恒科上周上漲3.75%，機構(gòu)建議持有紅利，增配科網(wǎng)｜機構(gòu)觀點

21世紀經(jīng)濟報道記者 瀟夏

4月20日，港股市場延續(xù)上周的強勢行情，恒生指數(shù)漲0.77%，恒生科技漲0.46%。

上周的五個交易日（4月13日-4月17日），港股主要指數(shù)全線收漲。恒生指數(shù)報收26361.07點，全周上漲1.03%；恒生科技指數(shù)表現(xiàn)更為強勁，收復(fù)5000點，最高觸及最高5103.03點，報收5065.63點，累計上漲3.75%，整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。

南向資金全周凈流入約224.60億港元，尤其在周末前出現(xiàn)大幅流入，主要加倉銀行、可選消費零售、耐用消費品、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥方向。

從Wind香港三級行業(yè)來看，科技板塊領(lǐng)漲市場。漲幅居前的板塊包括：Wind 香港半導(dǎo)體材料與設(shè)備大漲 25.37%，Wind 香港電子設(shè)備、儀器和元件上漲 15.64%，Wind 香港專業(yè)服務(wù)上漲 12.07%。

跌幅靠前的板塊集中在傳統(tǒng)行業(yè)：Wind 香港貿(mào)易公司與經(jīng)銷商Ⅲ下跌 5.70%，Wind 香港基礎(chǔ)化工下跌 5.39%，Wind 香港復(fù)合型公用事業(yè)Ⅲ下跌 5.21%，Wind 香港醫(yī)療保健技術(shù)Ⅲ下跌 5.14%，Wind 香港日常消費品經(jīng)銷與零售下跌 4.14%。

龍頭股方面，阿里巴巴 -W（9988.HK）上周漲 8.69%，總市值達 2.62 萬億港元，成為表現(xiàn)最亮眼的科技龍頭之一。中國石油股份（0857.HK）上周跌 1.02%，或受國際油價波動及地緣局勢影響。

港股匯聚中國新經(jīng)濟稀缺標的（創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)、大模型等），與A股市場形成互補。展望4月下旬投資機會，多家機構(gòu)發(fā)布觀點。

?匯豐晉信基金海外權(quán)益投資部總監(jiān)許廷全?4月20日表示，當(dāng)前港股最具吸引力的，仍然是估值。以互聯(lián)網(wǎng)龍頭為例，過往市盈率高點約在40-50倍估值，目前多數(shù)在8-14倍之間。當(dāng)前科網(wǎng)板塊估值處于歷史低位區(qū)、前期調(diào)整充分，部分子板塊基本面已迎拐點，后市修復(fù)動力充足。下階段若地緣沖突陰霾持續(xù)消散，將為港股成長賽道營造良好環(huán)境。關(guān)注科技、互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、消費估值低位的板塊，現(xiàn)階段建議以成長為主、紅利為輔逢低布局。

東吳證券4月20日表示，美股13連陽，相比之下港股反彈力度較弱，海外地緣和科技財報會明顯影響港股節(jié)奏。建議價值紅利做底倉，AI科技上游硬件是價值錨，但接下來很有可能受海外節(jié)奏影響，或需階段性逐步止盈。此外，仍建議關(guān)注中國全球稀缺資產(chǎn)方向，包括新能源、創(chuàng)新藥。

國泰海通策略團隊4月19日表示，迎接港股年內(nèi)黃金配置窗口。短期外圍環(huán)境的擾動仍存在反復(fù)可能，建議保持港股紅利底倉，尤其重視3月以來基本面表現(xiàn)與股價表現(xiàn)背離程度較高的材料、金融板塊。同時，建議逐步增配港股科技板塊，重點關(guān)注恒生互聯(lián)網(wǎng)、大模型；增加對韌性外需/出海鏈的關(guān)注，尤其是新能源車，以及與宏觀景氣關(guān)聯(lián)低、微觀景氣持續(xù)上行的創(chuàng)新藥。

華泰證券4月19日表示，下一階段，板塊間大概率走向分化。一方面，重點在盈利預(yù)期有筑底跡象的互聯(lián)網(wǎng)（云和大模型龍頭）和盈利上修趨勢較強的有色（鋰、銅）中找α。另一方面，紅利繼續(xù)持有部分高性價比品種，如煤炭龍頭等，適度吸籌。中期視角，第一，低波紅利和香港本地股（受益于香港本地經(jīng)濟修復(fù)）建議繼續(xù)持有，第二，AI鏈景氣能見度仍高，半導(dǎo)體（存儲等）、大模型和云服務(wù)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)龍頭上調(diào)至超配。第三，沿內(nèi)外需再平衡調(diào)整結(jié)構(gòu)，增配籌碼逐步出清，經(jīng)營周期處于拐點附近的部分必需消費品，如乳品、調(diào)味品等。

消息面上，美伊為期兩周的臨時?；鹨堰M入尾聲，距離4月22日?；鸬狡趦H剩兩日。據(jù)央視新聞報道，美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r間19日在社交平臺發(fā)文稱，美國代表團將前往巴基斯坦伊斯蘭堡，將于20日晚上進行談判。不過，伊朗媒體19日報道稱，有關(guān)在巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行第二輪伊美談判的消息不實。

后續(xù)關(guān)注上，4月下旬至5月初將進入港股上市公司一季度財報密集披露期。本周港股紫金礦業(yè)、中國聯(lián)通、新東方、長城汽車將披露一季報。

同時，美股科技巨頭財報季即將來臨，全球市場將回歸討論科技企業(yè)基本面。東吳證券在4月20日指出，若美股科技財報超預(yù)期，可提振市場信心；反之，港股會受到明顯影響。此外，美聯(lián)儲主席沃什提名聽證會也將成為市場關(guān)注焦點，可能對美元流動性預(yù)期產(chǎn)生影響。

數(shù)據(jù)來源：Wind

風(fēng)險提示：分析基于公開數(shù)據(jù)及機構(gòu)研報，不構(gòu)成投資建議。投資者需根據(jù)自身風(fēng)險承受能力謹慎決策，風(fēng)險自擔(dān)。