商業(yè)航天迎密集催化，概念股掀漲停潮

21世紀經(jīng)濟報道記者 彭新

4月20日，商業(yè)航天板塊反復(fù)活躍，蜀道裝備、有研復(fù)材20cm漲停，博云新材、西部材料、起帆電纜、沃格光電、中國衛(wèi)星等漲停。

消息面上，在4月17日國家航天局舉辦的2026年“中國航天日”新聞發(fā)布會上，國家航天局相關(guān)負責人回顧了2025年航天重大進展，并發(fā)布2026年重要任務(wù)等信息。據(jù)介紹，2026年，中國航天任務(wù)繼續(xù)密集開展：天問二號將接近目標小行星，開展近距離探測；載人航天工程將實施神舟二十三號等載人飛船任務(wù)；多型重復(fù)使用火箭將開展飛行驗證；商業(yè)航天將以高水平安全保障高質(zhì)量發(fā)展。

市場熱度攀升背后，是商業(yè)航天賽道融資在加速。2026年開年以來，藍箭航天、中科宇航兩家火箭企業(yè)的科創(chuàng)板IPO申請先后獲受理，兩家企業(yè)正角逐“商業(yè)航天第一股”。此外，在衛(wèi)星制造與應(yīng)用領(lǐng)域，銀河航天、天儀空間等商業(yè)衛(wèi)星企業(yè)已正式啟動上市輔導(dǎo)。與此同時，天兵科技、星河動力、星際榮耀等多家火箭公司也正處于上市輔導(dǎo)階段。

IPO梯隊全面拉開

目前商業(yè)航天公司密集進入IPO進程。

政策通道打開后，藍箭航天率先響應(yīng)。公司于2025年7月啟動輔導(dǎo)備案，僅用5個月完成驗收，于2025年12月31日遞交科創(chuàng)板上市申請并獲受理，計劃募資75億元，其中27.7億元用于可重復(fù)使用火箭產(chǎn)能提升，47.3億元用于技術(shù)提升。2026年1月22日進入問詢階段。但3月31日，藍箭航天IPO因財務(wù)資料過有效期需補充提交而中止。

就在同日，中科宇航科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，擬募資41.8億元。就在獲受理前一天，中科宇航力箭二號遙一運載火箭成功發(fā)射，將三顆衛(wèi)星送入預(yù)定軌道。中科宇航此前已于1月完成輔導(dǎo)驗收。4月15日，商業(yè)火箭企業(yè)中科宇航IPO狀態(tài)變?yōu)橐褑栐儭?/p>

在藍箭航天中止、中科宇航IPO狀態(tài)更新的局面下，“商業(yè)航天第一股”的歸屬出現(xiàn)變數(shù)。

據(jù)多方統(tǒng)計，目前已有十余家商業(yè)航天企業(yè)啟動IPO進程。火箭領(lǐng)域，星河動力、星際榮耀、天兵科技、愛思達航天均已完成輔導(dǎo)備案；衛(wèi)星領(lǐng)域，微納星空、屹信航天啟動上市輔導(dǎo)，國星宇航瞄準港股。3月30日，銀河航天正式啟動上市輔導(dǎo)，該公司主營商業(yè)通信衛(wèi)星制造。4月9日，SAR衛(wèi)星龍頭天儀空間完成13億元融資，天儀空間正處于上市進程中，于2月3日啟動IPO輔導(dǎo)。長光衛(wèi)星亦于年初確認重啟此前主動撤回的科創(chuàng)板IPO申請。

不過，商業(yè)航天企業(yè)普遍尚未實現(xiàn)盈利。藍箭航天招股書顯示，2022年至2025年上半年，公司累計虧損約34.65億元。

值得注意的是，商業(yè)航天電源企業(yè)電科藍天上市后的市場表現(xiàn)，為整個賽道抬升了估值預(yù)期。電科藍天2026年2月登陸科創(chuàng)板首日，其股價開盤就飆升至發(fā)行價的7倍以上，盡管電科藍天偏向產(chǎn)業(yè)鏈配套而非純商業(yè)火箭或衛(wèi)星標的，但其上市首日市值突破千億元，帶動了市場情緒。

國金證券在研報中指出，2026年將是中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的阿爾法元年，行業(yè)邏輯將從單純的題材映射轉(zhuǎn)向基于供應(yīng)鏈業(yè)績兌現(xiàn)的基本面投資。梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春也表示，非常看好商業(yè)航天帶來的產(chǎn)業(yè)飛躍，該行業(yè)已從早期的技術(shù)驗證邁入工程應(yīng)用與規(guī)模化發(fā)展的新階段。

股權(quán)融資持續(xù)

商業(yè)航天企業(yè)紛紛向IPO沖刺的同時，行業(yè)仍有大額股權(quán)融資在落地。2026年2月，星際榮耀宣布完成50.37億元D++輪融資，雖不及垣信衛(wèi)星在2024年完成的67億元A輪融資，但已創(chuàng)下國內(nèi)民營火箭企業(yè)單輪融資的最高紀錄。

值得注意的是，近期有消息稱星際榮耀正在進行E輪融資，計劃募資70億元，投前估值為235億元，對此，記者多方聯(lián)系星際榮耀方面和投資人進行求證，截至發(fā)稿，未獲得回復(fù)。

此外，微納星空于2026年1月完成Pre-IPO輪融資，估值超70億元。衛(wèi)星制造商賽德雷特3月完成由景嘉微投資的C輪融資，用于衛(wèi)星制造技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)能擴張。

根據(jù)《中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2025）》，2025年商業(yè)航天全行業(yè)融資總額達186億元，同比增長32%，火箭制造與衛(wèi)星應(yīng)用是主要方向。相比前幾年以風險投資機構(gòu)為主的格局，國資背景的產(chǎn)業(yè)基金正大規(guī)模入場。

2025年底，國家航天局設(shè)立首期規(guī)模200億元的國家商業(yè)航天發(fā)展基金。地方層面，海南省發(fā)起設(shè)立目標規(guī)模共計40億元的兩只航天產(chǎn)業(yè)基金；酒泉市設(shè)立5億元航天產(chǎn)業(yè)投資基金；杭州錢塘區(qū)開工建設(shè)海上回收復(fù)用火箭產(chǎn)能基地，總投資52億元。

多位投資人表示，頭部火箭企業(yè)當前普遍不再開放新一輪融資，而是全力沖刺上市。老股轉(zhuǎn)讓市場隨之升溫，但持有者大多惜售。頭部商業(yè)航天企業(yè)的投資份額已成為資本爭搶的焦點，不少社會資本和國資投資人頻繁詢問老股是否轉(zhuǎn)讓。也有知情人士向記者表示，國內(nèi)主流商業(yè)火箭企業(yè)近期投資者調(diào)研邀約不斷，“排隊調(diào)研”現(xiàn)象頻現(xiàn)，足見市場對該賽道的追逐熱情。

全球市場層面因素也在發(fā)揮作用。隨著SpaceX跑通商業(yè)模式，并預(yù)計最快于2026年6月啟動路演，目標融資超750億美元，估值高達2萬億美元，帶動市場情緒。最新市場消息顯示，SpaceX旗下衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)項目星鏈2025年營收大增50%至114億美元，目前正加速組網(wǎng)。

中國低軌衛(wèi)星星座也在加快部署，近期新增提交20.3萬顆衛(wèi)星部署申請，星網(wǎng)、垣信已申報衛(wèi)星數(shù)量近2.8萬顆，低軌衛(wèi)星星座進入快速部署組網(wǎng)階段。

分析人士認為，SpaceX的高估值將為國內(nèi)商業(yè)航天企業(yè)提供估值錨點，推動板塊價值重估。

中信建投表示，4月下旬起，中國商業(yè)航天將進入可回收火箭密集驗證窗口，核心催化來自長征十號乙預(yù)計于4月28日在文昌首飛并同步驗證海上網(wǎng)系回收，以及朱雀三號遙二在二季度內(nèi)再次沖刺一子級回收，單位發(fā)射成本降低有望加速商業(yè)化進程。此外，各地商業(yè)航天政策持續(xù)加碼，進一步助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展。