北交所廈門第一股坐實巨虧前 董事長辭職

問道者 | 杜一用

可能是種巧合，8月28日廈門國企路橋信息發布2025年中報，在此之前的8月22日，董事長于征剛剛宣布辭職。路橋信息可是廈門第一家在北交所上市的企業，然而，這家廈門國企在上市后交出的第二份半年報卻出現了巨虧。

路橋信息2025上半年營收3044萬元，下降了54%；凈利潤虧損2489萬元，下降了368%。這是路橋信息自2013年公開報表以來第一次出現虧損。這家廈門國資控制的上市公司2022年表現最好，盈利了3666萬元。今年上半年的虧損幅度幾乎趕上了營收，路橋信息剛交出的半年報確實有夠狼狽。

在半年報發布之前，路橋信息原董事長于征剛剛辭任，理由是“個人原因”，這是上市公司很常見的一種說詞。目前新董事長還沒到位。于征2021年擔任董事長，今年58歲，距離退休其實還有兩年時間。在職副總經理林毅鵬和董事蔡志濱都是59歲。于征辭職是否與半年報業績的斷崖式下降有關，公告沒有細說，外界只能去猜。

路橋信息的控股股東是廈門國企信息集團，第二大股東是另一家廈門國企路橋集團。2001年信息集團和路橋集團合資成立了路橋信息，成立當年路橋集團承建的海滄大橋弱電維護項目及時提供彈藥，讓路橋信息順利度過了初創期。

初創的路橋信息挺有創新精神。2002年研發出第一套工程建設管理系統，這玩意兒相當于“數字監理”，廈門環島路和翔安隧道都很快裝上了。2008年路橋信息把這項技術移植到停車領域，形成了現在路橋收費站常見的ETC免取卡收費系統，奠定了智慧停車的技術基礎。

2016年路橋信息在新三板掛牌，2023年轉板北交所上市，550倍的申購倍數在當年風頭無兩，募集了1.09億元資金。上市后的前面兩年，路橋信息業績挺穩定，年營收2億多，年凈利潤2000多萬元。今年中報業績出現斷崖式下降，應該是路橋信息的大小股東們所不愿意看到的。

公告說明了業績下降的主要原因，一是原計劃二季度推進實施的重點項目未能按期完成合同簽訂及實施；二是應收賬款催收成效不及預期。

公告說得挺實誠。路橋信息四大業務板塊，軌道交通營收200萬元出頭，下降84%；公路與城市交通營收637萬元，下降67%；智慧停車營收1852萬元，下降37%。智慧營收占比61%，公路與城市交通占比21%。路橋信息上市后開始往省外跑馬圈地，但廈門至今仍是主要市場，省外收入538萬元，雖然增收了將近300萬元，但省內營收縮水了3800多萬。

路橋信息的業務主要來自于政府和國企，管中窺豹，基建降溫帶來的影響由此可見一斑。

營收和利潤雙降，應收賬款卻是居高不下。上半年應收賬款2.54億元，占總資產51%，雖然下降了13%，存貨和應收票據卻大幅飆升。存貨4500多萬，增加了81%；應收票據286萬，增加了將近35倍。

應收賬款居高不下，現金流卻捉襟見肘。上半年經營活動產生的現金流-3700多萬，減少了8倍多；投資活動產生的現金流-405萬，減少了9%。只有籌資活動產生的現金流是正數，不過也只有46萬元。本期銷售商品、提供勞務收到的現金減少了4700萬元，籌資產生的現金流比上期增加了2600萬元，向銀行就借了2700萬。

不知道誰將接任北交所廈門第一股的董事長，但不管誰接，這份差使面臨的壓力可是不小。