嘉賓商學(xué)創(chuàng)辦人吳婷：奇瑞上市，斗罷艱險(xiǎn)又出發(fā)

祝賀嘉賓商學(xué)導(dǎo)師企業(yè)、中國(guó)汽車出海之王奇瑞成功赴港敲鐘上市。

這一天終于來了。創(chuàng)立于1997年，見證了諸多汽車友商紛紛從上市到兩地上市，而奇瑞自己走到這個(gè)里程碑，足足花了28年的時(shí)間。

這28年里，奇瑞連續(xù)22年保持自主品牌出口量第一，曾是首個(gè)突破百萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)量的自主品牌，也出過像風(fēng)云、QQ、艾瑞澤、瑞虎等大爆款；但奇瑞也曾在高端化上屢戰(zhàn)屢敗，瑞麒、觀致都草草收?qǐng)觯?019年被寄予厚望的“奇瑞的塔尖品牌”星途也一直叫好不叫座；如今，奇瑞又緊緊抱住華為的大腿，終于用智界在高端新能源汽車圈打了一場(chǎng)翻身仗。

奇瑞的敲鐘，為什么姍姍來遲？它經(jīng)歷的選擇和故事，又有哪些呢？今天我來一口氣講透。

奇瑞董事長(zhǎng)尹同躍與嘉賓商學(xué)創(chuàng)辦人吳婷

1、爆款車起家

奇瑞的前身是1997年3月成立的安徽汽車零部件公司，設(shè)在蕪湖。

當(dāng)時(shí)蕪湖市領(lǐng)導(dǎo)希望發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)，來一次產(chǎn)業(yè)升級(jí)。但別說蕪湖，就是整個(gè)安徽也沒幾個(gè)汽車人才。時(shí)任副市長(zhǎng)的詹夏來四處考察，最終在一汽發(fā)現(xiàn)了一位安徽籍的青年才俊——尹同躍。

當(dāng)時(shí)尹同躍身兼一汽總裝車間主任和物流科科長(zhǎng)，是一汽最年輕的技術(shù)權(quán)威之一。詹夏來三顧茅廬，不斷給他打電話，用打造中國(guó)人自己的汽車品牌這樣的偉大愿景“忽悠”，哦不，是激勵(lì)他。當(dāng)時(shí)一汽只有合資品牌，詹夏來就說“總是為外國(guó)人做事沒有出息”，尹同躍終于被說動(dòng)了。

1997年，35歲的尹同躍離開干了十多年的一汽，來到蕪湖。

后來回憶起這段往事，他說他是被詹夏來“騙”到蕪湖的。因?yàn)樗搅耸徍胖溃麄€(gè)項(xiàng)目只有8名技術(shù)工人，廠房里只有一條福特在英國(guó)淘汰下來的產(chǎn)線，資金只有50萬(wàn)，連盒飯都舍不得買，吃飯都是他們自己做。就是這樣的一個(gè)“草臺(tái)班子”，兩年后竟然造出來一臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)和一臺(tái)小汽車，品牌就叫“奇瑞”。這名是尹同躍起的，“奇”是特別，“瑞”是吉祥如意，合起來就是“特別地吉祥如意”。名字很吉利，但沒有造車資質(zhì)，造出來車，也賣不了。

為了生存，2001年，安徽汽車零部件公司把20%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給上汽，然后改名為“上汽奇瑞”，換來一份造車資質(zhì)，以及上汽的銷售渠道和維修網(wǎng)絡(luò)。這是奇瑞歷史上抱的第一條大腿。

一時(shí)之間，奇瑞如虎添翼，當(dāng)年就大賣2.8萬(wàn)輛，2002年更是賣出5萬(wàn)輛。這款車就是奇瑞的第一個(gè)大爆款——風(fēng)云。

要知道，2002年，國(guó)民神車捷達(dá)在國(guó)內(nèi)也只賣了12.1萬(wàn)輛，奇瑞初出茅廬，就快趕上捷達(dá)的一半了。風(fēng)云不但在國(guó)內(nèi)爆了，還走出海外：2001年10月，10輛風(fēng)云轎車出口到敘利亞，這是中國(guó)最早的轎車批量出口案例。

2003年7月，奇瑞再放大招，推出更大的爆款——QQ。售價(jià)直接打到4萬(wàn)元以下，后來還出過不到3萬(wàn)元的版本，定位叫“年輕人的第一輛車”，slogan是“夢(mèng)想，觸手可及”，可不是嘛，三四萬(wàn)就能圓你汽車夢(mèng)，必須觸手可及。推出后一年半，QQ大賣12.5萬(wàn)輛，又創(chuàng)造了一個(gè)自主品牌銷量奇跡。

有意思的是，QQ賣得好，還真不光是因?yàn)楸阋恕Q的外觀辨識(shí)度極高，圓滾滾一小只，顏色有富貴綠和寶石藍(lán)，在滿大街的黑白灰色轎車中相當(dāng)顯眼，開出去回頭率那叫一個(gè)高。

有記者曾采訪一位QQ車友，他說當(dāng)時(shí)開車上路，連警察都攔他。不是查違章，而是走過來一頓打量，然后趴車窗邊說：“這是什么車啊？真逗！”

可以說，QQ不是“便宜貨”，而是“新物種”。

2、坎坷上市路

2004年，奇瑞順勢(shì)啟動(dòng)IPO程序。是的，早在20多年前，奇瑞就準(zhǔn)備上市了。

那為什么它這一戰(zhàn)打了20年，成了上市困難戶呢？

其實(shí)，當(dāng)年把股權(quán)劃轉(zhuǎn)給上汽，就是埋了一顆暗雷。2004年，奇瑞第一次計(jì)劃上市時(shí)，上汽要求增加股權(quán)分配，雙方?jīng)]談攏，再加上內(nèi)部的股權(quán)糾紛，導(dǎo)致上市失敗。

奇瑞沒放棄，立即啟動(dòng)了股份制改造。

2007年，QQ持續(xù)熱銷，成就了奇瑞成為第一個(gè)累計(jì)銷量破100萬(wàn)的自主品牌。

當(dāng)年奇瑞順勢(shì)重啟IPO。注意，2007年，轉(zhuǎn)過年就是全球金融危機(jī)，資本市場(chǎng)基本喪失了融資能力，再加上奇瑞的車定價(jià)偏低，平均賣一臺(tái)只賺1400多塊。尤其是QQ，只有維持月銷2萬(wàn)臺(tái)以上才有利潤(rùn)。所以投資人心里沒底，于是奇瑞第2次IPO又失敗了。

果然，從2008年起，奇瑞在扣除地方政府補(bǔ)助后，連續(xù)虧損了5年。

之后，奇瑞又分別在2016年、2019年和2022年提交IPO申請(qǐng)，都失敗了。

2016年，奇瑞是想趁著新能源政策的風(fēng)口，把奇瑞新能源送上市。但當(dāng)時(shí)奇瑞新能源全年銷量還不到2萬(wàn)臺(tái)，以及存在股權(quán)結(jié)構(gòu)問題，被否；2019年又準(zhǔn)備把旗下的汽車金融公司奇瑞徽銀送上市，結(jié)果出師未捷，奇瑞大股東青島五道口資金鏈斷裂，立訊精密斥資百億（100.54億）接盤，這么一折騰，IPO的事又折騰黃了。到2022年那次上市失敗，又是因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。

之后蕪湖市國(guó)資委下場(chǎng)，幫助奇瑞處理股權(quán)問題，并成為奇瑞控股的第一大股東。

到今年2月28日，奇瑞又又又向港交所遞交上市申請(qǐng)，終于大功告成。

3、成為出口王

雖然上市比長(zhǎng)城、吉利慢了好幾拍，但是奇瑞的全球化卻一直遙遙領(lǐng)先，連續(xù)22年位居自主品牌第一。它是怎么做到的？

因?yàn)椋撼霭l(fā)早，選得好，本土化。

2001年，奇瑞的第一款車風(fēng)云就批量出口敘利亞，在自主品牌里開創(chuàng)了批量出口先河。2003年，奇瑞在伊朗建立組裝工廠，又是第一個(gè)吃螃蟹的。到2007年，奇瑞汽車已經(jīng)出口到56個(gè)國(guó)家了。別人都還在熱身，它已經(jīng)跑出去幾百米了。

選得好，是說選的出口目的地好。全球車企出海的策略主要有兩種：一種是日本豐田打法，由難到易，先攻占?xì)W美高地，再去發(fā)展中國(guó)家，蔚來、理想也是這種策略；另一種是韓國(guó)現(xiàn)代打法，先去發(fā)展中國(guó)家，然后農(nóng)村包圍城市。

奇瑞采用的是現(xiàn)代打法，主要出口目的地是俄羅斯、墨西哥、土耳其、巴西、哈薩克斯坦、南非、智利等等國(guó)家。這些國(guó)家普遍缺乏自身的汽車產(chǎn)業(yè)，對(duì)進(jìn)口車依賴度高。同時(shí)又不是歐美日韓跨國(guó)車企的重點(diǎn)市場(chǎng)，剛好適合奇瑞。

最后是本土化。特朗普天天搞制造業(yè)回流，各種折騰，但客觀地說，沒有哪個(gè)國(guó)家會(huì)心甘情愿地讓別國(guó)企業(yè)白白過來賺錢，賺錢可以，但你是不是得留下點(diǎn)什么？比如工廠、就業(yè)或者技術(shù)。之前外資車企在中國(guó)建廠找市場(chǎng)必須要合資留技術(shù)，也是這個(gè)道理。

為了在海外扎穩(wěn)腳跟，奇瑞早早就開啟了本土化進(jìn)程。前面提到2003年，奇瑞在伊朗建立組裝工廠，到2007年，奇瑞已經(jīng)在俄羅斯、烏克蘭、伊朗、埃及、印尼、烏拉圭等國(guó)家都完成了建廠。

不光是建廠，奇瑞還會(huì)根據(jù)目標(biāo)市場(chǎng)的特點(diǎn)做針對(duì)性開發(fā)。比如南美的公路條件惡劣，山路和山坡多，奇瑞就對(duì)出口南美的車做了動(dòng)力提升，提高爬坡性能。再比如中東大部分是沙漠，空氣中會(huì)有漂浮的沙粒，這會(huì)加速內(nèi)部零件的磨損，奇瑞就對(duì)出口到中東的車做了更強(qiáng)的密封性處理。

這么貼心，沒道理賣不好。

4、艱難轉(zhuǎn)型路

但有一說一啊，奇瑞的爆款車、包括出口的主力軍，都是燃油車，而在新能源上，奇瑞之前做得并不好。

雖然早在2009年，就成立了子公司“奇瑞新能源”，2012年推出第一代新能源汽車QQ3EV，2017年推出爆款車奇瑞小螞蟻，只用3年便成為國(guó)內(nèi)首款自主研發(fā)、產(chǎn)銷突破15萬(wàn)輛的A000級(jí)純電動(dòng)汽車。

但是這些車都定位低端，四萬(wàn)塊錢就能開回家，奇瑞賺到了銷量規(guī)模，但沒賺到錢。

2018年，奇瑞推出豪華品牌星途，2023年星途又推出新能源品牌星紀(jì)元，但最終因?yàn)閼?zhàn)略失焦和品牌心智不足等等復(fù)雜原因，逐漸沒了聲量。

到2024年，奇瑞的燃油車銷量占比高達(dá)77.6%，遠(yuǎn)高于吉利的60%，甚至比被戴上“燃油車依賴癥”帽子的長(zhǎng)城汽車（71.85%）還高。

奇瑞真正在新能源圈打響名號(hào)，還是靠智界。2023年9月，奇瑞官宣跟華為聯(lián)合打造智界，這是“界字輩”的老二。

智界的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順。一開始是跟星紀(jì)元系列定位重合，還有資源分配問題，奇瑞面臨親兒子和干兒子先哄誰(shuí)的問題。后來智界S7上市，產(chǎn)能又跟不上，這還是奇瑞內(nèi)部資源分配的問題，惹來不少麻煩。

不過隨著干兒子智界持續(xù)出成績(jī)，以及親兒子不太爭(zhēng)氣，2025年8月，奇瑞宣布智界進(jìn)入2.0階段，全面由華為主導(dǎo)，奇瑞所有的資源要向智界傾斜，要“All in 智界”。

尹同躍也不止一次在公開場(chǎng)合花式捧余承東，在一次車展上，我們還見他建議余承東改名余成功，因?yàn)槁犛喑袞|的就能成功。

5、斗罷艱險(xiǎn)又出發(fā)

回到最初的問題，跟比亞迪、長(zhǎng)城和吉利這些老伙計(jì)比，奇瑞做對(duì)了什么，又做錯(cuò)了什么？

先說錯(cuò)的，戴上后視鏡看，奇瑞最大的錯(cuò)誤還是不夠堅(jiān)定。比亞迪靠電池起家，最早決定“All in新能源”；長(zhǎng)城雖然新能源做得不好，但依靠“All in SUV和越野”，起碼在燃油車時(shí)代賺得盆滿缽滿，到現(xiàn)在單車?yán)麧?rùn)依然排在自主車企前列；吉利則是孤注一擲蛇吞象，吃下沃爾沃，率先獲得高端化入場(chǎng)券。而奇瑞似乎一直很穩(wěn)，生怕錯(cuò)過這個(gè)錯(cuò)過那個(gè)，轎車、SUV、商用車都有，電動(dòng)車也有過小螞蟻這樣的爆款，但沒有任何一個(gè)是王炸、是標(biāo)簽。

戰(zhàn)略，說到底，還是敢于舍棄的藝術(shù)。

那奇瑞做對(duì)了什么呢？我認(rèn)為首先是堅(jiān)定不移的全球化戰(zhàn)略，再一個(gè)重要的點(diǎn)是技術(shù)研發(fā)，奇瑞就像個(gè)汽車界的理工男，不那么會(huì)講故事，但技術(shù)始終過硬。

2010年，奇瑞造出了第一個(gè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的CVT變速箱，成為當(dāng)時(shí)唯一完全掌握轎車底盤、發(fā)動(dòng)機(jī)、自動(dòng)變速器和發(fā)動(dòng)機(jī)管理系統(tǒng)（EMS）四大關(guān)鍵技術(shù)的自主品牌。

奇瑞的艾瑞澤一度是唯一能跟豐田卡羅拉掰手腕的自主車型，它搭載的發(fā)動(dòng)機(jī)擁有當(dāng)時(shí)自主品牌最高的37.1%的燃油熱效率，非常省油。還有奇瑞后來做的觀致汽車，曾在歐洲碰撞測(cè)試中拿到了五星高分。

包括新能源，核心的三電技術(shù)和混動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)，奇瑞也實(shí)現(xiàn)了全棧自研。

全面的技術(shù)儲(chǔ)備，讓奇瑞一旦堅(jiān)定了某個(gè)方向，可以迅速發(fā)力。2024年，奇瑞新能源汽車銷量暴漲233%，今年上半年又漲了接近100%。

經(jīng)歷過股權(quán)紛爭(zhēng)、業(yè)績(jī)暴雷，又?jǐn)?shù)次被交易所拒之門外，如今，奇瑞終于敲開了港交所大門。招股書中，奇瑞承諾募資的45%將用于下一代新能源車型的研發(fā)，這無疑會(huì)加速奇瑞的新能源轉(zhuǎn)型；另外，香港的國(guó)際金融中心地位、資金流動(dòng)的便利性，也會(huì)賦能奇瑞的國(guó)際化業(yè)務(wù)，穩(wěn)固它“出海之王”的地位。

當(dāng)然，上市遠(yuǎn)不是終點(diǎn)，對(duì)奇瑞和尹同躍來說，這不過是一次斗罷艱險(xiǎn)又出發(fā)。你看好奇瑞公司嗎？到評(píng)論區(qū)聊一下。

作者 | 吳婷

參考資料：
[1]奇瑞半年尋錢之旅：20%股權(quán)換29億現(xiàn)金.第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào).2009
[2]奇瑞“風(fēng)云再起” 中國(guó)車企“加足電力”出海.中工網(wǎng).2025
[3]奇瑞汽車通過港交所上市聆訊，燃油車收入占比69.6%.新浪港股.2025