「AI+教育」與人力資本紅利：十五五的教育投資雙主線

高質量發展與「投資于人」。3 月 13 日，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》（下文簡稱《綱要》）正式發布。《綱要》將「高質量發展取得顯著成效」放在「十五五」時期主要目標之首，涉及了經濟發展、創新領域、民生福祉、綠色發展以及安全保障等眾多領域。在規劃綱要列出的 20 項「十五五」時期經濟社會發展主要指標中，民生福祉類指標占比最高，彰顯了「投資于人」的中國經濟轉型新思路。加大對人的投資，推動人力資本積累，形成「人力資本紅利」，是我國在新一輪科技革命和產業變革中贏得主動、實現高質量發展的戰略舉措。

一體推進教育科技人才發展，推動教育公平與質量提升。「十五五」時期教育規劃指導從「建設高質量教育體系」到「一體推進教育科技人才發展」、「辦好人民滿意的教育」戰略升級。「一體推進教育科技人才發展」突出「教育、科技、人才」三位一體，強調建立統一協調機制，更好地推動科技創新和產業創新深度融合。我們認為這表明教育將不再僅僅是民生事業，更是科技創新的源頭和人才培養的基地。而建設教育強國關鍵是辦好人民滿意的教育。「十五五」時期將繼續推動教育公平與質量提升，明確把教育強國建設作為人口高質量發展的戰略工程。

數字化與人工智能賦能教育行業。「十五五」時期將深入推進數字中國建設，全方位推進數智技術賦能。充分發揮數智技術和數據要素對豐富人民生活、改善民生福祉的作用，拓展教育、醫療、養老、文旅、就業、消費等領域融合應用。」人工智能+」行動有關教育方面指出要創新智能學伴、智能教師等教學模式，深化精準教學、個性化學習、智能輔學等應用。

教育惠及民生協同建設生育友好型社會。「十五五」規劃綱要首次將教育同建設生育友好型社會、加快建設健康中國、積極應對人口老齡化一起部署，要求健全與人口變化相適應的教育資源配置機制。「十五五」時期將銀發經濟作為新的經濟增長點，不論是老年用品產業、養老金融產品，還是老年旅游、教育、文化等新業態，更加豐富養老服務消費供給。

投資建議：我們認為教育行業有望迎來政策邊際改善、行業供給出清、行業需求釋放的「三維共振」，行業投資邏輯已經從政策驅動轉向業績驅動，且行業估值相對較低，在政策的推動下，有望迎來業績、估值的「戴維斯雙擊」。同時，教育行業是 AI 重要的應用場景，「AI+教育」是行業投資主線，龍頭教育公司有望受益「AI+教育」的發展。重點推薦凱文教育、行動教育、學大教育，積極關注昂立教育和華圖山鼎，謹慎推薦科德教育和博通股份。

風險提示：行業政策變動、行業競爭加劇、招生不及預期、業績釋放緩慢等風險。

3 月 13 日，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》正式發布。《綱要》將「高質量發展取得顯著成效」放在「十五五」時期主要目標之首，涉及經濟發展、創新領域、民生福祉、綠色發展以及安全保障等眾多領域。在規劃綱要列出的 20 項「十五五」時期經濟社會發展主要指標中，民生福祉類指標占比最高，分別從就業、收入、教育、醫療、養老、托育、預期壽命等方面設置七項指標，包括：城鎮調查失業率低于 5.5%；勞動年齡人口平均受教育年限提到 11.7 年；人均預期壽命提高到 80 歲；每千人口擁有 3.7 名執業醫師、5.1 名注冊護士。針對核心的「一老一小」服務問題，《綱要》新增兩個指標，要求養老機構護理型床位占比達到 73%、3 歲以下嬰幼兒入托率提高 6 個百分點。「十五五」時期的發展彰顯「「投資于人」」的中國經濟轉型新思路。

黨的二十屆屆四中全會《建議》學習輔導百問指出「十五五」乃至更長時期「投資于人」的重要性和緊迫性日益凸顯。「投資于人」是指對全人群、全生命周期人的能力提升和潛力開發的投入，比如育幼、養老、健康、教育、技能培訓等。我國經濟長期依靠要素驅動、投資拉動，投資于物回報率近年來已經有所下降。在全球產業競爭已從「資本密集」轉向「人才密集」的大趨勢下，要推動我國經濟增長動力機制轉換，實現創驅動、需求拉動，亟須加大對人的投資，推動人力資本積累，形成「人力資本紅利」。我們認為，這有助于才能構筑經濟長期發展競爭力，在新一輪科技革命和產業變革中贏得戰略主動。此外，相較于物質資本投入而言，我國一直以來對民生和人的全面發展相關領域投入有所欠缺，加大對教育、醫療、養老等的投資，是保障和改善民生、實現高品質生活、推動全體人民共同富裕的必要之舉，也是推動人口高質量發展、人的全面發展的戰略舉措。

教育既是國計、又是民生。「十五五」規劃對教育發展的指導包含兩條主線，一是立足于強國建設全局，一體推進科技教育人才發展；二是堅持人民至上原則，辦好人民滿意的教育。我們預計「十五五」時期教育行業將沿著這兩條主線深入攻關、開拓創新。由于教育行業是受政策影響最直接、最深遠的行業之一，本文將對「十五五」規劃中對教育方面的指導進行梳理和分析，分析未來五年教育行業的發展藍圖與結構性機遇。

2.2 基礎教育推進擴優提質

「十四五」規劃側重于基礎教育的基本均衡，包括推進義務教育優質均衡發展、解決學位短缺、普及高中階段教育，量化指標多集中在毛入學率、覆蓋率等規模性指標，具體措施主要是在以農村地區或教育基礎薄弱縣和人口流入地為重點，新建、改擴建 2 萬所幼兒園，增加普惠學位 400 萬個以上；新建、改擴建中小學校 4000 所以上。在邊境縣（團場）建設 100 所「國門學校」。

而「十五五」規劃強調結構適配和擴優提質。例如加強基礎教育資源跨學段動態調整和余缺調配，擴大學齡人口凈流入城鎮的教育資源供給。首次提出有序推進小班化教學。有序推進中考改革，擴大優質高中招生指標到校比例。統籌推進「雙減」和教育教學質量提升。具體措施包括：保障普惠性學前教育資源有效供給。實現義務教育學校標準化建設全覆蓋。以常住人口多的地區和人口流入地為重點，建設 1000 所以上優質普通高中。支持中學實驗儀器設備提檔升級，建設一批以高水平科學教育為特色的普通高中。

4.2 擴容提質促進高質量充分就業

截至 2025 年底，我國技能人才總量超過 2.2 億人，其中高技能人才超過 7200 萬人，尚不能滿足高質量發展所需。而當前我國正在加快推進傳統產業優化提升、培育壯大新興產業和未來產業，迫切需要提高勞動者素質。「十五五」規劃綱要提出深入實施就業優先戰略，堅持擴大就業容量和提升就業質量相結合，健全就業促進機制，構建就業友好型發展方式。相比「十四五」時期，「十五五」規劃綱要強化就業優先導向，系統性推動就業擴容與提質，更加促進高質量充分就業。「完善人力資源供需匹配機制，健全終身職業技能培訓制度，著力解決結構性就業矛盾。以市場化培訓為主導、行業企業自主培訓為主體，充分發揮院校、社會化培訓機構等優勢作用，擴大高質量培訓供給。」從源頭上優化人力資源供給結構，打通「教育培養—職業發展—區域配置」的全鏈條，實現勞動力供給與產業需求的動態匹配與質量升級。強化市場需求對高等教育和職業教育的導向作用。

4.3 豐富養老服務供給，大力發展銀發經濟

我國擁有全世界規模最大的老年人口。據新華社，預計到 2035 年左右，我國 60 歲及以上老年人口將突破 4 億人，進入重度老齡化階段；到本世紀中葉將突破 5 億人，達到峰值。人口老齡化將是我國今后較長時期內的基本國情。2024 年 1 月，國辦發 1 號文件《國務院辦公廳關于發展銀發經濟增進老年人福祉的意見》開啟了銀發經濟發展元年，相比養老服務，銀發經濟視野更開闊、領域更寬廣、群體更壯大。「十四五」時期著重于養老服務體系搭建，「十五五」時期養老服務網絡向專業化高質量升級，將銀發經濟作為新的經濟增長點，不論是老年用品產業、養老金融產品，還是老年旅游、教育、文化等新業態，更加豐富養老服務消費供給。

（原文轉載自 國聯民生證券《「十五五」規劃綱要教育觀察——「十五五」時期教育規劃的宏觀格局與基本導向》 2026 年 4 月 13 日）

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