研發筑基，全球破局，比亞迪三季報 5663 億營收背后的增長密碼?

10 月 30 日，比亞迪（002594.SZ）2025 年三季報重磅出爐，以一份逆勢增長的成績單彰顯行業龍頭實力：前三季度營收 5662.7 億元同比增長 13%，創同期新高；研發費用 437.5 億元同比激增 31%，遠超 233.3 億元的同期凈利潤；海外銷量 70.16 萬輛同比暴增 132%，三大核心數據勾勒出 “研發為王、全球開花” 的發展藍圖，比亞迪經營指標表現亮眼。

研發投入 “超凈利”，技術護城河持續拓寬

“研發之王” 的本色在三季報中愈發鮮明。前三季度 437.5 億元的研發投入，不僅較特斯拉多出 109 億元，更連續兩年同期領先海外巨頭超百億，累計研發投入已突破 2200 億元大關。這份投入絕非短期激進，而是跨越 14 年的戰略定力 —— 過去 14 年間，比亞迪有 13 年研發投入超過當年凈利潤，用長期主義構筑技術壁壘。

持續加碼換來了顛覆性技術的密集落地：2025 年推出的天神之眼輔助駕駛系統、超級 e 平臺兆瓦閃充、靈鳶車載無人機系統三大技術王牌，成為拉動銷量的核心引擎。其中 “天神之眼” 堪稱 “智駕平權” 典范，覆蓋四大品牌 31 款車型，價格下探至 10 萬元級，截至 9 月累計裝車量突破 170 萬輛，成為國內裝車量最大的輔助駕駛系統，其 78% 的選裝率印證了市場認可度。技術自信之下，比亞迪率先承諾智能泊車場景 “全面兜底”，不設賠償上限、不限首任車主，彰顯行業領軍者擔當。

全球化 “加速度”，海外市場成增長引擎

如果說研發是內生動力，全球化則是比亞迪業績增長的 “外拓翅膀”。前三季度 70.16 萬輛的海外銷量，不僅同比激增 132%，更遠超 2024 年全年海外銷量總和，提前完成全年出口翻倍目標。如今，比亞迪產品已覆蓋全球 117 個國家和地區，從巴西到日本，從歐洲到東南亞，全球化布局多點開花。

標志性事件接連上演：10 月 9 日，第 1400 萬輛新能源汽車在巴西工廠下線，巴西總統盧拉成為宋 Pro 車主，見證中國智造的全球影響力；東京車展上，專為日本市場定制的 K-EV BYD RACCO 全球首發，同步推出 “純電 + 混動” 雙線策略，海獅 06DM-i 的引入填補了當地插混市場空白。歐洲市場更被定為戰略核心，計劃 2026 年底前開設超 2000 家門店，今年底德國將完成 120 家網點布局，本地化運營持續深化。

全鏈條協同，機構看好長期潛力

在核心業績之外，比亞迪的生態構建與經營質量同樣亮眼。三季報顯示，公司應付賬款及應付票據金額下降，上游供應商付款周期縮短，以實際行動踐行協作共贏，助力中小企業發展。銷量端，前三季度全球累計銷量 326 萬輛同比增長 18.64%，完成全年 460 萬輛目標的 70.87%，穩居全球新能源銷冠。其中智能化車型成為絕對主力，高端品牌騰勢、方程豹的快速增長，推動品牌價值持續躍升。

國際投行紛紛看好其發展后勁，花旗在最新研報中預測，比亞迪 2025 年銷量將達 467 萬輛，2026 年增至 539 萬輛，核心驅動力源自高端化突破、插混技術優勢、完善產品矩陣與強勁海外增長。隨著馬來西亞 CKD 工廠 2026 年投產、更多顛覆性技術落地，比亞迪正以 “技術 + 市場” 雙輪驅動，引領全球新能源汽車產業變革。

從研發投入的 “厚積薄發” 到全球化布局的 “攻城略地”，比亞迪用三季報數據證明：在行業競爭加劇的背景下，唯有堅持技術創新與開放合作，方能實現高質量增長。未來，隨著智能化與全球化的深度融合，這家中國車企的全球征程更值得期待。