太原一座“爛尾商業”，徹底沒救了...

2025年10月30日，北京華聯商廈股份有限公司發布公告，正式終止“太原勝利購物中心”募投項目，并將剩余募集資金永久補充流動資金。

這個規劃超十年、計劃投資超4億元的商業項目，自2015年啟動以來，屢次推遲開工和開業時間，最終難逃“爛尾”命運。

2015年，華聯股份在資產收購預案中，將山西華聯購物中心有限公司納入旗下，其核心資產正是太原勝利購物中心項目。該項目位于太原市杏花嶺區解放北路，原計劃總投資金額40261.30萬元，華聯股份擬投入募集資金 23250.37萬元。項目總建筑面積達8.22萬平方米，規劃9層，定位為集商業、影院、餐飲于一體的大型綜合體，且與太原地鐵2號線勝利街站直接連通。

2016年，項目被列入山西省重點工程，預計同年年底開業，但因需與地鐵2號線銜接，加之區域規劃調整等因素，工程屢屢延誤，2018年才正式獲批建設。此后數年，項目陷入長期停工。

2023年3月，山西華聯購物中心有限公司辦理在建建筑物及土地抵押權登記，將項目抵押給浙商銀行北京分行，隨后項目被納入太原市首批民間資本推介項目。

2024年5月22日，杏花嶺區相關領導帶隊到項目工地入企服務，調研項目建設，并就項目融資、業態培育等與企業負責人深入交流。當時區領導要求有關部門同步跟進周邊環境整治和配套設施建設，推動項目早日建成投運。

2025年10月30日，華聯股份發布公告稱，受外部環境影響，該項目的競爭環境、顧客消費習慣以及品牌方的開店計劃均發生了較大變化，公司決定對項目的經營計劃和定位進行重大調整，考慮到項目后期計劃的不確定性并提升募集資金使用效率，決定終止該項目。截至2025年9月30日，該項目募集資金累計投入15622.65 萬元，投資進度為67.19%。

上圖：蘇寧廣場效果圖

商業地產爛尾后的處置難度 遠高于住宅項目。

商業綜合體都是“大盒子”的結構，結構設計當初是按照商家的商業布局需求進行的，很難改變性質。這意味著一旦項目爛尾，改造和重新利用的難度極大。

位于太原晉陽街、長治路交匯處的 蘇寧廣場，位置、交通、品牌、周邊客群等方面都要比太原勝利購物中心好不少，但是也停工多年。目前蘇寧廣場正計劃啟動內部人員重組工作，現正與恒大地產等相關方協商推進土地證分割及合作剝離等相關工作。

而已經投資了15622.65萬元太原勝利購物中心，這些損失最終將由誰來承擔？