鋰礦四小龍：江特電機(jī)、雅化集團(tuán)、川能動(dòng)力、西藏珠峰含金量誰(shuí)高

最近隨著黃金、石油、銅等大宗商品的漲價(jià)，沉寂許久的鋰礦也出現(xiàn)了一波久違的反彈。

今天就來(lái)看看，當(dāng)時(shí)響當(dāng)當(dāng)?shù)匿嚨V四小龍，在當(dāng)下誰(shuí)的含金量更高。

更高的含金量意味著更高的業(yè)績(jī)彈性，一旦行業(yè)反轉(zhuǎn)，則有望在后續(xù)的反彈中，率先突圍。

本文將通過(guò)公司的行業(yè)優(yōu)勢(shì)、亮點(diǎn)，以及最新財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)，來(lái)對(duì)公司的含金量進(jìn)行一個(gè)綜合對(duì)比評(píng)估。

江特電機(jī)，主營(yíng)鋰云母采選及碳酸鋰加工、特種電機(jī)研發(fā)生產(chǎn)和銷售。

優(yōu)勢(shì)：公司是目前國(guó)內(nèi)云母提鋰的龍頭企業(yè)之一。形成了鋰礦石開(kāi)采、鋰礦石分選綜合利用、鋰鹽深加工的一體化產(chǎn)業(yè) 鏈，產(chǎn)業(yè)布局涵蓋了鋰鹽產(chǎn)業(yè)鏈的上游開(kāi)采和中游提煉環(huán)節(jié)。

亮點(diǎn)：公司在宜春地區(qū)現(xiàn)擁有 2 處采礦權(quán)和 5 處探礦權(quán)，從已探明礦區(qū)儲(chǔ)量統(tǒng)計(jì)，公司合計(jì)持有或控制的鋰礦資源量在 1 億噸以上，居國(guó)內(nèi)前列。

雅化集團(tuán)，公司擁有鋰業(yè)務(wù)和民爆業(yè)務(wù)兩大板塊。

優(yōu)勢(shì)：公司鋰鹽生產(chǎn)點(diǎn)之一雅安市，是全國(guó)規(guī)劃的十大水電基地之一，在全國(guó) 333 個(gè)地級(jí)市中，是唯一一個(gè)具備全水電、地產(chǎn)天然氣的地級(jí)市，具備得天獨(dú)厚的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展條件。

亮點(diǎn)：公司通過(guò)控股津巴布韋卡瑪?shù)倬S鋰礦進(jìn)行自主鋰礦開(kāi)發(fā)。一、二期項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，將產(chǎn)出鋰精礦約35萬(wàn)噸，可滿足目前公司鋰鹽產(chǎn)能60%以上自給

川能動(dòng)力，主營(yíng)風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電以及垃圾焚燒等新能源電力。

優(yōu)勢(shì)：公司是四川能投新能源板塊資本運(yùn)作平臺(tái)。四川能投早期介入并參與新能源及鋰電相關(guān)產(chǎn)業(yè)布局，全面布局鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈，致力打造“中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)基地”，提前為公司孵化培育資產(chǎn)。

亮點(diǎn)：公司擁有采礦權(quán)的阿壩州金川縣李家溝鋰礦，已探明礦石資源儲(chǔ)量 3,881.2 萬(wàn)噸，折合124 萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量。其中 I 號(hào)主礦體是目前探明并取得采礦權(quán)證的亞洲最大單體鋰輝石礦。

西藏珠峰，主營(yíng)有色金屬礦山采掘和選礦，鋰鹽湖資源的開(kāi)發(fā)。

優(yōu)勢(shì)：公司全資子公司塔中礦業(yè)現(xiàn)有礦業(yè)權(quán)范圍內(nèi)的資源儲(chǔ)量、金屬量、地質(zhì)品位等綜合數(shù)據(jù)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)位居全球同類型礦山的第 6 位，資源優(yōu)勢(shì)明顯。

亮點(diǎn)：公司間接控股的安赫萊斯鹽湖項(xiàng)目擁有 205 萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量鋰鹽資源量，阿里扎羅鹽湖項(xiàng)目的儲(chǔ)量前景根據(jù)測(cè)算超 1000 萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，并具有資源品質(zhì)高，開(kāi)發(fā)條件好的特點(diǎn)。

看完了公司的優(yōu)勢(shì)亮點(diǎn)，接下來(lái)，將通過(guò)經(jīng)典的“杜邦分析法”對(duì)公司的財(cái)務(wù)核心數(shù)據(jù)進(jìn)行拆解，以進(jìn)一步厘清公司的真實(shí)含金量情況，

先看第一個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，銷售凈利率，

評(píng)估公司盈利能力，數(shù)值越高，盈利能力越強(qiáng)，含金量越高，

銷售凈利率含金量第一，川能動(dòng)力，公司的凈利率高達(dá)39.95%，相對(duì)之前并未大幅下降。這主要是因?yàn)椋镜匿嚨V業(yè)務(wù)自給率高，且目前營(yíng)收占比相對(duì)較小，而占比較高的新能源發(fā)電業(yè)務(wù)盈利能力強(qiáng)。

第二，雅化集團(tuán)，凈利率為9.19%。

第三，西藏珠峰，凈利率5.79%。

第四，江特電機(jī)，凈利率為-3.51%。主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損。

對(duì)比上一年，僅川能動(dòng)力盈利能力上升，其余三家公司盈利能力大幅下降。

第二個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

評(píng)估公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，數(shù)值越高，運(yùn)營(yíng)效率越高，含金量越高，

周轉(zhuǎn)率含金量第一，雅化集團(tuán)，三季度周轉(zhuǎn)61%。

第二，江特電機(jī)，三季度周轉(zhuǎn)36%。

第三，西藏珠峰，三季度周轉(zhuǎn)24%。

第四，川能動(dòng)力，三季度周轉(zhuǎn)12%。凈利率最高，但周轉(zhuǎn)率最低，因?yàn)檎急容^高電力業(yè)務(wù)屬于重資產(chǎn)，資產(chǎn)較大，周轉(zhuǎn)較小。

對(duì)比上一年，所有公司的周轉(zhuǎn)率都出現(xiàn)了不同程度的下降。川能動(dòng)力降幅最小。

第三個(gè)拆解關(guān)鍵數(shù)據(jù)，權(quán)益乘數(shù)，

評(píng)估過(guò)公司的財(cái)務(wù)杠桿，數(shù)值越高，財(cái)務(wù)杠桿越高，以負(fù)債拉動(dòng)收益的程度也越高。

權(quán)益乘數(shù)第一，川能動(dòng)力，總資產(chǎn)超過(guò)凈資產(chǎn)2倍以上，負(fù)債超50%，財(cái)務(wù)杠桿為2.21倍。

第二，西藏珠峰，財(cái)務(wù)杠桿1.6倍。

第三，江特電機(jī)，略微低于珠峰，財(cái)務(wù)杠桿1.6倍。

第四，雅化集團(tuán)，財(cái)務(wù)杠桿最低為1.41倍。

對(duì)比上一年，雅化集團(tuán)和西藏珠峰的財(cái)務(wù)杠桿有所提升。

最后，結(jié)合公司含金量核心數(shù)據(jù)凈資產(chǎn)收益率，來(lái)對(duì)公司的含金量進(jìn)行綜合對(duì)比評(píng)估，

綜合含金量第一，川能動(dòng)力，公司盈利能力最高，財(cái)務(wù)杠桿最高，但資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率最低。在高盈利+高杠桿之下，公司的綜合含金量排名第一。

第二，雅化集團(tuán)，公司盈利能力第二，周轉(zhuǎn)率第一，財(cái)務(wù)杠桿最低，綜合含金量第二。對(duì)比川能動(dòng)力，公司的周轉(zhuǎn)率優(yōu)勢(shì)足以覆蓋盈利能力劣勢(shì)，只是由于財(cái)務(wù)杠桿較低，拖了后腿。在同等財(cái)務(wù)杠桿之下，含金量應(yīng)該是超過(guò)川能的。

第三，西藏珠峰，公司盈利能力第三，周轉(zhuǎn)率第三，財(cái)務(wù)杠桿第二。綜合含金量第三。

第四，江特電機(jī)，公司盈利能力最低，主營(yíng)業(yè)務(wù)還是虧損，導(dǎo)致綜合含金量最低。

大家更看好鋰礦板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！