“924”一周年！

金融四巨頭會(huì)議再度召開，信息量非常大！
這次會(huì)議的主題是：“十四五期間金融業(yè)發(fā)展成就發(fā)布會(huì)”，央行行長、金融監(jiān)管總局局長、證監(jiān)會(huì)主席、外管局局長的4位金融大佬悉數(shù)到場(chǎng)。

這個(gè)會(huì)召開的時(shí)間很微妙，正好是在去年924新政時(shí)隔一周年之際，很容易讓大家產(chǎn)生一些聯(lián)想。

不過在會(huì)上，央行行長潘功勝也明確表示了，這兩個(gè)會(huì)的定位是不一樣的。

這次的會(huì)議，主要目的是針對(duì)十四五成就的回顧和總結(jié)，所以在這個(gè)會(huì)上不會(huì)討論短期的政策調(diào)整，也不涉及對(duì)十五五的展望。

但這是不是意味著這個(gè)會(huì)就不重要了？肯定不是，這場(chǎng)會(huì)的信息量是非常大的。

今天柏年就把這場(chǎng)會(huì)議的重點(diǎn)做個(gè)提煉，分享給大家。

首先是潘行長提到的對(duì)后續(xù)的貨幣政策，是支持性的，這個(gè)非常重要。

大家都知道美聯(lián)儲(chǔ)上周降息了，那就會(huì)非常關(guān)心國內(nèi)的貨幣政策，我們會(huì)不會(huì)跟著降，什么時(shí)候降。

按照去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)，今年的貨幣政策是“適度寬松”，而且應(yīng)該說后續(xù)的貨幣政策都是在降準(zhǔn)降息的長周期里。

大家千萬不要覺得，這個(gè)月降了，下個(gè)月沒降，就不叫降息周期了。

當(dāng)我們?cè)谝粋€(gè)降息的長周期過程中，央行的操作一般是按季度來的，也就是3個(gè)月。在這個(gè)情況下，其實(shí)整個(gè)降息周期會(huì)非常漫長，可能是兩年，也可能更長。

所以潘行長對(duì)貨幣政策的表態(tài)就是非常有效的信息，這是第一點(diǎn)。

潘行長分享的第二點(diǎn)，就是貨幣政策是“以我為主，內(nèi)外兼顧”。

這個(gè)怎么理解？當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)有壓力，那就得降息，降息可以提振經(jīng)濟(jì)，但是呢，在降息的過程中，人民幣貶值對(duì)我們的資產(chǎn)價(jià)格肯定也會(huì)有所影響。

那在這個(gè)時(shí)候應(yīng)該是顧匯率呢，還是顧經(jīng)濟(jì)呢？

潘行長的態(tài)度是非常明確的，“以我為主”，就是說以國內(nèi)經(jīng)濟(jì)為主；“內(nèi)外兼顧”就是說在提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，兼顧外匯。

孰輕孰重還是非常明顯的。

所以，柏年認(rèn)為后續(xù)降息的概率是非常大的。

接著我們提煉一下吳清主席的發(fā)言。

吳清主席的發(fā)言非常重要，主要談了四點(diǎn)。

第一，吳主席開篇就講，目前A股上市公司，科技板塊的市值占比已經(jīng)超過1/4。

開篇先講這個(gè)，說明什么？說明重視啊，大佬開會(huì)從不講廢話，所以大家后續(xù)重點(diǎn)看什么也不用我多說了。

第二，吳主席提到，我們資本市場(chǎng)的朋友圈越來越大。

這個(gè)講的是什么？就是要引入外資。

國內(nèi)的，基金、券商、保險(xiǎn)這些機(jī)構(gòu)，站在吳清主席的角度，都是自己人，朋友圈的話，指的是外資。

過去5年，除了有滬港通、深港通之外，我們對(duì)外資進(jìn)入中國投資的限制越來越少。

截至目前，A股總市值已經(jīng)超過110萬億了，這個(gè)過程當(dāng)中，我們的朋友圈越來越大了，也就是外資的資金越來越多了。

第三，要吸引更多的“源頭活水”。

現(xiàn)在A股總市值117萬億，有哪些資金是中長期資金？有保險(xiǎn)資金、社?；鸬鹊?。

吳清主席說，要發(fā)揮好中長期資金壓艙石的效果。只有市場(chǎng)資金是中長期資金，市場(chǎng)才能穩(wěn)定，否則天天都是鐮刀、天天追漲殺跌，市場(chǎng)必然是很難穩(wěn)定的，所以說要吸引更多的“源頭活水”。

今年公募基金在各項(xiàng)考核上，也都出臺(tái)了相關(guān)制度，力求考核標(biāo)準(zhǔn)長期化，也是這個(gè)目的。

第四，就是嚴(yán)厲打擊造假生態(tài)。

領(lǐng)導(dǎo)說話都非常有水平，他這里講的不是造假的“事項(xiàng)”，而是“生態(tài)”。

我們都知道，去年一個(gè)非常重要的政策是什么？就是新國九條，如果上市公司敢財(cái)務(wù)造假，必須重罰。

這點(diǎn)我們可以參考美國，為什么美國股市在經(jīng)歷了漫長的發(fā)展之后，帶來了這么大成就？就是因?yàn)槊绹蟹浅?yán)格的監(jiān)管生態(tài)，上市公司敢造假，動(dòng)不動(dòng)就罰個(gè)10億、20億美金。

同時(shí)，所謂的造假“生態(tài)”，指的就是相關(guān)鏈條。上市公司敢造假，難道幫他做上市的券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律所這些專業(yè)機(jī)構(gòu)會(huì)不知道嗎？

所以，去年新國九條在市場(chǎng)準(zhǔn)入層面，一方面提高了擬上市公司的上市門檻要求；另一方面，強(qiáng)調(diào)證券公司保薦人的終身追責(zé)機(jī)制，避免上市公司財(cái)務(wù)造假。

前兩年為什么沒有中長期資金？因?yàn)榱訋膨?qū)除良幣，鐮刀在這個(gè)市場(chǎng)上反復(fù)割韭菜，市場(chǎng)怎么可能會(huì)好呢？只有構(gòu)建起一個(gè)良性的資本市場(chǎng)生態(tài)，才能孕育長期資金生長的土壤。資本市場(chǎng)也才能有大發(fā)展。

可以說，這次的金融業(yè)成就總結(jié)會(huì)，不僅僅是對(duì)過往成績的總結(jié)。那些過往做得好的方面、方法，未來肯定都要繼續(xù)發(fā)揚(yáng)。

所以，理解了四位大佬講話中的關(guān)鍵點(diǎn)，我們也就能理解和推演出，下一階段股市穩(wěn)中向好的底層邏輯。