要給銀行股降溫？

今天的銀行板塊沒能像6.27大跌以后逐步反彈，上午跳水，帶動大盤調(diào)整。

6.27銀行板塊大跌，市場猜測導(dǎo)火索是在當(dāng)天的中國人保股東大會上，該公司高管透露：過去一年公司持續(xù)加大高分紅股票配置，高分紅資產(chǎn)配置比例已占二級權(quán)益投資總持倉30%左右，此外，投資團隊正在持續(xù)加大深度研究和投資科創(chuàng)板企業(yè)。

市場將之解讀為：險資的高分紅配置已經(jīng)結(jié)束，開始轉(zhuǎn)向科技股。

今天收盤后杭州銀行公告，中國人壽將清倉手中持有的杭州銀行股票。所以，今天銀行板塊的下跌，多多少少與這個消息有關(guān)。

畢竟保險公司是除了國家類平準(zhǔn)基金以外最大的金主了，他們的一舉一動對銀行板塊的影響巨大。

如果從2009年中國人壽首次戰(zhàn)略入股杭州銀行算起，已經(jīng)有16年了，絕對算是耐心資本、長期資本了。除了此次公告減持，自2021年開始，中國人壽已經(jīng)三次減持杭州銀行股份。

2021年11月中國人壽減持杭州銀行總股本的0.94%，2023年3月減持2%，2024年11月減持1%，值得注意的是，2024年這次，根據(jù)公告是要“出清”杭州銀行全部股權(quán)的，現(xiàn)在看當(dāng)時只賣掉一小半。這次應(yīng)該是真的要清倉了。

實際上杭州銀行的險資股東中，中國太保更早就清倉了。中國太保自 2021年起，多次減持杭州銀行，并于2022年8月徹底清倉杭州銀行，累計套現(xiàn)34.45億元人民幣。

從杭州銀行 2016年報來看，中國人壽以5.55%的持股比例位列第五大股東、中國太保以4.59%的比例位列第七大股東；新華保險則以135.32萬股的持股數(shù)量位列第二大無限售條件股東，在杭州銀行幾十億總股本中占比極小。不過這次新華保險搞了把大的，今年1月24日，杭州銀行發(fā)布公告，新華保險將接手外資股東澳洲聯(lián)邦銀行持有的杭州銀行5.45%的股權(quán)，如果獲批，新華保險就成為杭州銀行最大的險資股東了。

在銀行整體業(yè)績放緩的背景下，處于東部發(fā)達城市的杭州銀行一季度增長依然強勁，實現(xiàn)營業(yè)收入99.78億元，較上年同期增長2.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤60.21億元，較上年同期增長17.30%。

雖然盈利能力逐年提升，自2021年以來，杭州銀行已連續(xù)三年分紅率低于25%，在優(yōu)質(zhì)城商行中偏低。隨著股價的上漲，股息率回落到3.46%左右。

今年4月7日以來，銀行股的不斷上漲，讓不少投資者很是無奈，因為銀行股漲，則虹吸市場資金，其他股票跌；銀行股跌，則帶動指數(shù)下跌，其他股票也跟著跌。最好就是銀行板塊橫向波動，吸引不了市場注意力。

但社會無風(fēng)險利率的走低，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的情況下，具有類債券屬性，能滿足永續(xù)增長股利假設(shè)的銀行股，沒法不吸引大資金的關(guān)注。當(dāng)公眾形成共識時，跟風(fēng)買入的資金也越來越多。

據(jù)統(tǒng)計，全市場股息率3.5%以上一共360只股票，這360只股票的總市值為26.95萬億元，當(dāng)然有部分股票是不參與流通的，特別是大銀行的國有股份，幾乎大部分不流通。如果去掉第一大股東的持股，剩下流通市值約14.23萬億元，這就是大家可以買到的最大市值，到極限了。

而根據(jù)最新披露的數(shù)據(jù)，2025年上半年末，居民的存款超過160萬億元，理財超過30萬億元，存款+理財一起差不多有200萬億元了；相對這個天量資金，高股息股的流通市值還是太小了。

銀行股注定是高股息紅利中表現(xiàn)最好的行業(yè)，銀行的商業(yè)模式?jīng)Q定了其未來凈利潤和現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，長久以來積累的大額未分配利潤成為銀行未來股利分配的安全墊。對比之下，煤炭等其他主要紅利股行業(yè)當(dāng)下受到了行業(yè)周期下行的影響，已不能再保證永續(xù)增長股利的假設(shè)。

但銀行股漲太快也容易積累風(fēng)險，上面是否有意降溫不得而知。從這幾次銀行板塊大跌的影響來看，能放緩上漲速度，無疑更利于市場穩(wěn)定。