業績承壓，三星于中國市場謀生機，卻陷地緣 政 治困局

在全球科技市場風云變幻之際，三星電子的發展之路正面臨著從來沒有遇到過的挑戰。4月8日，三星發布的2024年第 一 季度財報，無疑給市場帶來了一記“悶棍”。其第 一 季度營業利潤預計約6.6萬億韓元（折合45億美元），同比竟下滑0.15%。這份不盡人意的成績單，沒有遮擋地展現出這位昔日芯片行業佼佼者，面臨新一代人工智能浪潮而踟躕不前。即便一季度存儲市場 價 格 普遍回暖，三星卻依舊未能穩住營收，業績下滑態勢已然清晰可見。

梅里茨證券預測，三星半導體業務部門在第 一 季度的營業利潤約為3.3萬億韓元。然而，系統LSI與代工業務卻出現約2.6萬億韓元的虧損，嚴重拖累了整體表現。5G HBM3E內存供貨延遲，晶圓廠業務部持續虧損，猶如兩把沉重的枷鎖，束縛著三星前行的腳步。
市場預計，第 二 季度三星的表現或許比第 一 季度更為糟糕。自去年年中起，三星人工智能芯片銷售便陷入疲軟態勢，合同芯片制造業務虧損不斷，利潤下滑的趨勢似乎難以阻擋。在高性能存儲芯片HBM的供應競賽中，三星已然落后于英偉達與SK海力士等競爭對手，管理層急需拿出 有 效策略來扭轉這一不利局面。

貿易浪潮中，寄望中國市場

在如此困境之下，中國市場成為了三星眼中的“救命稻草”。NH投資與證券公司 高 級分析師指出，第 一 季度HBM芯片在三星整體DRAM出貨量中的占比有所下降，這直接導致市場對DRAM盈利能力的預期降低。在此背景下，三星開始將戰略 重 心大力傾斜于具備大宗屬性的DRAM賽道，試圖以此平衡HBM領域的短期波動。但這一舉動，無疑會給長期以來備受三星打 壓 的中國本土廠商帶來更大的競爭壓力。

3月22日，三星董事長李在镕現身中國發展高層 論 壇，這一舉措被外界視為三星高度重視中國市場的強 烈信號。三星2024年財報數據顯示，其對華出口額高達64.9275萬億韓元，超過同期對美出口額的61.3533萬億韓元，充分表明三星已積極轉向并大力靠攏中國市場。

三星對外透露，受美國出口管制日益嚴格影響，中國多家公司正在儲備先進人工智能芯片庫存。數據顯示，2023 - 2024年間，三星對華出口額實現了54%的大幅增長。據內部人士透露，去年三星已向中國某互聯網大廠批量供應可供三年以上使用的邏輯芯片。路透社也曾報道，因在 高 端 市場發展受限，三星目前對中國客戶的依賴程度非常高，中國市場銷售表現對三星整體業務的重要性與日俱增。野村證券亞太地區股票研究聯席主管表示，中國市場對三星意義重大，但在中國開展商業布局也充滿挑戰。三星此刻正深陷中美因 敏 感技術開發引發的貿易緊張局勢漩渦之中。

地緣 政 治升級，前路荊棘密布
與此同時，地緣 政 治因素也給三星帶來了巨大的壓力。據韓聯社報道，美國總統特朗普宣布對貿易伙伴設立10%的“蕞 低 基準關稅”，并對美國貿易逆差蕞 大 的國家征收更高的“對等關稅”，多數東南亞國家都被列入高額關稅征收范圍。

行業普遍認為，關稅激增將導致零部件供應商提高智能手機、家電、汽車等產品 價 格，進而引發消費者需求萎縮，產品出貨量與零部件供應量下降。三星在東南亞多個國家設有生產基地，關稅提高無疑會進一步削弱其海外市場競爭力，讓本就下滑的業績更加雪上加霜。

為在這場貿易風暴中尋找生 機，三星展開了一系列緊急舉措。根據美國參議院《游說披露法案》，三星美國公司于3月17日與游說咨詢公司Continental Strategy簽署新合同，旨在推動通信、半導體等領域的政策游說。值得關注的是，該公司合伙人凱蒂·威爾斯（Katie Wiles）是 白 宮幕僚長蘇西·威爾斯（Susan Wiles）的女兒。事實上，通過拉攏和游說，早已是三星的慣用手段。

美國參議院1月22日公布的游說支出報告顯示，2024年三星在美國游說領域投入698萬美元，在韓企中位居排在 首 位。這些巨額游說資金，大部分流向了曾支持美國國會眾議院“中國問題特別委員會”威斯康星州前眾議員邁克·加拉格爾。作為對華強硬派代表，加拉格爾多次向拜登 政 府施壓，要求加強對中國半導體產業的管制，包括提議將長鑫存儲等中國半導體龍頭企業納入出口管制名單， 不讓美國技術向相關中企出口。

然而，美國國內政策的轉向，如同一顆“定時 炸 彈 ”，給三星帶來新的難題。在拜 登 政 府提供的激勵措施下，三星曾投資四百億美元擴大美國德克薩斯州的芯片生產。2025年3月，美國總統特朗普卻宣稱將廢除《芯片法案》，取消對半導體企業的補貼，這將使三星投資風險上升。據英國《金融時報》報道，目前三星仍難以獲得美國大客戶支持。