好未來押注過的教育科技獨角獸完成融資并逆勢盈利，計劃明年 IPO

全球教育科技行業正經歷深度調整，而一家與中國資本淵源頗深的公司卻在此時跑出新故事。印度教育獨角獸 Vedantu，早在 2019 年就曾獲得好未來的戰略投資，如今又在 2025 年 9 月宣布完成 1100 萬美元融資，并在 2025 財年第四季度首次實現了盈利。在資本趨緊的背景下，這樣的業績表現與融資消息，不僅是對公司自身的一次背書，也為整個印度乃至全球的教育科技賽道帶來了一絲回暖信號。

Vedantu 成立于 2014 年，總部位于印度的班加羅爾。公司最初的定位是 為 4–12 年級學生提供在線實時互動課堂， 重點覆蓋數學、科學和升學考試等科目。其名稱來源于梵語——「Veda」意為知識，「Tantu」意為網絡，寓意通過互聯網傳遞知識。在創立之初，Vedantu便憑借自主研發的 WAVE（Whiteboard Audio Video Environment）技術，打出了 「高互動、實時反饋」 的特色。

而資本市場很快看到了這一模式的潛力。早期的天使輪與種子輪融資由 Accel、Tiger Global 和 Omidyar Network 等風投機構主導，為公司提供了最初的成長資金。

2019 年，Vedantu 完成了 4200 萬美元 的 C 輪融資，其中還引入了 來自中國教育巨頭好未來（TAL）的戰略投資， 而這筆融資被視為公司發展的轉折點。資金到位之后，Vedantu 一方面加大市場推廣力度，注冊用戶數迅速攀升；另一方面，它將課程從原本以數學、科學為主的 K12 核心學科，擴展到覆蓋 JEE、NEET 等升學考試，并進一步下沉至小學階段，形成更完整的學段覆蓋。與此同時，公司加速師資招聘與培訓， 豐富一對一、小班課與大班直播等產品組合， 并持續升級自主研發的 WAVE 技術，提升大規模授課的穩定性和互動體驗。借助這輪融資，Vedantu 不僅在印度一二線城市提升了品牌影響力，還開始向下沉市場滲透，為后續躋身獨角獸奠定了基礎。

2021 年，Vedantu 再次迎來關鍵時刻。那一年，公司宣布完成 1 億美元 的新一輪融資， 由 ABC World Asia 領投，現有股東 Accel、Omidyar Network India、Tiger Global 等繼續跟投。融資完成后，Vedantu 的估值突破 10 億美元，正式躋身 「獨角獸」 行列。

除了融資，公司也通過并購不斷擴展版圖。 2021 年，它先后收購了疑問解答平臺 Instasolv 和數字教材服務商 Pedagogy；2022 年，又斥資 4000 萬美元控股南印知名線下輔導機構 Deeksha。這些動作表明，Vedantu 并不滿足于純線上模式，而是 逐步向 「線 上+線下」的混合模式過渡。 這種策略既是為了突破下沉市場的信任與滲透瓶頸，也是順應印度家長和學生對線下教育的長期偏好。

與許多教育科技企業一樣，Vedantu 在早期依賴大量資本投入來獲取用戶。但不同的是，它在快速擴張的同時，始終嘗試 通過技術與內容來提升留存率和轉化率。 無論是持續迭代 WAVE 技術，還是整合 Instasolv、Pedagogy 等平臺，都體現了其打造完整學習生態的戰略意圖。

真正的拐點出現在 2025 年。 公司公布的財報顯示，在截至 2025 年 3 月的財年第四季度，Vedantu 的總收款首次突破 9 億盧比，同比增長高達 67%，并實現了季度盈利。這背后并不僅僅是營收增長的結果，更與公司近兩年的戰略調整密切相關。

為了改善財務結構，Vedantu 先是 大幅收縮非核心業務投入， 通過裁員和組織優化降低成本，把資源集中在最具盈利潛力的課程和產品線上。隨著品牌知名度提升，公司在獲客上也逐漸擺脫對高額廣告的依賴，更多依靠 自然流量、口碑推薦和學校合作， 從而顯著降低了客戶獲取成本。收購 Deeksha 進一步增加了穩定的線下現金流，也提高了續班率和用戶粘性。與此同時，公司調整了產品組合， 提高了考試培訓等高毛利課程的比重， 毛利率因此得到改善。正是這一系列「降本」與「增效」的組合拳，共同推動了公司毛利率的改善和最終盈利拐點的出現。

在資本趨緊的背景下，這些調整顯得尤為關鍵。投資人更加看重企業的盈利可見性和自我造血能力，Vedantu 的轉型既是外部壓力下的主動回應，也是為未來 IPO 提前夯實財務健康度。相比 Byju’s、Unacademy 等依舊深陷燒錢困境的競爭對手，Vedantu 的盈利成績單無疑為整個行業釋放了積極信號。

與此同時，公司最新的 1100 萬美元融資也具有特殊意 義 。 這筆可轉換票據不僅為其未來 IPO 提供了財務緩沖，還被市場解讀為 早期投資人的部分退出通道。 據 Moneycontrol 報道，公司高層表示，在 IPO 推進前，需要對股權結構進行調整。此次融資可能會安排一定規模的老股轉讓（secondary component），為部分早期投資人提供退出通道。這意味著，Vedantu 正在積極調整資本結構，為登陸資本市場做好準備。

Vedantu 的這次融資和盈利，不只是公司層面的突破，它更像是一面鏡子，映照出當下教育科技行業的幾條關鍵趨勢。資本環境收緊的氛圍仍未散去，許多企業還在為續命資金奔走，而 Vedantu 卻在此時交出了一份盈利的答卷。這意味著，至少在部分玩家身上， 教育科技正在從「依賴資本輸血」走向「自我造血」。

更值得注意的是，它選擇了一條與國內企業頗為相似的路徑： 從單純的線上課堂出發，逐步通過收購答疑平臺、教材公司，再到控股線下機構，形成了「線上+線下」的混合模式。 這樣的布局既回應了市場對穩定學習場景的需求，也讓資本看到了更持久的增長邏輯。

從中國產業的角度看，Vedantu 的經歷還有另一層意義。早在 2019 年，它就曾引入好未來的投資，如今又在新一輪融資中為早期股東預留退出空間。資本的進入與退出，恰好展示了教育企業在全球市場中起伏的軌跡。對正在探索出海與轉型的中國教育公司而言，Vedantu 的路徑提供了一個可以參考的范本，即 如何在行業低谷期收緊開支、優化產品結構，并通過線下落地來贏得新的信任與增長。

也正因為如此，這起看似規模并不龐大的融資事件，才顯得格外值得關注。它不僅關乎一家公司如何熬過寒冬，更關乎整個行業如何在狂熱退潮之后，重新找到站穩腳跟的方式。

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