張勇在阿里云沒做成的事，吳媽快干成了？

9月24日，阿里巴巴集團CEO、阿里云智能集團董事長兼CEO吳泳銘在云棲大會提出，實現通用人工智能AGI已是確定性事件，但這只是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智能ASI，以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學難題。

為此，吳泳銘指出，阿里巴巴正在積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計劃，并將會持續追加更大的投入，旨在為即將到來的 ASI 時代做好充足準備。

此時，距離意氣風發的吳泳銘出任阿里巴巴集團CEO，剛好兩年。

兩年前，阿里云十余年的投入、千億級的付出，分拆謀求上市時估值卻換回市場冷淡回應。

兩年后，吳泳銘帶領下的阿里云已成中國全棧AI的頭部玩家，阿里云也在AI驅動下重回高增長，加上電商在蔣凡帶領下逐漸轉守為攻，掀起了一場激烈的即時零售大戰。

于是，阿里巴巴的股價也在近期創近下四年來新高，市值重回3萬億港元：主導這一切的，是阿里當前兩位低調的少壯派掌舵者，兩年間，他們鮮少公開露面。

2025年第二季度，阿里云交出了一份逆勢翻身的答卷，第二季度AI收入連續八個季度三位數增長，以26%的增速創下三年新高。

背后，是CEO吳泳銘對阿里云進行了一場從戰略到架構的深刻重塑——從傳統云服務商轉向“AI驅動、公共云優先”的全棧智能云提供商，通過IaaS、PaaS、MaaS三駕馬車并進，重新激活增長引擎。

不過，高光之下挑戰依舊存在：當前，自研芯片的巨額投入與制造風險、國內大廠圍繞算力與模型的混戰、出海征程中的合規與文化適配難題，無不考驗著阿里云的耐力與智慧。

這是一場關于技術、商業與戰略的全面遠征，阿里云能否真正成為中國云服務全球化的破局者？它每一步進退，都關乎中國科技企業能否在AI時代走通一條自主可控的遠征之路。

一、吳泳銘的AI手術刀

8月29日，阿里集團發布了2025年第二季度財報當期營收2476億元，同比微增2%。

其中最亮眼的當屬阿里云創紀錄的業績表現。2025年二季度，阿里云收入同比大漲26%至333.98億元，增速創三年新高，其中，AI相關收入連續八個季度保持三位數增長。

這一成績，堪稱一場漂亮的“翻身仗”。回首2018財年至2021財年，彼時被寄予厚望的阿里云，營收增速卻從84%、62%、50%一路滑落至29%。尤其在2023年，中國AI大模型元年，其增速驟降至3%，跌入歷史冰點，一度引發市場憂慮。

面對困局，時任阿里CEO的張勇掀起一場聲勢浩大的“1+6+N”組織變革，提出“條件成熟一個，上市一個”。

作為集團核心業務之一，阿里云被率先推向前臺，力爭在12個月內完成上市。

彼時的阿里云，正面臨增速放緩、大客戶流失等嚴峻挑戰，其過度依賴的IaaS層業務，標準化程度高、利潤空間卻極其有限，毛利率僅10-15%，遠低于PaaS和SaaS服務50%-70%的水平。市場對阿里云前景普遍存疑，最終在其沖刺上市時，僅報出約2000億元的估值。

十余年的投入、千億級的付出，換來的卻是市場的冷淡回應，如同一盆冷水澆醒了阿里云。

真正的轉折，發生在吳泳銘上任之后。

隨著企業數字化需求不再止于“上云”，而是更希望借助AI真正破解業務難題、提升運營效率，市場對云廠商的要求也從模型訓練支持，升級為涵蓋應用落地的全流程解決方案。

于是2023年9月，吳泳銘接任阿里巴巴控股集團CEO后，旋即對阿里云展開一場深刻重塑，明確“AI驅動、公共云優先”戰略，推動阿里云從傳統云計算服務商，轉型為AI時代全棧技術開放的智能云提供商。

所謂全棧AI技術，在云計算的語境里，它被拆解為三層：IaaS（基礎設施即服務）、PaaS（平臺即服務）和MaaS（模型即服務）。與眾多從MaaS切入、追求快速曝光的玩家不同，阿里云選擇了三層全線發力，并實現深度協同。

在IaaS層，阿里云在全球29個地域運營89個可用區，提供多種形態的GPU彈性算力。

2025年，阿里云新增啟用8個數據中心，進一步強化全球算力覆蓋。在PaaS層，阿里云通過人工智能平臺PAI、大數據計算MaxCompute和推理服務EAS，覆蓋了從數據處理、模型訓練到部署的全鏈路需求。在MaaS層，阿里云百煉平臺集成了通義系列、DeepSeek、Llama等開源大模型，為企業提供API調用、模型精調及應用開發的一站式服務。

這種“三駕馬車”并進的全棧能力，顯著增強了客戶黏性，也帶來了更穩定的收益。

自吳泳銘接手以來，阿里云利潤也實現同步提升：從2023年三季度至2025年二季度，其經調整EBITA利潤依次為14.09億元、23.64億元、14.32億元、23.37億元、26.61億元、31.38億元、24.2億元、29.95億元。

二、阿里云的AI遠征

2025年9月，央視《新聞聯播》用近三分鐘鏡頭對準了一款芯片——阿里平頭哥研發的PPU AI芯片。

這款芯片在多項參數上比肩英偉達H20，部分指標甚至超越英偉達A800。這在某種程度上，標志著中國科技企業正從軟件生態競爭延伸至硬件基礎設施的全面競爭。阿里云作為中國AI基礎設施市場的領頭羊，正在構建從芯片到模型的全棧AI能力。

面對阿里云搭建的三層技術棧和這份逆襲式的成績單，很多觀點開始認為，阿里云已經走出陰霾，迎來了強勢回歸。

但現實是，這條通往“AI時代最開放的云”的道路依然不算輕松，面臨著諸多嚴峻且真實的挑戰。

在大模型時代，算力成為核心競爭力，自主研制AI芯片雖是突破困局的根本之道，但卻需要持續且巨額的投入。據悉，阿里巴巴過去四個季度在AI基礎設施及產品研發上的累計投入已超過1000億元，其中部分資金用于芯片研發。

即便對于阿里這樣的巨頭，這也是一個沉重的財務負擔。此次云棲大會上，吳泳銘指出，阿里巴巴正在積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計劃，并將會持續追加更大的投入，旨在為即將到來的 ASI 時代做好充足準備。

值得注意的是，阿里另一個業績核心驅動輪上，蔣凡正在主導大電商業務全面出擊，補貼的力度逐漸加大，或將對未來阿里整體財務上帶來更大壓力。

此外，芯片從設計到量產，從點亮測試到規模化商用，也道阻且長。

2019年平頭哥發布的含光800，曾被譽為“全球最高性能AI推理芯片”，但有行業觀察者指出，其出色的基準測試結果——例如在ResNet-50這類推理任務中，往往來自于對特定模型的深度優化，屬于“點狀突破”。

能否在復雜多樣、高度異構的真實生產環境中長期穩定輸出，仍需要更長時間的驗證和迭代，但如此巨大的投入，能支撐阿里跑多久，也是不得不考慮的問題。

制造環節也是必須直面的嚴肅命題。為了減少對英偉達的依賴，阿里云目前通過平頭哥已推出含光800、倚天710等芯片，其制造仍嚴重依賴臺積電等海外代工體系，在此基礎上，地緣政治因素就會使得這一合作模式存在不確定性。

有報道稱，目前阿里新款AI芯片的制造已轉而尋求國內代工廠，但這又對國內晶圓廠的產能、良品率提出了極高要求。制造環節的任何波動都可能影響芯片的最終性能、成本以及大規模供應的穩定性。

在AI算力領域，阿里云也面臨著來自火山引擎等競爭對手的多重挑戰。

面對美方AI芯片的出口管制，誰有足夠多的高端GPU 算力，誰就能拿到大訂單。而字節憑借提前囤積的大量英偉達GPU，在短期內擁有了更強的免疫力和靈活性，甚至能向競爭對手輸出算力。

根據IDC報告，2025年上半年字節旗下的火山引擎以49.2%的份額占據中國大模型公有云市場第一，其龐大的GPU算力訂單和字節跳動生態的協同效應，正直接挑戰阿里云的傳統優勢。

相較之下，阿里云所選擇的自研與國產芯片道路，在絕對性能、軟件生態及穩定性方面，仍與英偉達高端芯片存在一定差距。

更值得注意的是，火山引擎聚焦MaaS（模型即服務）的策略，在降低單位成本的同時強化了其競爭壁壘。面對價格戰的壓力，阿里云即便背負高額研發與基礎設施開支，也不得不跟進降價，這無疑將在短期內持續稀釋其利潤。

此外，市場競爭也在加劇。除了字節跳動，華為昇騰、電信運營商云等也在積極爭奪政企算力市場。這些競爭對手往往在某些領域擁有獨特優勢，如華為的軟硬件一體化能力，運營商云在網絡和本地化部署方面的便利性，都是阿里云正面臨的外部挑戰。

而在大模型領域，盡管阿里云已被視作“中國大模型的公共算力底座”，其通義千問開源之后衍生模型超10萬個、下載突破3億次，覆蓋80%中國科技企業與60%的A股公司，它依然要直面字節、百度、騰訊等大廠的混戰。

一方面，百度在金融、騰訊在社交與合規、字節在企業級Agent平臺的優勢，一定程度上形成了行業壁壘。另一方面，字節的閉源路線和騰訊的“自研+引入”雙引擎在商業路徑上更為清晰。

反觀阿里的全面開源雖有助于快速構建開發者生態和擴大影響力，但如何在此基礎上建立可持續的商業模式，將叫好轉化為叫座，將流量轉化為留存，是這條戰略之路中必須解決的命題。

從芯片到算力，從模型到應用，這條全棧自研的道路漫長而艱難，但對于志在成為世界級科技公司的阿里來說，是條必經之路。曙光雖已在望，但跋涉才剛剛開始。

三、不出海，就出局？

2025年初，阿里云管理層在戰略討論中面對一個關鍵問題：出海究竟是錦上添花，還是破釜沉舟？

他們的結論是——“這將是破釜沉舟的選擇。今天如果不出海，阿里云會被時代拋棄。”

于是，出海正式被提升為阿里云的核心戰略，與AI戰略處于相同優先級。2月18日，阿里云成立了專門的出海事業部，團隊規模達數百人，并為2026財年設定了極高的營收增速目標。

目前，阿里云在全球29個地域運營87個可用區，提供394款云與AI產品、59項技術服務，是亞太規模第一的云服務商。而作為阿里云出海技術利器的大模型，阿里通義已開源200余個模型，衍生模型數超10萬個，是全球最大的開源模型族群。

十年耕耘，從香港第一個數據中心到亞太第一云服務商，阿里云的全球一張網已然鋪開。但與此同時，阿里在出海路上也面臨諸多挑戰。

在國際市場上，阿里云仍需迎頭趕上。IDC亞太數據顯示，2022年阿里云在東南亞公共云IaaS市場份額僅有3.1%，遠低于亞馬遜AWS的42.1%和微軟Azure的21.7%。

此外，合規與文化適配是另一大挑戰。阿里集團董事會主席蔡崇信坦言：“阿里在國際化方面并非完美，我們在一些國家取得成功，也在另一些國家經歷了失敗”。他強調國際化的關鍵原則是“能夠真正理解當地文化，并實現管理團隊的本地化”。

全球運營復雜度也不容小覷。企業出海面臨全球化運營、復雜多變環境、供應鏈保障、監管合規以及文化差異等五大挑戰。一位國際云廠商中國區人士認為，阿里云目前只能在中國企業出海這個賽道產生威脅，還不足以撼動他們的全球市場大盤。

2023年9月12日，吳泳銘在第一封全員信中指出：“下一個十年，最大的變量將是AI帶來的全行業深刻變革。我們必須在AI時代以再次創業的決心，重塑用戶價值”，

并強調，“只要我們以創業心態，不沉溺過去，不墨守陳規，阿里將在AI時代繼續獲得巨大發展”。

過去兩年里，阿里集團CEO吳泳銘對AI持續加大投入，僅在過去四個季度，阿里的AI基礎設施及AI產品研發就累計投入超1000億，而這些投入也不斷化作云和其他業務的增長動力。

從這點上說，阿里云的航向不僅關乎自身成敗，更將映照中國技術賦能全球創新的新篇章，但其出海征程遠非坦途：如何在下一個十年乃至更長時間謀篇布局、團結一切可團結的力量，或將更為考驗低調隨和的吳泳銘更深層的領導力。

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