拆解蘇州銀行半年報：“小而美”背后的AB面

文：向善財經(jīng)

這是2023年蘇州銀行新上任的董事長——崔慶軍明確樹立的經(jīng)營理念。

一同被提出來的還有“全力趕超對標(biāo)同業(yè)”，并將“市場份額、有效戶數(shù)、營收貢獻(xiàn)、資產(chǎn)質(zhì)量”作為四大關(guān)注重點，向“萬億城商行”邁進(jìn)……

說實話，在當(dāng)年蘇州銀行營收成長性驟然放緩至0.88%的背景下，這一新官上任三把火，著實振奮了不少投資者，也讓整個資本市場都期待不已。

但可惜，理想很豐滿，現(xiàn)實卻往往更加骨感。

2024年，蘇州銀行的營收同比增速僅恢復(fù)至3.01%，歸屬凈利潤同比增速為10.16%。

至于最近發(fā)布的2025年半年報，蘇州銀行實現(xiàn)營收65.04億元，同比增長也僅為1.81%，歸屬凈利潤為31.34億元，同比增速也滑落至了6.15%，成長性的飛輪好像依舊沒能高速發(fā)展起來。

當(dāng)然從客觀來講，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟承壓、銀行利率下行的大環(huán)境下，蘇州銀行有此表現(xiàn)實屬正常。

不過現(xiàn)在尷尬的點在于，同期，江蘇省內(nèi)的另外兩家上市城商行江蘇銀行和南京銀行，卻分別實現(xiàn)了營收同比增長7.78%、8.64%的亮眼表現(xiàn)，這一下子就襯的蘇州銀行有些黯淡了。

“規(guī)模不如人家大，怎么成長性也不如人家好？簡直白瞎了蘇州最強地級市的好資源”

“難道小而美的故事也走不通了？”

顯然，不少投資者對于蘇州銀行交出的這份半年報也頗為不滿。

降本不增效，喜憂參半的資產(chǎn)質(zhì)量？

其實，如果單看蘇州銀行的這份半年報，整體表現(xiàn)并不算差，甚至有很多可圈可點之處。

比如說天眼查APP顯示：今年上半年，蘇州銀行的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)7549.74億元，較上年末增長了8.83%，距離“萬億城商行”的夢想又近了一步。

其中，各項存款余額4627.52億元，增幅10.98%；各項貸款3634.97億元，增幅9.04%。

又比如安全性方面，同期，蘇州銀行的核心一級資本充足率為9.87%，一級資本充足率為11.67%，資本充足率為14.57%，各項資本充足率指標(biāo)均符合監(jiān)管要求和資本規(guī)劃管理目標(biāo)。

至于同期的凈息差、凈利差則均為1.33%，雖然不可避免地較上年末的1.45%、1.38%出現(xiàn)了下滑，但是即便受此影響，在總營收增速僅為1.81%的情況下，蘇州銀行卻依然能夠?qū)崿F(xiàn)歸屬凈利潤6.15%的同比增長，這本身也就很能說明實力了。

當(dāng)然，“增利不增收”的背后，是蘇州銀行“業(yè)務(wù)及管理費用”的明顯下滑。

從去年上半年的21.57億元，變成了現(xiàn)在19.55億元，同比下滑9.37%。

其中，主要降本的是員工費用，較上年同期減少2.11億至12.43億元。

但有意思的是，去年上半年，蘇州銀行的員工總數(shù)（總行+分行+支行）為5261人，今年同期是5278人，不僅沒有減少，反而更多了。

這也就意味著，現(xiàn)在蘇州銀行的“降本”，一部分可能是通過人均降薪達(dá)成的。

那么在這樣的情況下，蘇州銀行還能夠保持員工“增效”嗎？如果不能，現(xiàn)在以增利不增收為業(yè)績導(dǎo)向的打法，是不是就有點太注重眼前利益了呢？

當(dāng)然，拋開這一點成長性小瑕疵不談，回到最關(guān)鍵的資產(chǎn)質(zhì)量方面，現(xiàn)在蘇州銀行絕對是能硬氣一回的。

今年上半年，其不良貸款率僅為0.83%，不僅跟上年末保持一致，而且也較南京銀行們略勝一籌。

同期，南京銀行和江蘇銀行的不良貸款率均為0.84%。

不過，現(xiàn)在江蘇銀行的總資產(chǎn)已經(jīng)接近4.8萬億元，南京銀行也有2.9萬億元，蘇州銀行的資產(chǎn)規(guī)模幾乎僅是兩者零頭大小，所以對應(yīng)的資產(chǎn)風(fēng)險把控能力并不能完全劃等號。

而且說起來，在蘇州銀行不良貸款率降至0.83%的同時，其貸款核銷力度也明顯地增長了。

今年上半年，蘇州銀行（集團）的核銷規(guī)模達(dá)到了9.49億，幾乎是去年同期4.11億元的兩倍有余，2024年全年的核銷規(guī)模為14.55億元。

那么在此背景下，現(xiàn)在蘇州銀行紙面的不良貸款率，可能還有待考證之處，畢竟，此次對應(yīng)的不良貸款余額也才為30.12億元……

另外，雖然今年上半年，蘇州銀行的關(guān)注類貸款為27.42億元，較上年末下滑了0.13%，但是對應(yīng)的關(guān)注類貸款遷徙率卻從上年末的20.31%，增長至了24.35%。

同時，增長的還有次級類貸款遷徙率，從上年末的68.5%攀升至了78.97%。

大家都知道，貸款遷徙率反映的是期初貸款向下遷徙的比例，所以通常情況下，不良率與關(guān)注類貸款遷徙率的變化應(yīng)該是正相關(guān)。

換句話說，蘇州銀行未來還是有一定資產(chǎn)惡化可能的，需要提前堆高風(fēng)險“緩沖墊”。

但出乎預(yù)料的是，同期，蘇州銀行的撥貸比卻從上年末的4.01%，大幅下滑至了3.63%；撥備覆蓋率同樣也從483.5%驟降至437.91%，整體貸款損失準(zhǔn)備金似乎并沒有十分充足，風(fēng)險抵御能力也有點減弱的意思。

說實話，即便不考慮關(guān)注類貸款遷徙率的變化，單從上半年貸款總規(guī)模的大幅增長來看，蘇州銀行在應(yīng)對潛在不良風(fēng)險方面似乎也不應(yīng)該如此激進(jìn)，更不符合其一貫堅持的“意識不到風(fēng)險是最大的風(fēng)險、風(fēng)險防范比風(fēng)險處置更重要、風(fēng)險管理同樣可以創(chuàng)造價值”的風(fēng)險管理理念。

所以，哪怕我們暫且不清楚蘇州銀行的內(nèi)核邏輯，但是就像有投資者提醒的那樣，中小銀行比拼的從來都不是一朝一夕的速度，而是做實做優(yōu)資產(chǎn)和風(fēng)控為先。

在這一點上，我們也希望蘇州銀行，能夠堅持過去的審慎發(fā)展路線，穩(wěn)中求進(jìn)，而不是急于尋求短時間內(nèi)的高增長……

基本盤穩(wěn)健，未來成長性依舊十足

其實回到業(yè)務(wù)層面來看，現(xiàn)在蘇州銀行也挺需要修煉內(nèi)功的。

比如對公業(yè)務(wù)，今年上半年，蘇州銀行發(fā)放公司貸款和墊款規(guī)模為2739.35億元，較上年末增長了13.44%。

整體表現(xiàn)亮眼，依舊有進(jìn)一步提升的空間。畢竟在很多投資者看來，蘇州銀行其實可以更不錯。

畢竟，作為長三角地區(qū)的核心腹地，江蘇省本身就是中國經(jīng)濟第二大省，各種產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)極其雄厚。當(dāng)中的蘇州，又素有中國最強地級市、全球第一大工業(yè)城市之稱，擁有著一批優(yōu)質(zhì)且龐大的對公實體企業(yè)客戶，以及無數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多小微企業(yè)，所以對應(yīng)的銀行信貸需求也會無比旺盛。

某種程度上，蘇州銀行幾乎就是含著金湯匙出生的。不過，有得必有失。由于蘇州銀行自身的起點太低，由農(nóng)商行改制而來，且在2010年之后才正式轉(zhuǎn)變?yōu)槌巧绦校ňW(wǎng)絡(luò)公開資料查詢），2019年正式登陸資本市場，所以整體發(fā)育時間相對有限。

但機會不等人，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟承壓、房地產(chǎn)收縮和銀行業(yè)減費讓利實體的背景下，蘇州作為經(jīng)濟重鎮(zhèn)，直接成了金融機構(gòu)們必爭之地，既有國有大行、股份行，還有一個大批的江浙優(yōu)質(zhì)城商行紛紛在蘇州開設(shè)分行展業(yè)。

這就使得，蘇州銀行雖然一路增長驚人，但市場話語權(quán)卻稍顯不足，資產(chǎn)定價相對較低。

比如說今年上半年，蘇州銀行發(fā)放貸款和墊款總額的平均收益率為3.57%，而江蘇銀行的平均利率卻是4.45%；蘇州銀行發(fā)放的“公司貸款”平均收益率為3.52%，寧波銀行為3.99%，整體差距相當(dāng)顯著。

那么很明顯，在本身競爭力就相對弱勢的情況下，如果蘇州銀行再從資產(chǎn)獲取到風(fēng)控等關(guān)鍵領(lǐng)域，沒有超過同業(yè)，那么未來的成長性有進(jìn)一步承壓的可能性。

再來說零售業(yè)務(wù)，這個需要修煉內(nèi)功的癥狀更加明顯。

最直接的表現(xiàn)就是，今年上半年，蘇州銀行的個人貸款和墊款規(guī)模較上年末下滑了2.52%，至895.62億元。

并且該指標(biāo)在2023年為974億元，2024年為918.76億元，算是連續(xù)的收縮了。

原因可能有很多，但很關(guān)鍵的一點在于個人貸款資產(chǎn)質(zhì)量的“失控”。

今年同期，蘇州銀行個人貸款和墊款本金的不良貸款率是1.80%,不僅遠(yuǎn)超對應(yīng)的公司貸款和墊款本金的0.51%，以及整體的0.83%，而且還較上年末的1.66%再一次實現(xiàn)了增長。

其中，個人經(jīng)營貸款不良率為3.50%，個人住房貸款不良率為0.69%，個人消費貸款不良率為1.24%，也均較上年末實現(xiàn)了不同的程度增長。

顯然，現(xiàn)在蘇州銀行的風(fēng)險把控能力，還有很大的進(jìn)步空間。

不過除此之外，在養(yǎng)老金融、財富管理等領(lǐng)域，蘇州銀行的表現(xiàn)倒是非常亮眼。

一邊正式發(fā)布了“蘇心康養(yǎng)”養(yǎng)老金融服務(wù)品牌，在養(yǎng)老金融領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局邁入新階段，累計為超210萬名老年客戶提供金融服務(wù)，管理金融資產(chǎn)超1800億元；

另一邊在不斷提升投研能力，深耕行內(nèi)公司客戶的背景下，截至到報告期末，蘇州銀行管理個人客戶金融總資產(chǎn)（AUM）超過了3900億元，私人銀行客戶數(shù)較年初增長19%。

唯獨遺憾的是，這些業(yè)務(wù)帶來的更多是手續(xù)費及傭金收入的增長。今年上半年，蘇州銀行的這部分凈收入為7.346億元，雖然同比增長了9.0%，但整體好像還撐不起更多的競爭想象力……

所以在這種情況下，即便現(xiàn)在蘇州銀行的零售貸款業(yè)務(wù)承壓，整體消費市場也偏保守，但向善財經(jīng)也認(rèn)為，蘇州銀行還需要繼續(xù)逆勢加碼零售消費業(yè)務(wù)。

究其根本，銀行股屬于大盤股，板塊股價走勢與大盤走勢高度相關(guān)，銀行規(guī)模與貨幣增速、銀行業(yè)績與宏觀經(jīng)濟之間也是息息相關(guān)。

當(dāng)前宏觀面上的兩個大趨勢就是：一手修復(fù)實體經(jīng)濟；另一手刺激消費市場，以拉動內(nèi)循環(huán)增長。

從商業(yè)銀行的角度看，如果說前者代表的是過去的盈利來源，即被動依靠區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展帶動金融資產(chǎn)規(guī)模的成長擴大，后者則代表著現(xiàn)在和未來的，可以更主動觸及到成長想象力。

這對于銜著“金湯匙”出生，但卻又被虎視眈眈的蘇州銀行而言，自然也就是個不錯的彎道超車的機會……

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