常熟銀行，渾身是寶？

前腳剛被點名通報，后腳就交出了一份靚麗的成績單，常熟銀行強悍的不得了。

10月24日，常熟銀行發布2024年三季報，報告期內，該行實現營業收入83.70億元，同比增長12.03%；實現歸母凈利潤17.34億元，同比增長19.58%。

從營收結構看，前三季度，常熟銀行利息凈收入為69.03億元，同比增長6.15%，不過該行凈利差為2.59%，凈息差為2.75%，均較年初下降11bp；手續費及傭金凈收入為0.65億元，同比增長261.11%。

資產質量方面，不良率0.77%，撥備覆蓋率528.40%，主要資產質量指標仍然非常優秀。

就在兩個多月前的8月8日，中國銀行間市場交易商協會通報了包括常熟銀行在內的4家銀行涉嫌在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價格、利益輸送，并對其啟動了自律調查。

對于涉嫌操縱國債二級市場價格、利益輸送，有分析人士認為，這一般是指債券交易員或者投資經理，利用一些非正常手段，通過出借賬戶的形式，將一些非正常利潤轉移到這個賬戶上，由此可能導致市場價格信號失真、扭曲，甚至進而影響整個金融系統的穩定。

但據媒體引述常熟銀行相關人士的回應則稱：常熟銀行的國債交易可能較為頻繁或交易量較大，引起了交易商協會的注意，但并不意味著常熟銀行業務上存在違規操作。

看來，常熟銀行究竟有沒有操縱國債價格和利益輸送，還得看最后的自律調查結果。

事實上，由于信貸投放難度加大、息差收窄、跨區展業受限等多方面因素影響，這兩年農商行熱衷“買債”，而監管部門已多次強調防范債市風險。

公開信息顯示，截至2023年末，常熟銀行金融投資資產規模達到868.54億元，較上年末增長21%。其中，地方政府債、國債、企業債的配置規模分別為250.18億元、201.05億元、122.2億元，較上年末分別增長26.65%、7.74%、12.82%。

特別是此次被點名涉嫌違規的國債領域，2018年至2021年，常熟銀行的國債配置規模分別為131.28億元、114.16億元、107.53億元、83.66億元，其中2019年至2021年該行的國債配置規模連續三年下滑。

到2022年，常熟銀行又重新加大了國債買入力度，2022年當年末達到186.61億元。而與2021年末相比，兩年時間內，常熟銀行的國債配置規模增幅就達到140%，且占該行金融投資資產的比例也由2021年末的13.93%提升至2023年末的23%。

2024半年報顯示，截至6月末，常熟銀行投資收益為9.17億元，同比增加95.96%，其占營業收入為16.65%。其中處置債權投資取得的投資收益為1.02億元，同比增加451.97%。

而且，去年全年常熟銀行累計投資收益為9.57億元，這意味著常熟銀行今年上半年的投資收益就已接近去年全年，節奏簡直不要太猛。

這次的三季報顯示，常熟銀行投資收益繼續高歌猛進。截至9月末，常熟銀行投資收益從6.96億元猛增至13.39億元，比去年同期相比近乎翻倍，占其營業收入比例達16%。常熟銀行對此的解釋是，投資收益猛增，主要原因是交易性金融資產等投資收益增加。

（ 圖源：常熟銀行年報)

一個農商行，不像城商行那樣能靠著地方政府的支持， 常年能有這么優秀的業績，高撥備、高核充、低不良，經濟好的時候吃息差，經濟不好的時候擼國債，除了分紅上顯得鐵公雞，活脫就是一個自立自強奮發向上的好青年。

不過，常熟銀行董事長薛文和行長包劍倒確實是一對年輕奮發的青年。

（來源：公司公告）

從簡歷看，薛文、包劍二人都是本科學歷，與很多銀行董事長行長經常是監管出身，高位起步的履歷不同，薛文、包劍二人都是從基層辦事員出身，薛文從謝橋支行辦事員到支行行長再到行長、董事長，包劍從支行柜員、辦事員再到副行長、行長，職業生涯一路低開高走，確實勵志。

但薛文、包劍現在的面臨的一大難題是，擼國債的好日子怕是不長了。除了這次被點名抓典型事件影響之外，更重要的是，國債的長牛行情很可能也要到頭了。

九月底，央行行長和高層會議密集釋放強烈信號，大力提振股市，加大經濟刺激力度，A股開啟一波罕見的大漲，國債則劇烈下挫，股牛則債衰，在業內看來，國債長牛很可能已經到頂，農商行靠擼國債大把賺錢的好日子可能也要到頭了。

薛文董事長和包劍行長，將如何應對？