量化投資大佬西蒙斯的巨大成功，揭示了什么樣的投資秘密？

文/金立成

作者簡介：金立成是一位奮斗在一線的創業者，更是一名活躍在二級市場的投資者，還是一個躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財策創始人，財經專欄作家，擁有18年專業投資經驗，著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設計與咨詢。

（本文1300字左右，閱讀大概需要2分鐘，這是“立成說投資”第666篇原創文章）

美國當地時間5月10日，國際知名量化私募大佬西蒙斯溘然長逝，引發了投資圈的劇烈震動。當然了，國內投資圈內普通投資者知道西蒙斯的人并不多，絕大多數人都只聽說過巴菲特的名字，西蒙斯在國內資本市場里也沒有太大的存在感。

實際上，西蒙斯在美國投資圈內的名聲非常大，尤其是在量化投資圈內，是絕對的領頭羊人物。根據有關大數據顯示，西蒙斯管理的“大獎章基金”，自1988年以來的30多年間，其平均復合年回報率為66%（費前），累計產生了超過1000億美元的利潤。

若按照費后收益率來計算，大獎章基金的費后年化收益率也能高達40%，對于這樣的投資收益率水平，估計巴菲特看了后也要直呼汗顏，實在是太卓越了，這恐怕是有史以來長期能穩健獲得如此高收益率的超級冠軍類基金了。

長期關注巴菲特的投資者基本都知道，巴菲特的投資年化投資收益率在20%左右。如果單純從收益率的角度來比較，西蒙斯恐怕要完勝巴菲特，但若從投資獲得的絕對收益數額來看，巴菲特仍然是全球無人能比的超級股神。

巴菲特是價值投資的典型代表，尤其看重上市公司的基本面，主張長期投資，放棄短期交易；而西蒙斯是量化投資的典型代表，他的投資只依賴穩健的數據模型，基本上放棄企業基本面分析，更傾向于通過高頻短線交易獲利。

很顯然，西蒙斯在投資領域長期取得的巨大成功，足以證明了在投資領域內，價值投資并非是唯一的投資大道，也并不是唯一投資真理。

但對于此，國內不少投資者都是有偏見的，尤其是對價值投資者們而言，他們總是固執地認為只有價值投資才是唯一的投資正道，其他投資派都是旁門左道而已，登不上臺面。很顯然，西蒙斯這樣的量化大佬徹底否定了這樣的論點。

不過西蒙斯之所以能在長期獲得如此之高的投資回報，這里有一個不少投資者并不了解的核心秘密，那就是西蒙斯嚴格控制了其管理基金的投資規模，基本上都在100億美元上下的水平。

眾所周知，當一個投資者管理資產規模越來越大時，其長期投資收益率會必然呈現出下降趨勢。老年巴菲特的投資收益率就比不上他年輕的時候，其中有一個核心原因就是他管理的資產規模上升了，這時候就不容易找到投資對手盤，這樣就容易導致投資收益率ROE的下降。

在筆者看來，投資從來不是一件容易的事，無論是西蒙斯的偉大成功，還是巴菲特無與倫比的輝煌成就，普通投資者們不必過分羨慕。必須要承認的是，他們都是極少數具有超級天賦的投資選手，更是投資領域的“天選之人”，他們絕對都是無法復制的。可以毫不夸張地說，是上帝派他們來從事投資事業的。

A股向來專治各種不服，那些尤其喜歡照搬套用西方投資大佬投資理論的投資者，在A股這片土地上經常“走麥城”恐怕是常態。近幾年來，不少明星基金經理們、各類“中國巴菲特”們，基本上都跌落了神壇，被殘酷的市場反復毒打。由此可見，“舶來品”的投資理念不能簡單照搬，必須走上國產化的道路才行。

美股之所以長期盛產各類投資大佬與名人，這與美國國運與美元霸權存在很大的關系，投資者更要辯證看待這些事，不必過分迷信。條條大道通羅馬！筆者認為，每一個投資者都應該早日建立起屬于自己的特色投資系統，尤其是要適用于國內資本市場A股的投資系統。

如此，才能打造出屬于自己的長期投資成功，即使不能成為一個超級投資名人，但此生能通過投資獲取財富自由足矣，這也是非普通人能獲得的人生成就。