企迎資本破局：茅臺(tái)加碼華貴人壽，持股比例升至49.01%

近日，天眼查顯示，貴州省首家本土壽險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)華貴人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華貴人壽”）完成注冊(cè)資本工商變更，由20億元增至26.15億元。此次增資已于2025年12月獲國(guó)家金融監(jiān)督管理總局貴州監(jiān)管局批復(fù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次增資為中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“茅臺(tái)集團(tuán)”）全額定向認(rèn)購(gòu)，使其持股比例從33.33%提升至49.01%，持股比例大幅提升，其他股東均未參與增資。增資后，茅臺(tái)集團(tuán)等三家國(guó)有股東合計(jì)持股比例從63%上升至71.7%，國(guó)有控股地位進(jìn)一步鞏固。

據(jù)了解，華貴人壽近年來(lái)推進(jìn)資本補(bǔ)充，積極通過(guò)申請(qǐng)發(fā)行次級(jí)債券、引進(jìn)新投資者、推動(dòng)股東增資等多種方式拓寬融資渠道。本次增資落地，有效提升了公司的償付能力。

茅臺(tái)集團(tuán)兩度參與增資，持股比例升至近五成

華貴人壽初始注冊(cè)資本為10億元。2023年4月，華貴人壽公告稱，公司注冊(cè)資本由10億元增加至20億元。首次增資由茅臺(tái)集團(tuán)以及新引進(jìn)的兩家股東認(rèn)繳，其中，茅臺(tái)集團(tuán)的持股比例由原來(lái)的20%增至33.33%，已達(dá)到保險(xiǎn)公司單一股東持股上限。

2025年12月，國(guó)家金融監(jiān)管總局貴州監(jiān)管局發(fā)布批復(fù)，同意華貴人壽增加注冊(cè)資本6.15億元，由20億元變更為26.15億元。對(duì)于最新一次增資后的股權(quán)變動(dòng)情況，華貴人壽方面對(duì)記者表示，相關(guān)信息可以在官網(wǎng)進(jìn)行查詢。

不過(guò)，記者查詢?nèi)A貴人壽官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其未披露此次增資的詳細(xì)信息。根據(jù)2025年12月變更注冊(cè)資本金公告，該增資相關(guān)議案為華貴人壽2024年第一次（臨時(shí)）股東大會(huì)審議通過(guò)。

記者經(jīng)對(duì)比股權(quán)情況變化發(fā)現(xiàn)，本次增資系定向擴(kuò)股，僅茅臺(tái)集團(tuán)全額認(rèn)購(gòu)新增股份，其余股東持股數(shù)量均維持不變。

增資前，華貴人壽總股本為20億股。其中，茅臺(tái)集團(tuán)持股66660萬(wàn)股，占比33.33%；貴州省黔晟國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司持股38340萬(wàn)股，占比19.17%；貴州金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司持股21000萬(wàn)股，占比10.50%。三家國(guó)有股東合計(jì)持股占比達(dá)63%，處于絕對(duì)主導(dǎo)地位。

增資完成后，茅臺(tái)集團(tuán)持股128160萬(wàn)股，占比提升15.68個(gè)百分點(diǎn)至49.01%，其余股東未參與增資，持股比例被相應(yīng)稀釋。茅臺(tái)集團(tuán)等三家國(guó)有股東合計(jì)持股比例從63%上升至71.7%，國(guó)有控股地位進(jìn)一步鞏固。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》，單一股東持股比例不得超過(guò)保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本的三分之一。不過(guò)，保險(xiǎn)公司因?yàn)闃I(yè)務(wù)創(chuàng)新、專業(yè)化或者集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)需要投資設(shè)立或者收購(gòu)保險(xiǎn)公司的，其出資或者持股比例上限不受限制。

增資落地提升償付能力，去年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧

華貴人壽成立于2017年2月，是貴州省唯一本土壽險(xiǎn)公司。據(jù)官網(wǎng)信息，在機(jī)構(gòu)鋪設(shè)方面，華貴人壽當(dāng)前共有貴州、河北兩個(gè)省級(jí)分公司以及四個(gè)中心支公司。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，華貴人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入從開(kāi)業(yè)首年的4.24億元，增加至2021年的25.15億元。從盈利數(shù)據(jù)看，公司成立后前四個(gè)年度分別虧損0.78億元、1.2億元、0.79億元、0.68億元，累計(jì)虧損3.45億元。2021年，華貴人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)25%，公司首次扭虧，小幅盈利0.31億元。

對(duì)于2021年凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，華貴人壽在2021年財(cái)報(bào)中表示，公司提前一年實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略制定的“六年盈利”目標(biāo)。不過(guò)，由于投資收益不及預(yù)期，公司2022年凈利潤(rùn)再度陷入虧損，2022年至2024年，公司分別虧損4.35億元、3.51億元、2.58億元。

華貴人壽在2024年年報(bào)中坦言：“受歷年存量業(yè)務(wù)成本高、國(guó)債收益率下行準(zhǔn)備金增提加劇等因素影響，壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)難度加大。發(fā)展價(jià)值業(yè)務(wù)、壓降負(fù)債成本、穩(wěn)固投資收益將是公司今后一段時(shí)間所要持續(xù)面臨的挑戰(zhàn)。”

近年來(lái)，華貴人壽持續(xù)推進(jìn)資本補(bǔ)充，加速拓寬融資渠道。2024年底，公司披露重大增資計(jì)劃，擬面向現(xiàn)有股東及新增投資者募集資金25億元至45億元，計(jì)劃引入不超過(guò)20家投資方，新增投資者合計(jì)持股比例擬為20%至40%。此次增資主要用于充實(shí)注冊(cè)資本、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御與經(jīng)營(yíng)能力，支撐公司中長(zhǎng)期戰(zhàn)略落地。不過(guò)這一大額增資項(xiàng)目至今尚未落地。

受益于2025年末6.15億元增資獲批，2025年第四季度，公司核心和綜合償付能力充足率分別為142.24%和158.16%，較2025年三季度末分別提升了23.44個(gè)百分點(diǎn)和24.36個(gè)百分點(diǎn)。公司最新一期（2025年第三季度）的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果為B。

根據(jù)華貴人壽2025年第四季度償付能力報(bào)告數(shù)據(jù)，公司2025年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入48.55億元，同比增長(zhǎng)21%；凈利潤(rùn)為2.4億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。盈利的改善主要得益于投資端的良好表現(xiàn)。從經(jīng)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看，2025年投資收益率為5.22%，綜合投資收益率為5.78%。