3個月賺7億，小米汽車已達巔峰？

“今年第四季度小米汽車仍基本保持穩定狀態，但2026年將會非常有挑戰，預計明年小米汽車的毛利率相對于今年，或出現下滑。”這是昨日小米集團合伙人、集團總裁盧偉冰在第三季度業績電話會上，對明年的判斷。

對此，有投資者表示“四季度財報肯定不好看，這算是提前預告了”。

說起來，今年的第三季度，小米的汽車業務表現，已經不能用亮眼來形容。

財報顯示，小米三季度營收1131億元，同比增長22.3%。其中，核心的手機業務上，三季度貢獻收入460億元，全球出貨量達到4330萬臺，同比增長0.5%；但小米汽車及AI等創新業務，當季收入增至290億元，同比增長超過199%，其中汽車收入為283億元。

值得一提的是，小米汽車業務，在第三季度首次實現單季度經營盈利，經營收益為7億元。

另外，盧偉冰還透露：“預計本周就能完成全年35萬臺的交付目標”。數據顯示，小米汽車前三季度累計交付超26萬臺。今年10月，小米汽車月銷量突破4萬輛。如果保持這個速度，小米汽車今年有極大概率交付量將達到40萬輛。

但是，這份漂亮的財報數據，并沒有讓小米集團的股價止跌回升。今日開盤，小米集團的股價仍繼續下探，跌幅超過5%。對此，有投資者表示，盧偉冰的預測是在“做空自己”。

為何盧偉冰會對明年的汽車業務持謹慎，甚至不樂觀的態度。其解釋，一方面明年汽車廠家都面臨購置稅補貼政策減半的影響，二是汽車行業玩家多，產業發展在非常早期，它需要經過一段時間激烈的競爭才會收斂，小米汽車要順應行業的變化。

雖然盧偉冰說得并沒有問題，也是客觀事實，但不少投資者認為，最核心的是小米汽車面臨口碑崩塌的危機。

“天天鉆護欄，掉輪子斷羊角，加速失控，都能預測到汽車板塊要玩完，二手汽車市場還有人敢收小米汽車嗎？”有投資者認為，“口碑崩塌的影響，極有可能在四季度的財報上開始體現。”

近期，小米汽車的確面臨不少負面輿情，除了社交媒體上時不時出現的小米汽車事故外，官媒第一財經也對小米汽車的產品安全、營銷等提出質疑。

比如，針對今年10月在成都發生的小米SU7交通事故，因車門在車輛起火后無法從外部打開，原因是小米SU7采用的“半隱藏式門把手”設計存在的安全隱患。

此外，第一財經還強烈批評了小米汽車的營銷策略和宣傳方式，比如雷軍曾說“產品定義第一條是顏值為王”，產品宣傳的“碳纖維前艙蓋雙風道”卻被車主發現實際僅為裝飾孔。

近日，雷軍罕見的連發三條微博，談論了小米汽車的安全。其中一條微博為“在去年4月的一次采訪中，我在談產品定義時說，“一輛車，好看是第一位的”，這和“安全是基礎、安全是前提”矛盾嗎？還是在這次采訪，我談設計時候說輪轂最難設計，這有啥問題？”

雷軍的這一行為，被不少人解讀為小米汽車業務或已面臨危機。

盡管目前小米汽車單月銷量持續攀升，但是因為產能問題，當前交付的車輛訂單是幾個月前的。因長時間的提車周期問題，疊加購置稅補貼政策的調整，不少下訂了小米汽車的用戶，已經購買了其他品牌的新車。

另外，隨著時間的推移，汽車市場已經發生明顯改變。不少友商推出的新車，所搭載的技術和動力電池配置等，已經有明顯的提升。這對下訂了小米汽車但仍沒有提到車的消費者而言，小米汽車的吸引力減弱。

此外，隨著近期小米汽車交通事故頻發，也讓一部分下訂了的消費者對小米汽車安全性的擔憂。

從這幾方面來看，盧偉冰對明年小米汽車的預期，并沒有不妥，也是比較理性和中肯的表達。說明在小米集團內部，已經對汽車業務未來的風險已經做好了準備。這一次，小米汽車會如何化解這個危局，未來小米汽車是否還能否再創今年三季度的發展奇跡？只能交給時間去評判。