馬斯克又贏了

特斯拉贏了嗎？

撰文 | 畢安娣

編輯 | 王靖

馬斯克的天價薪酬之爭，一直從2018年持續到現在。這一次，馬斯克又贏了。

當地時間6月13日，特斯拉召開年度股東大會，會上股東批準了CEO埃隆·馬斯克560億美元的薪酬方案。

“天吶，我好愛你們，你們是最棒的股東！”

登上舞臺的馬斯克精神抖擻，當即宣布特斯拉機器人業務的新目標：明年，也就是2025年，特斯拉將開始“限量生產”擎天柱，并在自家工廠測試仿人機器人。他還預測，特斯拉明年將會有上千甚至數千個擎天柱機器人工作。

此外，他還宣布要為中國和歐盟制造特供版的CyberTruck。

實際上，在社交平臺X（前Twitter）上，馬斯克早早發布信息向大眾宣布股東投票結果，并感謝大家的支持，此時距離股東大會還有十幾個小時。馬斯克這樣做事出有因——特斯拉散戶持股比例很高，據標普數據，43%的特斯拉股票被個人投資者持有。也因此，獲得散戶的支持并動員他們參與投票，是馬斯克此戰的關鍵策略。

馬斯克在股東大會上積極給出特斯拉接下來的計劃，心情大好，和此前的表現相比尤其明顯。此前在與反對者斗爭的過程中，馬斯克多次放話威脅，一會兒說持股比例過低就不會再領導特斯拉，一會兒說要在特斯拉意外打造AI和機器人產品。

市場對特斯拉股東投票結果給出了正面反饋。特斯拉股價連著兩日上漲，6月13日美股盤后較6月11日上漲近7%。而在這之前，特斯拉今年以來股價已經下跌30%以上。

動輒被自家大股東請上法庭的CEO，放在整個科技界的頭部公司里也不多見。明明是自己一手“拉扯大”的特斯拉，卻動不動劍拔弩張。這次馬斯克又贏了，對特斯拉意味著什么？特斯拉贏了嗎？

讓我們先來回憶一下天價薪酬之爭是怎么回事。

早在2012年，特斯拉就為馬斯克制定了頗為激進的激勵計劃。以“10個業績小目標”為條件，為期10年，如果達到則馬斯克可以以每股6.24美元的價格購買5%的股份。這些“小目標”包括量產某些車型、達到一定產量、毛利率、市值等。

要么全有，要么全無。而馬斯克自此不再從特斯拉獲得工資和現金獎勵，也沒有隨著時間推移能拿到手的期權。

在激進的激勵之下，馬斯克也不負眾望。沒有等10年期滿，2018年，馬斯克帶領特斯拉完成了目標，彼時市值已突破500億美元，他如約拿到5%的期權。

也是在2018年，特斯拉給馬斯克制定新一輪激勵計劃，包括“12個小目標”，涵蓋公司市值、運營收入和盈利等方面。如果目標全部達成，馬斯克將獲得相當于特斯拉12%的股份，價值約560億美元。

這也是“560億美元天價薪酬”的來源。

站在制定這份激勵計劃的2018年來看，特斯拉的市值不過剛剛跨過500億美元的門檻，而激勵計劃中最后一級的市值目標高達6500億美元。更關鍵的是，特斯拉在那一年走進“至暗時刻”，破產流言滿天飛，汽車交付時間也拖了又拖，大多數股東也許并不覺得激勵計劃中的一系列能夠真的被實現，股東大會以73%的比例通過了關于薪酬方案的投票。

不過特斯拉董事會給馬斯克的這份激勵計劃，并不是所有人都看好。

到了2018年12月，特斯拉股東之一理查德·托內塔（Richard Tornetta）一紙訴狀，將馬斯克告上法庭。而托內塔本身就是一名“散戶”，手里只有9股特斯拉股票。

托內塔在法庭文件中不僅表示薪酬計劃的價值“超出合理判斷范圍”，而且認為馬斯克和多位董事會成員關系緊密，這導致董事會缺乏獨立性。說白了，就是薪酬太高了，而且制定薪酬計劃的過程中該避嫌的人也沒避嫌。

這也是“夢開始的地方”，正是由于這場訴訟，才導致了特斯拉最終需要對馬斯克的“天價薪酬方案”進行二次投票。

一直到2022年11月，這個案件才在美國特拉華州開庭審理。說起來有趣，托內塔起訴馬斯克的2018年，薪酬計劃中的目標還都遙不可及。等到2021年、案件開庭前，特斯拉的市值曾短暫超過萬億美元，馬斯克超額達成目標。

今年年初，特拉華州法庭的法官終于做出裁決，金額和制定過程不合理，2018版薪酬方案無效。

馬斯克輸了官司，憤怒地在社交媒體上開麥：永遠都別在特拉華州注冊公司。

2018年的薪酬方案被作廢了，這也就有了今年特斯拉股東大會對薪酬方案重新投票的行動。

對薪酬方案重新投票，馬斯克的境遇卻全然不同。

正如前文所說，2018年時，馬斯克拿到的激勵計劃雖然最終的報酬豐厚，但路途漫漫，幾乎像是一個不可能完成的任務。馬斯克后來也不服氣地表示：“你隨便向任何一家500強企業的CEO提出這種績效目標，沒人會接受的。”

但時間來到當下，2024年的中旬，馬斯克已經完成了目標，如果薪酬方案通過，則他一定會拿到價值560億美元的期權。

此外，由于從2018年開始長達六年的法律訴訟，大眾對于馬斯克的“天價薪酬”爭議也頗為關注。而特斯拉又是一家散戶很多的上市公司，據標普數據，43%的特斯拉股票被個人投資者持有。

一般情況下，股東大會投票，散戶參與的熱情并不高，這一次，面對數個大股東反對者，馬斯克決定動員散戶，一起守護560億美元薪酬。

先來看看反對者。挪威主權財富基金持有特斯拉0.98%的股份，是特斯拉的重要股東之一，發表聲明表示將投票反對薪酬計劃：“我們仍然對補償的總體規模和股票價值的稀釋感到擔憂。”

主要股東中，美國最大養老基金加州公共雇員養老金服務局（CalPERS）也公開表示反對，且反對得更為激烈。其首席投資官Chris Ailman此前在接受CNBC采訪時直言這一薪酬支付方式“太荒謬”：“特斯拉不是英偉達，它不制造AI芯片，不值得60倍的投入，英偉達也才40倍，我并不認為特斯拉的增長如英偉達般迅速。我不否認特斯拉是一輛好車，但它被高估了，它售出的每輛車并沒有為它帶來什么盈利。”

再來看看支持者。

在股東大會前的輿論戰中，特斯拉的多名高管站出來幫馬斯克拉票。

特斯拉公司汽車業務高級副總裁朱曉彤在X上發聲：“特斯拉的目標非常宏大。大多數人只看到表面的東西，但表面之下隱藏著一個宏偉的愿景，需要埃隆的智慧、勇氣和果斷才能實現。我們的股東肯定知道我們的旅程有多么不平凡。”

翻譯一下就是：你們這么聰明，一定不會真的投反對票吧？

拉票行動也蔓延到中文互聯網上。

特斯拉對外事務副總裁陶琳則發布微博稱：“很難想象如果沒有Elon的智慧、勇氣和決斷力，我們是否能達到這些目標。”“期待各位股東們能投出自己神圣的一票。”

就連特斯拉在微博的官方賬號也發布消息，稱“埃隆·馬斯克帶領特斯拉從一家虧損的企業變成了一家改變世界的公司。”“馬斯克履行了他的承諾，現在到我們兌現承諾的時候了。”

馬斯克本人則不遺余力地在社交平臺X上親自拉票。甚至邀請15名股東參觀特斯拉的奧斯汀工廠，由馬斯克和其他高管陪同，包括該公司首席設計師弗朗茨·馮霍爾茲豪森（Franz von Holzhausen）。妥妥的VIP粉絲見面會，這在飯圈怎么著也得是頭部站姐才能有的待遇。

除此之外，馬斯克也不吝威脅。根據6月6日提交的監管文件，特斯拉董事會主席羅賓·丹霍爾姆（Robyn Denholm）在致股東信中表示，如果特斯拉股東希望繼續激勵馬斯克為特斯拉工作，那么重新批準2018版薪酬方案是至關重要的。

換句話說，如果拿不到560億美元的薪酬包，馬斯克有可能會離開特斯拉。

在這之前，馬斯克還曾威脅稱，他尋求特斯拉25%的控制權，以實現開發AI和自動駕駛汽車的目標。如果達不到這個比例，那AI和機器人之類的業務可能得從特斯拉里分出去。

在股東大會前，6月10日，馬斯克還放出大招，稱“投票的散戶股東中有90%的人”投了贊成票。而這條消息本身，自然也是一則有力的拉票宣言。（在投票結果公布前透露投票趨勢，真的沒關系嗎？）

經過一番努力，馬斯克贏了。在剛剛結束的特斯拉股東大會中，特斯拉股東投票批準了馬斯克560億美元的薪酬方案。

在馬斯克的帶領下，特斯拉一點一點發展成了一家市值近6000億美元的公司，且特斯拉也成了電動汽車領域當之無愧的領頭羊，這是毋庸置疑的。

但馬斯克反對者的擔憂也并非毫無根據。

比起2021年末，不管是特斯拉這家公司的表現，還是馬斯克本人的口碑，似乎都在下降。

2021年11月，特斯拉股價來到高位，達到其截至目前的巔峰市值，突破萬億美元。

次年4月時，馬斯克登上美國《時代周刊》的封面，描述馬斯克是“小丑、天才、領袖、有遠見的人、實業家、表演者、無賴；愛迪生（發明家）、巴納姆（現代公關之父）、卡內基（企業家）和曼哈頓博士（DC漫畫中的超級英雄、科學家）的瘋狂混合體”，還稱：“股票的價值不是基于現金流，而是基于他們與馬斯克的接近程度”，并將2021年成為埃隆·馬斯克之年。

然而，也是在那一年，馬斯克給自己找了一份新“兼職”——收購推特（Twitter）。為了這筆收購，馬斯克反復橫跳許久，最終花費了440億美元。

而特斯拉作為一家汽車企業的表現，也開始出現問題。Model 3上市已經7年，Model Y也已經是4年前的車型。去年的上海車展作為是年全球首場A級車展，不見特斯拉的蹤影。

特斯拉屢屢降價刺激銷量。據國富銀行全數據，2023年上半年，特斯拉全球汽車價格平均下降12%，交付量較前六個月增長了19%。但在2023年下半年，繼續推出激勵措施的特斯拉，汽車交付量增速放緩至3%，降價的魔力似乎正在消失。

4月，特斯拉公布2024年第一季度產量和交付報告，報告期內交付38.6萬輛汽車，遠低于分析師平均預期的44.9萬輛。特斯拉的股價也從年初開始下跌30%以上，相較于2021年的巔峰更是市值腰斬。

但與此同時，特斯拉的股東們卻看到SpaceX的火箭一次又一次地發射，新成立的xAI很快就發布大模型Grok。馬斯克正在優先考慮將從英偉達購買的芯片用于X公司和xAI的消息從媒體傳出，進一步刺激著特斯拉股東的神經。搞得馬斯克最終不得不在X上發帖解釋。

特斯拉股東的不滿聲開始頻頻登上媒體，甚至是傳入法庭。反對者擔憂馬斯克分身乏術，稱特斯拉需要一個“全職CEO”。OpenAI掀起全球AI浪潮之后，馬斯克又成立了人工智能公司xAI，至此，馬斯克名下管理的公司包含特斯拉、SpaceX、無聊公司（The Boring Company）、Neuralink腦機接口、X（Twitter）、xAI等數家。

而在這些公司中，大多數公司不僅是由馬斯克為最高話事人，且缺少“接班人”。就特斯拉的接班人到底是誰的問題，媒體猜測了不知道多少回。

馬斯克到底有沒有足夠的精力放在特斯拉身上？特斯拉是不是正在淪為馬斯克運營其他公司的“奶牛”？特斯拉是不是對馬斯克的依賴程度太高了？反對者的每一個疑問，似乎都合情合理。

馬斯克終究是贏了，但特斯拉是不是會跟著贏，還得走著瞧。

參考資料：

1、第一財經：《馬斯克稱特斯拉今年將花費最多40億美元購買英偉達芯片》

2、界面新聞：《馬斯克當選 <時代> 年度人物：天才、小丑、希望將人類帶往火星》

3、澎湃新聞：《特斯拉股東大會在即，朱曉彤、陶琳為馬斯克天價薪酬方案拉票》

4、字母榜：《Robotaxi，特斯拉股價的“急救車”》

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