愛奇藝Q3財報解讀：長視頻新機遇，出海和AI兩開花

文娛商業觀察

文/浮萍

愛奇藝近期的劇還是太能打了。

這是文娛商業觀察最近的直觀感受，愛奇藝的新劇《唐朝詭事錄3》在開播后，憑借內容實力4天熱度就破萬，云合市占率一路狂飆到28%，成為霸榜姿勢超穩的Q4頂流劇。

這延續了愛奇藝一貫以來的內容優勢。根據最新發布的2025年Q3財報，愛奇藝三季度推出了多部熱門劇集、電影和綜藝節目。劇集《朝雪錄》和《生萬物》的內容熱度值均突破萬點大關，電影方面，愛奇藝出品的《捕風追影》票房突破12億元，成為暑期檔的一大亮點。綜藝節目《喜劇之王單口季》第二季內容熱度值超過8000，在云合市場中領先同類型作品，而新綜藝《姐姐當家》也引發了社交媒體上的廣泛討論。

在傳統內容賽道繼續保持頭部競爭力的同時，財報中還披露出愛奇藝在海外市場、微劇、AI等方面的進展超預期，正在成長為公司新的增長點。具體來說，海外業務總收入同環比增幅創近兩年新高。愛奇藝國際版日均會員數創歷史新高，會員收入同比增長超40%。其中巴西、5個西語區市場、墨西哥、印尼會員收入同比漲幅超100%，成為公司的第二增長曲線；而微劇方面，《緣起三生》《飼養夜色》《臨時的天堂》等頭部微劇廣受歡迎，微劇日均播放時長與日均會員拉新收入均實現環比兩位數增長。

至于AI與影視行業的融合與變革探索，愛奇藝已經在AI提升運營效率、增強貨幣化能力、賦能專業內容制作以及創新用戶體驗等方面已經取得了顯著的成效。愛奇藝首席執行官龔宇也多次在重要的場合都表示了愛奇藝持續投入的決心：“我們預估，快則1-2年、慢則3年，最多不超過5年，影視行業到互聯網視頻行業會發生巨大變化。我們會投入非常大的力量，去用AI做創新，做改變?！?/p>

核心的長視頻業務持續領跑，海外、微劇、AI等新業務展現出不俗的潛力，也難怪業績發布后，愛奇藝股價兩天內漲幅接近10%，說明資本市場一致看好愛奇藝的未來發展。

暑期檔爆款不斷，愛奇藝內容生態價值外溢

愛奇藝三季度劇集內容方面的表現確實可圈可點，其中《生萬物》網臺雙爆，成全民爆款，2025年單日云合熱播榜市占率第一，并創下央八集均收視新高；暑期檔《朝雪錄》《生萬物》內容熱度值均破萬，《不眠日》內容熱度峰值超8800。數據顯示，愛奇藝出品的熱播劇內容云合市占率達28.5%創暑期檔紀錄，續看率高于均值。

而電影、綜藝、國漫方面同樣表現亮眼，其中2025年暑期,云合數據顯示，6月起，愛奇藝少兒連續三個月穩居有效播放市占率第一，播放時長環比也大幅提升，成為眾多親子家庭的首選平臺。

多個領域涌現多個爆款作品，形成爆款內容集結帶，不僅對平臺的內容、會員生態起到了非常積極的提振作用，還進一步外溢至線下IP衍生業務和微劇等多方面，具體可以從下面幾個方面理解：

一是進一步活躍會員經濟生態。精品內容最直觀的效應滿足用戶對高品質內容的渴求，從而帶動會員收入的增長。根據三季度財報，愛奇藝當季會員服務收入為42.1億元，環比增長3%。而基于精品內容的精細化運營動作，包括和頭部IP合作推出定制會員卡、舉辦717會員節以及超過10場會員專屬活動等為會員提供更大的情緒價值，從而進一步增加用戶的粘性和忠誠度。

二是持續延長內容價值周期，為內容IP的商業化運營提供堅實的基礎。IP是爆款內容的起點，但圍繞爆款IP內容可以衍生出更多長尾和有生命力的價值，在這方面，愛奇藝在國內的探索一直穩步推進，為內容的商業化打開了新的大門。比如卡牌產品，愛奇藝從自2018年通過授權方式切入卡牌市場，到2023年憑借《蓮花樓》首次嘗試真人影視卡牌，再到2024年7月從《唐朝詭事錄之西行》項目開始，全面推行卡牌自營模式，愛奇藝已經構建了“自有IP孵化+自研產品+自營渠道”的綜合運營能力。在暑期檔的爆款劇《生萬物》中，IP卡牌業務再次取得了超預期的成績。

而備受關注的線下樂園業務也有了新進展：截止到目前，正在打造和即將開啟的愛奇藝樂園包括揚州、開封和北京項目。其中揚州的項目計劃于今年內開園，屆時愛奇藝曾經打造的爆款內容《狂飆》等，劇中同款場景將會出現在樂園里，以滿足劇粉們的“情緒體驗”的核心需求。

優質內容引爆線上觀影，順勢打通線下的IP衍生品和樂園業務，相當于為頭部IP找到兩個線下落地的支點，其想象空間無疑更大。

三是長視頻領域成功的內容開發、制作和發行經驗、以及人才儲備等可以快速復制到微劇領域，幫助愛奇藝在短時間內實現崛起。今年以來，愛奇藝的片單庫已經儲備了超2萬部，持續輸出精品：《朱雀堂》憑借電影級制作與實力派演員演技，連續33天穩居云合短劇霸屏榜榜首，為橫屏短劇樹立新標桿；《以她之韌》以豆瓣7.5分的高評分收獲口碑認可；《三更雪》憑借高燃劇情與精良制作引發觀劇熱潮，連續12天登頂云合短劇霸屏榜。而單集19分鐘的《遮云》，上線僅19天分賬票房便突破千萬元，彰顯出強勁的市場號召力。

從譯制到自制，愛奇藝站穩長視頻出海C位

愛奇藝是最早一批布局海外業務的長視頻平臺，2019 年 6 月。當時愛奇藝正式推出了國際版本 iQIYI App，前瞻性開啟內容出海戰略，經過6年多的發展，如今已經成績顯著：第三季度，總收入同環比增幅創近兩年新高。愛奇藝國際版日均會員數創歷史新高，會員收入同比增長超40%。其中巴西、5個西語區市場、墨西哥、印尼會員收入同比漲幅超100%。

復盤愛奇藝的出海戰略成功之路，是先以譯制片切入市場。因為地緣和文化親近的因素，東南亞市場對華語片的接受程度比較高，歷史上的《還珠格格》等華語劇集也都在這些地區熱播過。所以從2019年開始，愛奇藝就規?；瘜⑵煜聼岵〖秾幇踩鐗簟贰堕L風渡》《歸路》《蓮花樓》《狂飆》《不良執念清除師》《狐妖小紅娘月紅篇》《念無雙》《顏心記》等眾多華語內容譯制成本土語言上映，初步打開出海市場。

然后再攜手當地本土化制作團隊展開原生內容的開發，取得較大的成功。第三季度，愛奇藝自制泰語劇集《靈魂重生》成為2025年爆款作品，會員收入創下愛奇藝國際版泰劇紀錄，并登頂谷歌和推特（X）相關榜單。同時愛奇藝還將出海地區的范圍從東南亞擴展到中東、南美等更多地區，擴大了內容出海的落地區域。

內容出海的成功，不僅擴大了華語內容的影響力，也給愛奇藝自身成功帶來了巨大的增量市場：面對東南亞、中東和南美地區等數十億人口而產生巨大數字娛樂需求，愛奇藝的布局擁有更大的想象空間。

AI探索和應用提速，為用戶和創作者鏈

AI 是當下全世界最炙手可熱的新技術浪潮，各行各業都希望能夠搭上這班列車，其中最熱的方向當屬影視內容行業，AI可以深度參與上游內容創作、中游的內容宣發和下游的用戶體驗等，以及各種新方向的前沿探索。

在這方面，愛奇藝已經積累了相當多的經驗。其中上游內容創作環節，愛奇藝開發的“影像工坊”有效支持前期創意開發，提供概念海報、角色設計、分鏡生成等服務。而在內容制作環節，因為有AI的介入有望大幅縮短虛擬制作生產周期，在即將播出的劇集《魅影神捕》中，愛奇藝正是通過AI圖生模型——數字資產用于虛擬拍攝——數字資產3D打印實體道具——實體道具用于實景拍攝的嘗試，實現了數字資產在虛實世界的雙向互通。

在下游的用戶體驗層面，愛奇藝推出的“速看”功能，通過AI智能體，自動將長視頻剪輯成豎版短視頻合集，為用戶在手機端帶來微劇式觀看體驗，升片庫的觀看量，該功能目前已覆蓋核心內容品類。個人智能助手“桃豆”持續升級，為用戶提供更精準的視頻搜索、內容推薦與劇情問答服務，其新推出的“追劇戰報”將追劇時長可視化，有效增強用戶參與感與互動樂趣，獲得廣泛好評。

三是AI+影視的前沿探索方面，今年7月愛奇藝與谷歌、字節跳動聯合推出了AI短片創作大賽，吸引30多個國家，超2300位作者參與，顯示AI正為視頻創作帶來更多想象和可能。9月聯合鮑德喜推出國內首個AI劇場——“鮑德熹·愛奇藝AI劇場”。劇場將面向全球征集內容創意和團隊，并為創作者提供技術支持及創作補貼。首批15分鐘以上、兼具藝術性和商業性的AI敘事影片計劃于2026年一季度正式上線。

通過一些系列的活動運營，愛奇藝希望持續發掘并培養用AI創作的新一代創作者，衍生當前內容生態邊界；并將探索成果落地在漫劇、動漫、知識、紀錄片和網絡電影等優勢內容上，為推動產出AI 主導的內容，為劇集、電影等長篇內容提前打下基礎。