券商：方正證券、國盛金控、太平洋、國金證券，重組含金量誰高

近期消息面上，證券行業并購重組升溫。國務院報告提出集中力量打造金融業“國家隊”，而這也以國聯證券和民生證券整合拉開序幕。

那么，除了國聯證券，市場上還有哪些券商，具備重組整合的預期呢，

今天就來看看，它們各自的優勢亮點是什么，以及目前重組的含金量情況如何。

先看第一家，方正證券，當前總市值730.19億。

優勢：公司的財富管理業務客戶基礎深厚，擁有418家證券、期貨分支機構，證券分支機構數量行業排名第 2；期貨業務穩居行業第一梯隊，基金做市數量行業領先。

亮點：中國平安通過新方正集團間接控制公司，社保基金會為公司第二大股東，股東背景強大。中國平安旗下有平安證券和公司構成同業競爭，目前，正按節奏推進相關工作。

第二家，國盛金控，當前總市值190.8億。

優勢：公司在江西省內設有96家分支機構，覆蓋江西所有市級行政區，省內分支機構數排名第一，基本形成“立足江西，服務全國”的業務格局，全國性服務與營銷渠道基礎良好。

亮點：2022 年7月，江西交投牽頭收購了國盛金控股份并取得了控股權，目前公司是江西省屬國資控股的上市企業，江西國資相關股東在收購后多方支持國盛金控進一步做大做強。

第三家，太平洋，當前總市值220.17億。

優勢：公司作為云南本土的上市券商，證券經紀業務在云南市場占有率長年排名第一。受益于國家“一帶一路”政策發展帶來的機遇，公司業務范圍逐步輻射至東南亞。

亮點：華創云信通過司法拍賣以17.26億元競得北京嘉裕持有的10.92%太平洋股權，目前正在申請股東變更，在后續成為其控股股東后，有望推動雙方資源整合。

第四家，國金證券，當前總市值321.51億。

優勢：公司秉持穩健經營理念，財務杠桿及資產負債率保持良好狀態，閾值位于行業安全水平。

亮點：公司股權結構多元化，是目前A股兩市中，少有的私人控股股東。且之前公司已和上市券商有探討過整合事宜，存在重組整合預期。

看完了公司的優勢亮點，接下來，將通過公司最新財報經營關鍵數據，來評估公司重組的含金量情況如何，

此處，依然采用的是經典的“杜邦分析法”，對公司的財報核心數據進行拆解，

先看第一個拆解關鍵數據，銷售凈利率，

評估公司產品業務利潤空間，數值越高，含金量越高。

凈利率含金量第一，方正證券，一季度銷售凈利率39.09%高居榜首。

第二，國金證券，公司一季度銷售凈利率為25.34%。

第三，太平洋，公司還未公布年報和一季報，去年三季度凈利率為24.27%。

第四，國盛金控，公司過去兩年，經營動蕩，目前經營能力還在恢復中，凈利率最低。

對比上一年，方正證券和太平洋的凈利率同比有所上升。

接下來，來看第二個拆解關鍵數據，總資產周轉率，

評估公司資產周轉效率，數值越高含金量越高。

由于金融行業的特殊性，存在資產高，而營收相對較低的情況，資產周轉率普遍較低。

對比來看，太平洋的資產周轉率最高，在去年三季度就已經達到了7%，明顯超過其他三家公司。

而其他三家公司，從最新的一季報數據來看，資產周轉率都是一樣的。

對比上一年，僅有太平洋一家周轉率上升。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，

評估公司的財務杠桿情況，數值越高，財務杠桿越高，以負債拉動收益的程度就越高。

財務杠桿最高，方正證券，負債率79.61%，財務杠桿高達4.9倍。

第二，國盛金控，財務杠桿3.43倍。

第三，國金證券，財務杠桿3.35倍。

第四，太平洋，這個確實沒想到，作為金融證券公司，居然其負債率僅有37.88%，財務杠桿僅1.61倍。

對比上一年，太平洋和國金證券的財務杠桿有所下降，其他兩家公司上升。

最后，通過這四家公司的財務核心數據，凈資產收益率，來對公司的含金量做一個綜合對比評估，

綜合含金量第一，方正證券，公司一季度銷售凈利率第一，財務杠桿最高，在高凈利率+高財務杠桿下，公司的含金量排名第一。

綜合含金量第二，國金證券，公司凈利率略低于方正，財務杠桿也略低于方正。排名第二。

綜合含金量第三，太平洋，公司凈利率排名第三，而亮點在于其財務杠桿，公司以37.88%的負債率，凈利率和周轉率表現居然可圈可點，實屬難得。而對于金融行業而言，較低的財務杠桿，意味著資金利用效率較低。同時也意味著后續存在較大的增長空間。

綜合含金量第四，國盛金控，公司目前正處于經營恢復期，因此凈利率最低，含金量排名第四。

大家更看好券商中的哪家公司，還有誰有重組預期呢，歡迎在下方留言討論！