9C觀察 | 控股股東操縱自家股票，一頓操作卻暴虧，原因何在？

文 / 9C資本力 周永信

有些上市公司控股股東，喜歡炒作自己公司的股票。

他們認為，與普通投資人相比，自己是開掛的：

第一，有信息優(yōu)勢。

恐怕沒有人，比他們更了解自己的公司了。

第二，有資金優(yōu)勢。

市場上有很多資金，都希望與上市公司控股股東合作。

第三，有“財務(wù)魔術(shù)”。

必要時，可以“調(diào)節(jié)”財務(wù)數(shù)據(jù)，甚至造假。

控股股東的上述優(yōu)勢，是客觀存在的。

所以，有些控股股東就覺得，放著這些優(yōu)勢不用太可惜了，得把它們“變現(xiàn)”了。

這就出現(xiàn)了控股股東的短線交易，甚至股票操縱。

這兩種行為，都是違法的，是我國《證券法》明確禁止的。

除了違法，從商業(yè)上考慮，也并不明智。

因為，所謂的“優(yōu)勢”，根本不能保證，控股股東能通過炒作自家股票獲利。

比如，證監(jiān)會最新查處的一個案例，美尚生態(tài)（現(xiàn)名：ST美尚）。

大股東和實控人，是王迎燕。

2018年6月12日，至2020年7月3日，王迎燕搞了以下操作：

聯(lián)合私募機構(gòu)上海永樹資產(chǎn)管理有限公司法人代表季云；

實際控制“吳某”等113個證券賬戶；

集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢，連續(xù)交易“美尚生態(tài)”股票；

賬戶組累計買入31.4億股，共399.84億元；

累計賣出31.38億股，共397.98億元；

此外，為了配合股票炒作，還進行了財務(wù)造假。

準確來說，是加大了財務(wù)造假。

自2012年以來，美尚生態(tài)就在財務(wù)造假。

2015、2016年，分別虛增凈利潤6000多萬。

2017年，虛增凈利潤7800萬。

2018年，為了配合股票炒作，虛增凈利潤直接翻倍，達到14827萬。

這一頓操作下來，王迎燕賺了多少呢？

扣除傭金和相關(guān)稅費，虧損2.38億！

還有一個案例，朱一棟操縱大連電瓷案。

時間是2016年到2018年。

當(dāng)時，朱一棟剛剛?cè)〉么筮B電瓷控制權(quán)。

他聯(lián)合了號稱“華北第一操盤手”的李衛(wèi)衛(wèi)。

他們控制使用了436個個人賬戶。

然后，利用資金優(yōu)勢，拉抬股價、虛假申報，并利用信息優(yōu)勢操縱股價。

最后賺了多少呢？

扣除傭金和相關(guān)稅費，虧損5.51億！

另外，還有王春芳操縱當(dāng)代東方案，虧了1.56億。

以上案例中，為什么看似有優(yōu)勢，但結(jié)果卻虧損呢？

兩個原因：

第一，被舉報、被查處。

操縱市場是違法的，很容易被舉報、被查處。

這是利空，通常會引發(fā)股價大跌，導(dǎo)致虧損。

第二，企業(yè)不成長，基本面太拉垮。

這是最根本的原因。

長期看，企業(yè)的成長性，決定了股價的走勢。

操縱自家股票虧損的，基本面都不怎么樣。

這也是這種案例中，經(jīng)常會有財務(wù)造假的原因。

而假的就是假的，通常撐不住股價。

財務(wù)造假和股價下跌，又進一步，增加了被舉報、被查處的可能。

#小結(jié)

操縱自家股票，是火中取栗。

即使僥幸獲利，被查處后，也會被沒收違法所得。

同時，監(jiān)管部門還會“附贈”數(shù)倍罰款的待遇。

控股股東，都是家大業(yè)大、有身份的人。

算起來，真的不值得。

本文作者：周永信，9C資本力創(chuàng)始人、股權(quán)律師，著有《左手企業(yè)經(jīng)營 右手資本運作》一書。

【按】

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