黃仁勛稱英偉達中國份額從95%降至0%

（英偉達創始人兼CEO黃仁勛與紅杉資本合伙人康斯坦丁·布勒在Citadel Securities 2025對話）

“傷害中國的事情往往也可能傷害美國，甚至更嚴重。”

文 | 《財經》研究員 吳俊宇

編輯｜謝麗容

近日，英偉達創始人兼CEO（首席執行官）黃仁勛出席了美國城堡證券（Citadel Securities）在紐約組織的活動。

城堡證券10月16日發布了當時黃仁勛與紅杉資本合伙人康斯坦丁·布勒（Konstantine Buhler）的對談視頻，主題為“Citadel Securities 2025 年全球市場未來展望：人工智能與下一個增長前沿”。

在這場對談中，黃仁勛提到，人工智能正在催生兩個市場，分別是“代理式AI”（agentic AI）和“物理AI”（physical AI）。這兩個行業代表了世界經濟約一百萬億美元的規模。

“代理式AI”的數字勞動力將補充和增強企業市場。比如英偉達100%的軟件工程師和芯片設計師都用Cursor（代碼生成工具）輔助工作；物理AI則在增強勞動力。例如機器人出租車本質上就是一個數字司機。他認為，人們將擁有能嵌入到任何移動物體中的AI。

黃仁勛在這場對話中還提到了中國市場。他說，由于美國出口管制，英偉達100%退出了中國市場。中國市場份額從95%降到了0%。“我們（美國）實施的政策導致美國失去了世界上最大的市場之一。”

黃仁勛強調，美國當然希望贏得AI競賽，（美國）決策者都想做正確的事，希望美國獲勝。然而，傷害中國的事情，往往也可能傷害美國，甚至更嚴重。

“傷害中國的政策，往往也可能傷害美國”

在這場對話中，康斯坦丁·布勒問黃仁勛，中國是一個經常被提及的國家。在向中國出口AI算力方面，對美國來說，正確的做法是什么？

黃仁勛回答稱，AI是一項新技術，在采取行動之前，必須深思熟慮如何最終監管它。美國當然希望贏得AI競賽，（美國）決策者都想做正確的事，希望美國獲勝。“然而，重要的是，要記住，傷害中國的事情，往往也可能傷害美國，甚至更嚴重。所以，在急于推出對他人有害的政策之前，或許應該退后一步，反思一下哪些政策對美國有益。”

他的觀點是，必須回歸“第一性原理”。在AI領域，對于任何計算或軟件行業來說，開發者都至關重要，要贏得開發者才能創造未來的平臺。英偉達是一家令人自豪的美國公司，我們當然希望能創造出世界賴以構建的美國技術。但中國擁有全球約50%的AI研究人員，有出色的學校，對AI有極大的關注和熱情。從第一性原理來看，不讓這些研究人員在美國技術上構建AI是一個錯誤。

黃仁勛認為，問題的核心在于，如何在“保持技術領先”和“確保世界建立在美國技術上”之間取得平衡？需要有細微的策略，而不是非黑即白。應該形成一個隨時間變化的、細致入微的策略。既要讓美國保持技術領先，又要繼續贏得世界各地的研究人員，這可能是正確的平衡。

他提到，目前英偉達100%退出了中國市場。中國業務占比從95%的市場份額降到了0%。“無法想象任何決策者會認為這是一個好主意，即我們（美國）實施的政策導致美國失去了世界上最大的市場之一，降到了0%。”

黃仁勛還提到，目前在英偉達所有股東預測中，都假設中國業務為零。公司如果在中國有任何新進展都是額外收獲。“希望我們能繼續（向美國政府）解釋、提供信息，并對政策的改變抱有希望。”

H20波折不斷

今年4月9日，中美關稅戰期間，美國政府曾通知英偉達，向中國（包括香港和澳門）出口H20芯片必須獲得出口許可。這意味著英偉達向中國出口H20芯片受到限制（報道詳見）。

今年7月15日，英偉達官網一度發布消息稱，英偉達正在向美國政府提交重新對中國銷售H20芯片的申請。美國政府已經向英偉達保證將發放許可證。英偉達希望盡快開始發貨（報道詳見《H20芯片》）。

今年7月，黃仁勛在訪問中國時，曾在一場媒體群訪中對《財經》表示，英偉達是一家巨大的全球化企業，創造的技術是每個國家都渴求的。這創造了英偉達與各國政府接觸的機會。各國政府希望更多了解英偉達，了解英偉達的技術，以及如何能幫助他們的人民。這為英偉達與他們溝通打開了一扇門。“我越是向他們介紹我們的公司和技術，他們就越能制定出對他們國家有益的政策和法規。”（報道詳見《》）

然而，后續H20出口許可波折不斷。目前，并沒有合規途徑的H20芯片進入中國市場。

《財經》通過多位供應鏈人士了解到，保守計算，2024年中國市場英偉達H20系列芯片出貨量約為60萬-80萬枚。某主流國產AI芯片出貨量約為30萬-40萬枚。也就是說，英偉達2024年在中國市場的份額遠超60%。

國際市場調研機構Omdia 2024年末報告則顯示，2024年英偉達Hopper（包括H100、H200，以及特供中國市場的H20）系列芯片全球最大買家分別是微軟（48.5萬枚）、字節跳動（23萬枚）、騰訊（23萬枚）、Meta（22.4萬枚）、亞馬遜（19.6萬枚）、xAI（19.6萬枚）、谷歌（16.9萬枚）。

英偉達2025財年（約為2024年，英偉達的財年為每年1月末-次年1月末）報告顯示，它在中國大陸（英偉達財報中的中國大陸市場含中國香港地區）收入171億美元，同比增長66%。中國大陸地區在英偉達營收大盤中的占比為13.1%。美國出口管制導致英偉達中國大陸地區收入占比已連續三年下滑。

今年7月的那次采訪中，有人問黃仁勛，面臨中美持續不斷的貿易沖突，英偉達將在中國持續投資，還是維持現狀？

黃仁勛的回應是，如果想要維持現狀，你就必須加大投資。市場發展如此之快，競爭如此激烈，競爭對手沒有一個在維持現狀，他們都在加大投資。所以英偉達必須每天都不斷進步。中國是第二大技術市場，并且發展迅速。所以這是一個非常重要的市場，充滿活力。

目前，英偉達在中國仍保持著巨大投入。《財經》了解到，目前英偉達在中國仍有一個龐大的工程師團隊。該團隊會幫助中國科技公司在合規的H20等芯片上適配通義、DeepSeek等國產模型，讓這些大模型在英偉達的芯片上充分發揮潛在性能。