資管力量激活公益新生態(tài)，金融向善探路DAF新模式

2025年初春的一天，在福建福清市西山小學(xué)，一場(chǎng)特殊的公益助學(xué)儀式正在舉行，30名優(yōu)秀教師和50名學(xué)生獲頒“佰納陽(yáng)樹(shù)人教育基金”首屆獎(jiǎng)教金和獎(jiǎng)學(xué)金。

這場(chǎng)活動(dòng)之所以特殊，是因?yàn)檫@筆教育基金的形成。它是由捐助人嚴(yán)女士的一筆大額捐款的增值部分所產(chǎn)生，這正是目前國(guó)際盛行的DAF（Donor-Advised Funds捐贈(zèng)者建議基金）公益模式。

更令我們關(guān)注的是，這個(gè)模式是如何與投資圈掛上了鉤。

嚴(yán)女士在2023年向佰納陽(yáng)基金會(huì)捐出一筆資金，佰納陽(yáng)將其單獨(dú)設(shè)立一個(gè)DAF子基金賬戶(hù)，投入到經(jīng)基金會(huì)投委會(huì)嚴(yán)格評(píng)審精心選擇的資管產(chǎn)品中。

嚴(yán)女士的子基金，買(mǎi)入的是基金產(chǎn)品，哪怕在2023-2024年的動(dòng)蕩市場(chǎng)中，也表現(xiàn)出極好的抗跌性，并逆市取得了不錯(cuò)的收益。

到2024年底這筆資金已經(jīng)增值約20%，于是嚴(yán)女士決定拿出部分增值收益為家鄉(xiāng)兩所小學(xué)設(shè)立獎(jiǎng)教金和獎(jiǎng)學(xué)金。

嚴(yán)女士的助學(xué)經(jīng)歷，是整個(gè)中國(guó)公益慈善界，完全依靠捐贈(zèng)資產(chǎn)的增值收益做公益，將“投資+公益”成功落地閉環(huán)的項(xiàng)目。

這種模式的成功，預(yù)示著讓有愛(ài)心的個(gè)人和組織，依靠投資增值收益實(shí)現(xiàn)公益永續(xù)成為了一種可能；假以時(shí)日，公益組織和公益項(xiàng)目不一定全部需要持續(xù)的外部輸血才能生存下去，可以解決公益可持續(xù)性的痛點(diǎn)。

我們對(duì)DAF公益基金的具體運(yùn)作模式充滿了好奇。

這會(huì)是一個(gè)未來(lái)引領(lǐng)中國(guó)公益事業(yè)，將投資界與公益慈善行業(yè)結(jié)合的有巨大生命的公益新模式嗎？

DAF在海外發(fā)展得如火如荼，但在國(guó)內(nèi)尚處于拓荒中，而公益界的新生力量佰納陽(yáng)之所以能成功推動(dòng)DAF在中國(guó)的落地發(fā)展，就在于他自帶的強(qiáng)大投資基因。

這家組織全稱(chēng)為海南佰納陽(yáng)鄉(xiāng)村振興基金會(huì)，是2022年4月14日在海南省民政廳正式注冊(cè)成立的一家年輕的公益組織，并且有一群熱心公益事業(yè)的資管行業(yè)人員積極響應(yīng)支持。

嚴(yán)女士在現(xiàn)場(chǎng)也是激動(dòng)萬(wàn)分，對(duì)著佰納陽(yáng)基金會(huì)工作人員連連道謝，稱(chēng)DAF模式解決了她以往在公益捐款中的幾大痛點(diǎn)問(wèn)題。

DAF解決公益痛點(diǎn)

我的慈善我做主

所謂DAF，就是將捐贈(zèng)人的捐款，在基金會(huì)下設(shè)立一個(gè)單獨(dú)子賬戶(hù)進(jìn)行投資以實(shí)現(xiàn)保值增值，捐贈(zèng)人可以使用本金或者增值部分自主選擇公益項(xiàng)目進(jìn)行捐助。

嚴(yán)女士非常有愛(ài)心，一直愿意為家鄉(xiāng)的振興做公益。但她也遇到很多人想做公益時(shí)的困惑:

第一，公益項(xiàng)目管理是否有效，捐出去的錢(qián)，不知如何落地，有沒(méi)有落到實(shí)處。捐款人對(duì)此并不專(zhuān)業(yè)、也沒(méi)精力過(guò)問(wèn)太多。

第二，能否讓自己的善意持續(xù)，捐出去的錢(qián)可能很快就花光了，很難看到持續(xù)效果。

而DAF這種模式就順利解決了上述痛點(diǎn)。

當(dāng)嚴(yán)女士提出要用捐贈(zèng)資產(chǎn)的增值部分助力家鄉(xiāng)教育時(shí)，佰納陽(yáng)基金會(huì)即安排專(zhuān)人與嚴(yán)女士、受捐學(xué)校共同商討助學(xué)方案，與學(xué)校簽訂捐贈(zèng)協(xié)議，按方案執(zhí)行捐贈(zèng)，項(xiàng)目結(jié)束即撰寫(xiě)項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)報(bào)告并抄送嚴(yán)女士，項(xiàng)目材料歸檔。

在全面觀察佰納陽(yáng)基金會(huì)的投資管理能力和公益項(xiàng)目管理過(guò)程后，嚴(yán)女士非常驚喜；

她說(shuō)，此前一直擔(dān)心公益機(jī)構(gòu)信息不透明，管理不規(guī)范，現(xiàn)在真切看到了基金會(huì)的專(zhuān)業(yè)和敬業(yè)，有基金會(huì)的陪伴，我們的公益之路可以走很久了。

嚴(yán)女士也提議擴(kuò)大受益規(guī)模，未來(lái)將在更多學(xué)校設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金、獎(jiǎng)教金。也希望能將DAF這一良好的公益模式推廣出去。

在“佰納陽(yáng)樹(shù)人教育基金”頒獎(jiǎng)當(dāng)日，DAF的運(yùn)作模式反響頗佳，有不少新學(xué)校希望有機(jī)會(huì)加入其中。

全美前六大公益組織

均為采取DAF模式的基金會(huì)

圖為：DAF運(yùn)作流程

資料顯示，早在1931年，全球第一個(gè)DAF就已在紐約社區(qū)基金會(huì)設(shè)立，但是，此后DAF的發(fā)展緩慢。

一直到1991年，富達(dá)集團(tuán)設(shè)立了富達(dá)慈善基金會(huì)，專(zhuān)注于 DAF的業(yè)務(wù)，高盛、嘉信、先鋒等其他投資行業(yè)的參與者也相繼跟進(jìn)，開(kāi)始了DAF的蓬勃發(fā)展。

在美國(guó)，DAF最大的優(yōu)勢(shì)是可以抵扣稅賦。

據(jù)調(diào)查，富達(dá)DAF有諸多客戶(hù)將節(jié)稅作為啟動(dòng)DAF的主要?jiǎng)訖C(jī)。

DAF相較于傳統(tǒng)公益還有著眾多優(yōu)勢(shì)，設(shè)立賬戶(hù)門(mén)檻低，通常3000美金即可設(shè)立一個(gè)自己?jiǎn)为?dú)的賬戶(hù)。

在正式用于慈善項(xiàng)目前，可以按照市場(chǎng)化的投資理財(cái)方式保值增值。捐贈(zèng)者對(duì)DAF賬戶(hù)的投資方式、捐助方式、受益對(duì)象等享有建議權(quán)，也可以明確知悉自己的錢(qián)花在哪了。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，按公眾吸籌能力排序，全美前十大公益組織中，前六大均是采用DAF模式的基金會(huì)。

這其中，前四家都是有金融投資背景的基金會(huì)：Fidelity Charitable(富達(dá)慈善)，Goldman Sachs Philanthropy(高盛公益)，Schwab Charitable(嘉信慈善)，Vanguard Charitable(先鋒慈善) （數(shù)據(jù)來(lái)源：舜益咨詢(xún)）。

2021年，富達(dá)DAF捐出103億美元，支持了全球18.7萬(wàn)慈善機(jī)構(gòu)。

到2023年，美國(guó)DAF市場(chǎng)的年度存續(xù)規(guī)模已達(dá) 2500億美元，而且規(guī)模增長(zhǎng)速度持續(xù)加快。

DAF雖然起源于美國(guó)，其他國(guó)家和地區(qū)的發(fā)展相對(duì)較新，但因?yàn)槠渥灾鹘ㄗh、投資增值、透明化管理、稅收減免等優(yōu)點(diǎn)，逐漸得到世界各國(guó)公益組織的青睞。

英國(guó)、瑞士、澳大利亞、日本、新加坡等國(guó)，在DAF模式本地化探索中都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，預(yù)期在未來(lái)會(huì)逐步成為主流公益模式之一。

雙重身份疊加

佰納陽(yáng)將成為破局者

同海外類(lèi)似，DAF這個(gè)概念在多年前就已引入中國(guó)，諸多公益組織也躍躍欲試，但始終沒(méi)有哪家能夠真正將DAF這個(gè)模式發(fā)展壯大。

這里的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，就在于公益組織有沒(méi)有能力讓DAF賬戶(hù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定可觀的增值收益。

從海外來(lái)看，也是有資管背景的公益組織，才有更大機(jī)會(huì)在DAF這條賽道上滾上雪球；而且，他們的DAF賬戶(hù)往往跟隨美股指數(shù)基金即可獲得可觀收益。

但在中國(guó)，開(kāi)拓這條賽道顯然更難。

佰納陽(yáng)這家基金會(huì)雖然成立時(shí)間較晚，組織規(guī)模還不大，但從籌備伊始，這家基金會(huì)就立意高遠(yuǎn)，希望在DAF這種公益方向上探索出符合中國(guó)實(shí)情的模式。

2024年11月，佰納陽(yáng)基金會(huì)成立兩年半的時(shí)間，即取得了國(guó)內(nèi)社會(huì)組織最高的“5A級(jí)社會(huì)組織”評(píng)級(jí)。

2025年3月，在中國(guó)公益慈善透明指數(shù)評(píng)分中，基金會(huì)更是獲得了 100 分滿分；

放眼整個(gè)慈善公益行業(yè)，達(dá)到95分以上的比例僅有5%，很多成立了十幾年的大基金會(huì)都很難得到滿分。

在不少業(yè)內(nèi)資深人士看來(lái)，在如此短的時(shí)間內(nèi)，佰納陽(yáng)即取得了如此佳績(jī)，在中國(guó)公益組織發(fā)展中確不多見(jiàn)。

圖為：佰納陽(yáng)DAF框架

在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)端，一眾明星資管人作為佰納陽(yáng)的理事、監(jiān)事；而且不斷有新的資管人員受到感召，加盟佰納陽(yáng)，成為基金會(huì)新成員或志愿者，讓佰納陽(yáng)具有與眾不同的資管基因。

正是這種無(wú)法復(fù)制的優(yōu)秀資管基因，讓佰納陽(yáng)在產(chǎn)品投資方面有著相對(duì)于其他公益組織巨大的優(yōu)勢(shì)，佰納陽(yáng)有信心持續(xù)實(shí)現(xiàn)DAF賬戶(hù)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

正如佰納陽(yáng)基金會(huì)志愿者李常青所提到的：佰納陽(yáng)所特有的“資管+公益”的雙重資源稟賦，是佰納陽(yáng)能成為中國(guó)DAF破局者的底氣。

在采訪中，我們還了解到，一位投資界的老朋友不久前在佰納陽(yáng)為其剛出生的小孫子捐了一個(gè)2萬(wàn)元的DAF賬戶(hù)。

其樸實(shí)愿望就是：希望通過(guò)這樣的賬戶(hù)，在孩子成長(zhǎng)過(guò)程中可以把自己的零花錢(qián)、甚至長(zhǎng)大后的部分財(cái)富也存進(jìn)去，管理好自己的公益財(cái)產(chǎn)，讓他從小就建立理財(cái)習(xí)慣的同時(shí)，還有一個(gè)利他、回報(bào)社會(huì)的想法。若能有一個(gè)永續(xù)下去的公益運(yùn)營(yíng)模式，伴隨著孩子的一生，這將是她給孩子的最好資產(chǎn)之一。

其實(shí)，這種“投資+利他+永續(xù)”的想法在業(yè)界相當(dāng)普遍，而通過(guò)佰納陽(yáng)DAF就可以輕松實(shí)現(xiàn)，在佰納陽(yáng)，捐贈(zèng)者只需一萬(wàn)元即可設(shè)立一個(gè)自己的單獨(dú)DAF子賬戶(hù)。

為實(shí)現(xiàn)DAF管理的規(guī)范和透明，基金會(huì)專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)了用于DAF 管理的小程序。

捐贈(zèng)者一旦建立了屬于自己的DAF基金賬戶(hù)，在“佰納陽(yáng)基金”公眾號(hào)的小程序上就能如私募基金資管產(chǎn)品一樣，跟蹤賬戶(hù)日常收益，且賬戶(hù)的盈虧都是全透明、可跟蹤的。

這是佰納陽(yáng)在公益基金會(huì)管理上的一大創(chuàng)新。

看似很簡(jiǎn)單的工作，因?yàn)樯婕暗劫Y管的基本理念以及諸多復(fù)雜細(xì)節(jié)，其他公益組織很難復(fù)制，而這恰恰是佰納陽(yáng)這種“資管+公益”組織特有的基因。

當(dāng)捐贈(zèng)者的DAF賬戶(hù)有了增值收益后，對(duì)未來(lái)的公益捐贈(zèng)可以有三個(gè)方向的選擇；

1）按自己的捐贈(zèng)意愿與佰納陽(yáng)基金會(huì)共同設(shè)計(jì)公益項(xiàng)目和捐贈(zèng)方案，由專(zhuān)業(yè)的公益組織執(zhí)行（可以是佰納陽(yáng)基金會(huì)也可以是其他專(zhuān)業(yè)的公益組織）；

2）同意佰納陽(yáng)基金會(huì)使用在基金會(huì)自有的公益項(xiàng)目中；

3）捐贈(zèng)給其他基金會(huì)心儀的公益項(xiàng)目。

在這里佰納陽(yáng)基金會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)馮曉蓮還特別推薦了基金會(huì)自2022年9月起，開(kāi)始運(yùn)營(yíng)的“佰納陽(yáng)云課堂”項(xiàng)目。

云課堂共開(kāi)設(shè)美術(shù)、音樂(lè)、舞蹈、書(shū)法、繪本、晨讀、科學(xué)、心理健康共8門(mén)線上直播課程，通過(guò)“一根網(wǎng)線、一塊白板、一張課表”，匯聚70多位學(xué)校的教師組成網(wǎng)師助教團(tuán)隊(duì)，每周開(kāi)設(shè)17節(jié)課，每年開(kāi)設(shè)470節(jié)課。

采用“云端名師授課+專(zhuān)業(yè)助教支持+在地教師助學(xué)”的“三師模式” 支持邊遠(yuǎn)山區(qū)的鄉(xiāng)村學(xué)校重塑鄉(xiāng)村教育生態(tài)，彌合區(qū)域教育差距，實(shí)現(xiàn)教育優(yōu)質(zhì)均衡發(fā)展，以期用“真善美”幫助孩子們發(fā)現(xiàn)生命的力量。

目前課程覆蓋6個(gè)省，參與學(xué)校614所、注冊(cè)老師2731人，使9萬(wàn)多孩子長(zhǎng)期受益，課程使用次數(shù)達(dá)到80萬(wàn)人次。

2023年11月“佰納陽(yáng)云課堂”項(xiàng)目從421份項(xiàng)目申請(qǐng)中，成功入圍中國(guó)鄉(xiāng)村發(fā)展基金會(huì)第九屆ME公益創(chuàng)新資助計(jì)劃。

圖片來(lái)源：佰納陽(yáng)基金會(huì)

“我們每個(gè)人都會(huì)把錢(qián)存進(jìn)銀行，這是一個(gè)物質(zhì)財(cái)富賬戶(hù)。在追求物質(zhì)財(cái)富的同時(shí)，我們也可以給自己、孩子，或者家族，建立一個(gè)精神財(cái)富賬戶(hù)。佰納陽(yáng)DAF希望能夠幫助人們實(shí)現(xiàn)這個(gè)愿望。”馮曉蓮如是說(shuō)。

- 結(jié)語(yǔ)-

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