投資者講述：“有史以來最夸張”的儲蓄國債搶購體驗

記者 老盈盈

最近幾天，臨近退休的歐女士經歷了一次“有史以來最夸張”的儲蓄國債購買體驗。

4月10日8點30分，歐女士準時守在手機銀行里點“購買”，屏幕一度無法跳轉，等了兩分鐘再刷，好不容易進入了購買頁，卻提示“可售額度不足，請確認是否按現有最大可售額度成交”。等她點了確認、輸入驗證碼之后，系統卻又提示“無渠道債券額度”。她趕緊退出來切換到另一家商業銀行，結果5年期、3年期國債全沒了——額度也已被“秒空”。

不死心的她，抱著最后一絲希望點開了9點才開售的北京銀行。盯著屏幕等到9點整，手指瘋狂點“5年期國債”，還是晚了一步，界面直接跳成“售罄”。沒辦法，她只能火速下單“3年期國債”，但剛輸完驗證碼確認成功，再刷新一看，連“3年期國債”都沒有了。

歐女士告訴經濟觀察報記者，她購買儲蓄國債十多年，還是第一次遇到如此火爆的情況。

4月初，財政部發布了發行2026年第一期和第二期儲蓄國債（電子式）的公告，發行期為2026年4月10日至4月19日。

經濟觀察報記者從采訪中了解到，和歐女士類似，有不少投資者把此次購買國債稱為“史上最離譜、最瘋狂”的體驗：手機銀行秒光、額度瞬間售罄，有人卡點下單仍無功而返，部分投資者只能轉往線下柜臺購買。

根據財政部公告，2026年第一期和第二期國債（電子式）均為固定利率、固定期限品種。第一期期限3年，票面年利率為1.63%，最大發行額270億元；第二期期限5年，票面年利率為1.7%，最大發行額330億元。兩期國債均從2026年4月10日起息，按年付息，每年4月10日支付利息。第一期、第二期國債分別于2029年4月10日、2031年4月10日償還本金并支付最后一次利息。

相比憑證式國債，歐女士更青睞電子式儲蓄國債，因為后者可以每年付息。據其介紹，她最終買了10萬元、3年期的電子儲蓄國債，每年獲得利息1630元。作為一個臨近退休的人，歐女士看重的是本金利息有保障，在沒有其他更好選擇的情況下，她覺得這個利息水平還是可以接受的，主要的問題還是太難搶了，遠比3月發行的憑證式國債難搶。

3月，財政部發布了發行2026年度第一期和第二期儲蓄國債（憑證式）的公告，發行時間從3月10日至3月19日。根據發行公告，第一期期限為3年，票面年利率為1.63%；第二期期限為5年，票面年利率為1.7%。投資者購買的兩期國債從購買之日開始計息，到期一次還本付息，不計復利，逾期兌付不加計利息。

與電子式儲蓄國債相比，憑證式儲蓄國債需要到銀行網點柜臺購買。3月10日當天，歐女士慢悠悠地去銀行線下網點填單子，買憑證式國債，當時她完全沒把“搶額度”當回事，因為買的時候額度還比較充足。結果4月電子式儲蓄國債一開售，卻直接給她當頭棒喝。

與歐女士相比，廣州女白領曉雯在五年前購入的電子式儲蓄國債也于4月10日到期，本息如期到賬。她想讓“錢生錢”，決定繼續買國債。于是，4月10日當天，她提前在早上8點20分左右清空了手機后臺運行的所有應用程序，8點30分準時開搶，15秒完成。下單后，她發現5年期電子式國債認購空前火爆，幾乎一分鐘不到就售罄了。

事實上，曉雯和歐女士都還是比較幸運的，還有不少投資者點進銀行手機應用程序，反復試了多次都無法成功購買，一分鐘后便發現額度已變為0，無奈之下只能趕到銀行線下網點柜臺購買。一位來自佛山的投資者告訴記者，他在柜臺成功購買了5年期的電子儲蓄國債。

記者查看了此次電子儲蓄國債承銷的銀行名單，除了國有大型商業銀行、股份制商業銀行外，也有部分地方城商行和農商行。4月13日，記者致電廣東地區多家商業銀行，包括地方城商行和農商行，相關銀行工作人士均表示，4月10日開售當天，柜臺就已經沒有額度了。

上述銀行工作人員同時表示，此前3月10日發售的年內首批憑證式儲蓄國債，多地國有大型商業銀行網點的額度在開售當天即售罄，部分股份制商業銀行隔天可能還有少量額度，但也很快被搶光。

據曉雯介紹，她在5年前買的那一筆5年期國債，票面年利率達3.97%。當時投資者如果要購買國債，額度遠沒有現在緊張，不少銀行在發行期第二天還有額度。

2021年5月，電子式儲蓄國債推出了手機銀行代銷渠道，這意味著投資者隨時隨地都可以通過手機購買國債了。曉雯還記得，當時她第一次通過手機銀行購買電子式國債，額度首日就秒光了，有的小銀行在兩三分鐘內額度就沒有了，大型國有商業銀行則是在半天內售罄。

曉雯對記者表示，現在購買國債，真的是進入“手快有、手慢無”的時代了，每次購買前得提前半小時做好準備，就為了那幾秒的黃金時間，但也不會因此覺得麻煩，“以后有了閑錢，還會繼續買國債”。

“壓艙石資產”

對于“定時蹲點搶購國債”這種行為，接受記者采訪的投資者紛紛表示，在如今低利率的環境下，可投資的低風險資產太稀缺。當前國有大型商業銀行3年期和5年期定期存款利率普遍在1.3%至1.5%之間，今年發行的電子式國債3年期、5年期的票面利率較同期定期存款高出30至40個基點，且采用按年付息方式，靈活性優于到期一次性付息的定存及大額存單。

上述投資者表示，近年來地緣政治沖突不斷，3月以來，中東地區局勢升級，黃金價格出現劇烈波動，股市也面臨調整，他們感覺大部分的資產都不“安全”，相較之下，更傾向于投資低風險的國債產品。

對此，博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博向經濟觀察報記者表示，盡管儲蓄國債利率并未明顯高于部分中小銀行的定期存款利率，但儲蓄國債由財政部發行、依托國家信用保障，本息兌付安全性處于最高等級。綜合來看，儲蓄國債在配置價值上仍具備突出優勢。

王蓬博同時表示，在當前中小金融機構風險事件有所增多、理財產品凈值波動加劇的背景下，居民對保本型資產的需求持續提升，加之國債利息收入可免征個人所得稅，實際稅后收益反而優于多數普通定存，因此即便利率優勢并不突出，儲蓄國債仍在線上發行階段即出現熱銷、迅速售罄的情況。

相關數據亦顯示，近年來，居民儲蓄意愿較強，更傾向通過長期定期存款鎖定收益，規避利率下行風險。根據央行披露的相關金融統計數據，2023至2025年，我國住戶新增存款明顯增長，且定期化趨勢不斷強化。比如，2023年住戶存款全年新增16.67萬億元，定期（含其他）存款在住戶存款中的占比約71.4%；2024年住戶存款新增14.26萬億元，定期（含其他）存款在住戶存款的占比為72.5%；2025年住戶存款新增14.64萬億元，定期（含其他）存款在住戶存款的占比升至73.3%。

另外，對于“五年期的儲蓄國債相比三年期的更為搶手”的現象，王蓬博表示，其核心邏輯在于，五年期的票面利率相對更具競爭力，且在利率下行周期中，投資者普遍傾向于通過配置長期限產品鎖定當前相對較高的收益水平。同時，市場對后續降息預期較強，投資者拉長投資久期也有助于有效降低再投資風險。

對于居民個人而言，王蓬博建議，在資產配置中可將儲蓄國債作為底倉型“壓艙石”資產，優先保障本金安全與穩健收益，剩余資金再結合自身風險承受能力，搭配貨幣基金、短債基金等流動性較強的低波動品種，避免盲目追求高收益而配置非標資產或期限過長的封閉式產品。