迪阿股份正式納入深股通，當代奢侈品品牌為何經久不衰？

“我不要求他非得有車有房，但我想要一場像樣的婚禮和一顆璀璨的鉆戒。”這是00后馬雨對未來丈夫的要求。

當然，也有人更加“現實”，比如創投行業的宋陽就希望男朋友在結婚時能送她一根金條，“也許還能升值”。但即便是頗具投資理財意識的宋陽，對鉆戒同樣沒有“抵抗力”，“鉆戒還是要的，要不然就沒有儀式感；況且，愛情才是每個女孩真正值得投資的東西，因為這關乎我們一生的幸福。”

在這個快節奏的時代堅守真愛的人仍然不是少數，而能幫助人們表達真愛信念的媒介卻是稀缺的。所以，當“一生只送一人”“用一生愛一人”的DR鉆戒出現后，迅速在年輕人中形成潮流也就不足為奇了。

12月12日，DR鉆戒母公司迪阿股份（301177.SZ）正式被納入深股通，這意味著未來可能會有更多資金流入，該公司投資價值將加速驗證。

年輕人為愛堅守，撐起的不光是自己的未來，還有迪阿股份的市值。在持續引入國際優秀設計師團隊，將真愛文化和時尚感、藝術感融為一體的背景下，迪阿股份的投資邏輯也早已從珠寶首飾切換到當代奢侈品（Modern Luxury）上了。

不愁賣的奢侈品

今年以來，路易威登、香奈兒、菲拉格慕、巴寶莉、普拉達，卡地亞、塔思琦、積家等全球各大奢侈品牌漲價聲不絕。

事實上，漲價幾乎是奢侈品行業的“慣例”。以香奈兒經典的CF為例，該系列產品均價2020年大幅上漲41%，去年再次上漲4%。據媒體報道，今年11月初，香奈兒開始了新的漲價動作，其中CF系列小號經典手袋從5.86萬漲到6.19萬，中號從6.27萬漲到6.65萬，大號手袋從6.75萬漲到了7.1萬。

貝恩報告顯示，2022年全球奢侈品市場預計實現21%的同比增長，大多數奢侈品品牌營收良好，其中約95%的品牌實現了正增長。

盡管疫情肆虐，但奢侈品從來就不愁賣。

在鉆飾行業，鉆戒不稀缺，稀缺的是“真愛”。換一種說法同樣成立——鉆戒不稀缺，稀缺的是“一生唯一真愛”的DR鉆戒。所以我們看到，DR鉆戒成了消費者眼中的當代奢侈品（Modern Luxury），迪阿股份成了投資者眼中的奢侈品公司。

根據馬斯洛需求理論，當人們在滿足了生理需要、安全需要、歸屬和愛的需要后，就會開始追求尊重和自我實現的需要。鉆戒的特別之處在于，它幾乎同時滿足人們“歸屬和愛”“尊重和自我實現”的兩重需要。

“鉆戒當然是奢侈品，因為真愛就是‘奢侈品’。”宋陽稱，不管經濟形勢怎么樣，鉆戒都應該是見證愛情不可缺少的“信物”。

三重稀缺性支撐“真愛第一股”

年輕人對鉆戒的喜愛反映在宏觀層面是鉆戒市場規模的不斷提升。

一方面，國內婚慶剛需人群保持穩定，鉆飾滲透率逐步提升，但與發達市場仍有差距。根據戴比爾斯發布的《2022年鉆石行業洞察報告》，2021年中國鉆石珠寶市場規模為100億美元，全球占比11.5%；同期美國鉆石珠寶市場規模為470億美元，全球占比達54%。

根據戴比爾斯和世界銀行的數據，2018年美國人均鉆石珠寶需求為110美元/人，日本為39美元/人，中國僅為7美元/人。

另一方面，中國鉆飾消費的主力人群年輕化趨勢明顯，顯示行業前景可期。數據顯示，1982-2000年出生的千禧一代，其成長伴隨電視的普及和鉆石廣告的影響，對鉆石類珠寶需求較為旺盛。

光大證券研究認為，千禧一代以及Z世代消費者對鉆石的接受程度更高，隨千禧一代以及Z世代步入適婚年齡，鉆飾在婚慶場景中的滲透率將有望進一步提升。根據 DE BEERS 統計，中國婚慶飾品中鉆飾的滲透率從2005年的31%上升至2017年的47%，2017年中國老千禧一代/新千禧一代/Z世代的女性中分別有43%/48%/36%選擇自然鉆石類產品作為自己最想得到的珠寶禮物。

正如馬雨、宋陽這類年輕人所想，鉆戒在愛情中不可或缺。但需要注意的是，不是所有鉆戒都是DR鉆戒。

DR品牌自創立開始即堅持“一生只送一人”的購買規則。“一生只送一人”，即消費者一生僅可將其購買的DR產品贈予唯一一位受贈人。DR不僅是鉆戒，更是一次莊重的“愛情宣言”。

縱覽全球婚戒市場，DR鉆戒具有三重獨特“稀缺性”：

其一，品牌理念稀缺性。DR鉆戒成功占領消費者心智，公司克制簡單的規模擴張沖動，將“一生、唯一、真愛”的理念貫徹到底，專一、唯一性的真愛品牌追求與精神消費需求相契合，已將DR鉆戒打造成具有獨特定位的產品，在全球鉆戒市場獨樹一幟。

其二，“真愛”理念稀缺性。“真愛第一品牌”的標簽已經牢牢地綁定在DR鉆戒身上，公司已成“婚戀消費”投資的第一選擇。

其三，頂流奢侈品標的稀缺性。奢侈品品牌孵化歷時久，且需要極深的文化積淀。DR鉆戒完全媲美全球一線奢侈品品牌——在設計方面，設立DR巴黎設計中心，持續與國際一線設計師合作，打造具備時尚感、藝術感的婚戒作品；在渠道方面，DR在“時尚圣地”巴黎盧浮宮及亞洲奢侈品消費中心城市香港尖沙咀開設門店，成為DR品牌的重要展示窗口；在品牌信任度方面，吳京、謝楠，郎朗、吉娜，戚薇、李承鉉，麥迪娜、姜潮等娛樂明星和蘇炳添、徐夢桃、吳敏霞、許昕等奧運冠軍紛紛成為DR鉆戒的擁躉，在年輕人群中形成極強的號召力。

從品牌定位、設計風格、渠道選擇等角度看，DR鉆戒已經具備世界級當代奢侈品品牌的實力，成為A股領先的純正的奢侈品投資標的。

兩大邊際變化

從歷史上看，高端消費品的回報率遠遠高于大盤。

西南證券的一份研究報告顯示，2011-2020年10年間，高端消費品板塊的投資收益率強于醫療板塊，部分年份低于可選消費板塊，在11個MSCI全球一級行業板塊中位居第三；在24個MSCI全球二級板塊中常年位居5-6位。

需要注意的是，迪阿股份當前還面臨兩大變化。

第一，當前國內疫情防控政策出現重大調整，預計在一段時期后，婚慶活動將逐步恢復，鉆戒需求有望恢復到疫情前的水平，推動迪阿股份基本面改善。

第二，12月12日，迪阿股份正式被納入深股通，解鎖北向資金。一般而言，香港等國際資本相對內地資本對高端消費的認可度更高，迪阿股份的資金面同樣面臨邊際變化。

在上述兩大邊際變化之下，迪阿股份的投資價值有望得到進一步驗證，“真愛第一股”能否迎來戴維斯雙擊，值得投資者關注。

注：應受訪者要求，文中馬雨、宋陽均為化名。

部分參考資料：

予辰，《焦點分析｜為什么經濟越差，奢侈品品牌越漲價？》