千億液冷大牛股，一季度業績爆雷！全線飄紅，多地價格突破10元，豬市風向變了

政策推動豬價合理回升。

千億市值“液冷龍頭”

一季度業績驟降超八成！

4月20日晚間，“液冷龍頭”英維克（002837）披露了2025年年度報告及2026年一季報。

2025年，英維克實現營收60.68億元，同比增長32.23%；實現歸母凈利潤5.22億元，同比增長15.3%。報告期內，數據中心的需求快速增長，液冷技術應用持續推進。公司繼續加大全鏈條算力液冷的推廣，積極開展海外業務拓展和全球供應鏈平臺的建設，充分發揮多領域布局與平臺協同優勢，總體經營業績再創歷史新高，延續了10余年的收入利潤雙增長紀錄。

公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1.70元（含稅），共派發現金紅利約1.66億元（含稅）；不送紅股；同時以資本公積金轉增股本方式向全體股東每10股轉增3股。

2026年一季度，英維克卻未能延續增長勢頭，整體表現為“增收不增利”。公司實現營收11.75億元，同比增長26.03%；歸母凈利潤865.76萬元，同比下降81.97%。

值得關注的是，近10個交易日以來，英維克股價持續大漲，累計漲幅接近45%。公司最新股價為121.08元/股，總市值1183.49億元。

光大證券指出，英維克是國內數據中心、算力設備、儲能電站等領域溫控節能產品的頭部供應商。在算力設備、數據中心機柜的功率密度大幅提升背景下，公司的全鏈條液冷解決方案需求有望大幅增長。在英偉達開放機柜液冷供應鏈之后，公司成功切入英偉達液冷組件供應鏈名單，未來海外液冷業務有望迎來快速增長。

豬價觸底反彈

近期，豬價久違地開啟“回暖”模式。

現貨方面，豬好多數據監測顯示，4月20日，全國外三元生豬均價為9.37元/公斤，較上一日再上漲0.18元/公斤。全國范圍內，31省份豬價延續集體“飄紅”態勢，特別是北京、天津、河北、山東、浙江、上海已重回10元/公斤。

期貨方面，生豬主力期貨合約價格已連續5日上漲，累計漲幅10.11%。受養殖端挺價惜售情緒支撐、疊加政策收儲托市，以及五一假期前備貨啟動，多重利好因素共同推動豬價一路走高。雖然生豬養殖的虧損局面僅得到了階段性的緩解，但豬價上漲有望提振市場信心，助力行業重回良性發展軌道。

日前，農業農村部舉行生豬產業發展座談會強調，進一步完善生豬產能綜合調控政策，采取有力有效舉措推動豬價合理回升。要求加快淘汰低產高齡能繁母豬和體弱仔豬，嚴控新增產能；同時督促養殖企業順勢出欄，頭部企業要帶頭落實產能去化要求。

從去產能來看，去年7月以來，全國能繁母豬存欄量已連續9個月下降，今年3月份新生仔豬數量17個月后首次同比下降。

華源證券指出，從周期維度看，2026年一季度能繁已實質性去化，二季度豬價預計仍在成本線以下，且當前產業預期仍偏悲觀，二季度產能去化加速概率較高。豬價底部大概率已現，預計周期臨近上行。

東方證券進一步指出，本輪周期的豬價底部已確認，補庫行為帶動的豬價反彈有望持續到5月，后續豬價將在庫存周期的影響下維持震蕩，進一步出清低效產能并完成價格筑底。而基于仔豬、母豬數據的推導，三季度以后豬價表現將更為可觀。看好2026年豬價表現，成本優勢領先的企業有望持續實現業績提升。

5股去年凈利潤超億元

據證券時報·數據寶統計，2026年以來（截至4月17日），京基智農、巨星農牧獲得融資資金大手筆加倉，凈買入金額分別為8409.1萬元、4501.4萬元。

京基智農2025年實現營收48.72億元，生豬養殖營收37.66億元，占比77.29%，穩居核心支柱業務；歸母凈利潤為1.53億元。京基智農生豬出欄量穩步增長，2025年銷售生豬數量同比提升7.77%，產能利用率持續釋放；同時公司深耕粵港澳大灣區市場，憑借區位布局優勢，生豬銷售價格領跑行業，2025年生豬銷售均價達14.25元/公斤，顯著高于全國平均水平。

巨星農牧預計2025年實現歸母凈利潤2600萬元至3600萬元，主要受市場行情波動影響，生豬銷售價格大幅下降，公司生豬養殖業務利潤同比下降。巨星農牧在互動平臺表示，公司整合全球優質種豬資源，持續提升種豬群體生產性能。2025年度，公司商品肥豬完全成本約為6.5元/斤。目前規劃2026年商品肥豬完全成本目標約為6.0元/斤。

截至4月20日，12只生豬養殖股均已發布2025年業績相關報告。從凈利潤規?？?，牧原股份、溫氏股份、神農集團、羅牛山、京基智農超過1億元，依次為154.87億元、52.35億元、3.49億元、1.54億元、1.53億元。

牧原股份2025年實現營收1441.45億元，同比增長4.49%；歸母凈利潤為154.87億元，同比下降13.39%。主要原因為生豬價格下降。截至2026年3月，公司能繁母豬存欄為312.9萬頭。2026年，公司預計全年銷售商品豬7500萬頭至8100萬頭。未來，公司將綜合考慮市場、政策、經營等多方面因素，制定出欄規劃。

浙商證券表示，公司作為國內生豬養殖龍頭，持續夯實成本優勢，同時屠宰肉食業務進入新階段、海外布局打開長期增長空間。隨著行業邁入深度虧損，產能去化或加速，長期看周期向上趨勢不變。維持“買入”評級。

周二12:00｜從生豬看農業

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責編：林麗峰

校對：姚遠