QDII斷糧危機，三年沒有新增額度了！

這段時間很多人不是吐槽QDII基金沒有額度了么，我看了下，確實，從22年之后QDII基金獲批額度幾乎就沒增長了，

最近一次還是今年6月份，當時獲批了30億美金的QDII額度，其中基金公司大概拿到6.6億美金，

全市場300多只QDII，平均到每個產品，三年才分到200多萬美金...

這時你應該能明白為什么QDII基金大多買不進去了，

你想買，只能等別人賣掉手里的基金，或者等上面批出更多的QD額度，

可一個蘿卜一個坑，美股一直漲，人家不賣怎么辦？

好，那只能自力更生，等咱們外貿企業賺外匯額度來，再給你批

可今時不同往日，現在的額度哪有以前那么拿，

06年時的QDII額度最開始是100億美金，之后隨著改革開放，外貿出口高速增長，平均每年獲批100億美金以上新增額度，

09年到500億美金，12年到850億美金，

不過15年匯改，中間QD額度暫緩批核了三年，直到19年才重新打開口子，

之后在22年增長到1600億美金，而到現在，三年后現在的QDII總額度是1700億美金，

大致可以理解為15-18年停滯，22年-25年再次陷入停滯的階段，

這兩次停滯狀態背后當然都有其歷史意義，

15年背后是央媽實行的811匯改，當時為了讓R民幣國際化進入SDR，我們更改了外匯報價，RMB一次性貶值2%，外匯出逃壓力增加，外儲從4萬億美金暴跌到3萬億美金，

所以QDII額度也就干脆直接不批了，當時甚至一度出現了外匯黑市的現象，

22年則是外資投資撤離，FDI外資凈流入三年同比減少50%，22年之后外匯儲備幾乎沒有什么增長，那么自然也就沒有多余的QDII額度了，

而且額度是一方面，海外基金獲批也越來越難了，

看今年QDII發行的產品，截止10月30號，12只里面11只都是港股方向，而本年投資非港股方向的QDII基金，竟然就獲批了1只基→招商利安新興亞洲精選，

加上今天發行的2只巴西ETF，一起算上也就只有3只，

要知道24年可是批了德國、法國、日本、沙特、標普消費、美股醫藥、道瓊斯ETF等等好產品，這些不比巴西強得多

考慮到中美關系惡化，盲猜后續想批美股方向的ETF股價會越來越難。

而且因為有關稅壓力，我們的貿易順差縮小，美元額度可能日益稀缺，過去十年外匯儲備都沒怎么漲，未來十年我覺得未來能保住當下的QDII額度不大幅縮水就不錯，

由于國內M2持續高增長，也就是富人錢越來越多，但美股QDII額度又那么少，不難想象，未來的QDII投資格局，有很大概率是這樣的：

存量額度每年擠牙膏稍微放一點，標普500、納斯達克100額度每天給幾百塊意思一下（這些額度都是那些緊急要用錢的人贖回出來的），

未來伴隨各大美股基金的額度繼續收緊，場內的標普500和納斯達克100經常性的處于高溢價狀態，

如果QDII額度被大幅收縮，甚至不排除個別產品直接贖回清盤的可能性，

這就導致你只能強忍痛苦了，場內買吧溢價高了，場外吧買不到，難受，

所以我之前說的QDII是且買且珍惜，ps：比如目前全天候是每天5.4萬的限額，這事時間拉的越長，越不難理解…

………

再說下行情，A股今天小跌，我繼續躺平，白酒股三季度財報崩盤，三季度單季利潤中位數同比去年-39%，營收中位數-21%，連二哥五糧液利潤同比都-66%，大哥茅臺則勉強保持+0.5%，白酒人最后的信念也搖搖欲墜，

當然即便白酒業績如此糟糕，中證白酒也沒有進一步大跌，主要還是大家對它也沒啥指望，預期早就極低了，從中證白酒市盈率跌破20倍就能看出，

話說回來，歷史上每一次估值跌破20倍的白酒都是絕佳超級機會，那么刻舟求劍的方法這次還能生效嗎？

白酒慘，整個消費也不好，wind日常消費同比-6.4%，但全A三季度利潤同比增速為+5.7%，說明消費雖慘但其他行業支棱起來了，

看數據主要是信息科技和通訊、鋼鐵、有色，同比+10%以上，之前也說過科技的大力扶持轉移了一部分人的利益，今年A股股價的表現確實像是這種趨勢的plus放大版本。