重慶真的有能力反超廣州GDP嗎？

城市解讀：過去十年，重慶依靠海量的固定資產投資，實現了GDP的高速增長，2020年只落后廣州16.3億元，兩者已經相差無幾。如果按照過去幾年的增長慣性，重慶很可能在2021年反超廣州。但是，需要看到的是，重慶的固定資產投資增速已經連續多年持續下滑，從最高位的22.9%一路下滑到去年的3.9%，增長降幅高達19個百分點，說明重慶固定資產投資的增長勢頭很難一直維持下去，甚至可能出現負增長。畢竟投資的目的就是產出，是收益，很難想象，每單位固定資產投資的GDP產出始終位于1.0-1.3區間的現象可以長期延續下去，天津就是很鮮明的案例。

與之相反的是，廣州每單位固定資產投資的GDP產出一直在3.3-3.6區間，一方面說明廣州不過分依靠固定資產投入來拉動GDP增長，另一方面說明廣州的投資產出狀況明顯更加可持續發展，此外，廣州也在快速縮小和重慶的固定資產投資增量的落差，甚至可能會反超重慶，從而使得固定資產投資總量的差距也不斷縮小，這將意味著廣州可以因此創造出更多GDP來。此消彼長，即使重慶的GDP在2021年超過廣州，其實也說明不了什么，廣州最快在2022年將大概率再次反超回來。而且，2021年，重慶也不一定有能力反超廣州呢。
固定資產投資總額：重慶增長迅猛

和2011年相比，廣州2020年的固定資產投資總額增長了1.2倍，重慶則增長了1.7倍。2011年，重慶的固定資產投資總額相當于廣州的2.2倍，比廣州多4218億元；2020年則擴大到2.7倍，比廣州多12883億元。也就是說，重慶固定資產投資總額的增速比廣州更快。
固定資產投資增量：廣州迎頭趕上

2015年，重慶固定資產投資增量比廣州多1740億元，是雙方增量落差最大的一年，其次是2014年和2016年，雙方增量落差分別是1584億元、1583億元。增量落差超過1000億元的還有2012年的1403億元，2018年的1202億元，以及2013年的1129億元。2017年重慶幾乎零增長，增量上反而變成廣州更高。而到了2019-2020年，雙方增量落差也迅速回落至100億元以內，在相對較高的固定資產投資總額這個分母面前，這點增量落差幾乎可以忽略不計。也就是說，過去兩年，廣州和重慶的固定資產投資總額的增長情況基本處于同一水平線上。
固定資產投資增速：廣州連續兩年力壓重慶

刨去表現異常的2017年，從2012年開始，重慶的固定資產投資增速就始終在下降中，從2012年最高位的22.9%到2020年的3.9%，下降了19個百分點。廣州則在過去兩年以較大增速落差反超重慶。如果這種態勢持續下去，2021年廣州的固定資產投資增量將有望實現對重慶的反超，繼而開始縮小雙方的總量差距。
重慶固定資產投資總額與廣州比重：連續兩年下降

2018年，重慶的固定資產投資總額是廣州的3.1倍，比廣州多12723億元。2020年，重慶的固定資產投資總額比廣州多12883億元，但只相當于廣州的2.7倍，比兩年前下降了0.4個百分點。如果未來幾年重慶的固定資產投資增量持續走低，而廣州持續維持高位運行的話，雙方的比重還將繼續下行。
每單位固定資產投資產出GDP：廣州接近重慶3倍

嚴格來說，“每單位固定資產投資產出GDP”這個概念并不十分科學，因為固定資產投資只是產生GDP的其中一個比較重要的因素而不是全部，不能把全部GDP歸結于固定資產投資的作用。但這個概念并非一無是處，如果這個比值長期處于較高水平，至少可以說明該城市并不太依靠固定資產投入來拉動GDP的增長，或者說已經發展到了后工業化時代，反之，如果比值比較低，則說明該城市還處于工業化時期，需要持續多年的高額固定資產投入來拉動GDP增長。而且，如果這個比值嚴重偏低，比如像重慶、天津這樣常年處于1.0-1.3區間的，從某種程度上可以說固定資產投資的轉化效率比較低，可能幾乎沒有什么投資收益，甚至錄得負收益率。這種局面可以一直延續下去嗎？
**數據來源于廣州、重慶統計局網站。重慶統計局并未公布2018-2020年的固定資產投資總額，本文依據官方文件的年度增速數據推導出來，和真實數據之間可能存在一定誤差，敬請諒解。**