貸款放不出去，急煞人 | 愉見財經(jīng)

作者 | 夏心愉

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監(jiān)管要求“信貸上量”，可市場信貸需求就是疲弱，怎么辦？坦白說我也沒問到什么好的方法，所以這篇文章也就是一些現(xiàn)象的羅列。各位在實踐中如果找到什么好路子，還請留言或私信賜教。

我自己最近收到了某銀行經(jīng)營貸邀請，年化利率已經(jīng)降到了2.6%左右。我不需要貸款，但不妨礙和這名客戶經(jīng)理聊了聊，聽說現(xiàn)在利率“2”打頭的經(jīng)營貸已經(jīng)常見，只要所經(jīng)營企業(yè)資質(zhì)尚可。房抵貸的話，十年期，貸款成數(shù)可以給到8成、或者85成。（他還補了一嘴，說房價還在跌勢中，保不準(zhǔn)跌破8折85折的哦，所以即使有抵押，銀行也在面對風(fēng)險敞口。）

聽說有些銀行還在搞噱頭吸引客戶，把首月或首兩月的貸款年化利率打到了“1”字頭，之后回調(diào)到正常的“2”字頭。這么一搞，市場上就出現(xiàn)了“銀行經(jīng)營貸已步入1時代”的消息了。

不止經(jīng)營貸，其實從對公到零售，銀行都在搞“信貸上量”的年末大沖量。這個話題“愉見財經(jīng)”在月初的獨家文章《》里已經(jīng)向各位匯報過了，可點擊藍(lán)色標(biāo)題跳轉(zhuǎn)查看詳情。

有銀行把明年的“開門紅”挪到今年年尾當(dāng)“關(guān)門紅”了，把原本計劃明年“開門紅”的信貸投放，前置到四季度完成。

也有銀行說得比較含蓄，把年末的貸款沖量大促說成是“用低利率儲備潛在客戶”，為明年做鋪墊。

從基層行來說呢，我認(rèn)識的一名頗為狡猾的支行長，他以前的習(xí)慣動作是，今年指標(biāo)完成后，就把年尾的規(guī)模做小一點，起到拉低基數(shù)的作用，這樣明年考核就容易完成了。正所謂“高基數(shù)是KPI最大的敵人”。但今年底，在上級行給的沖量壓力之下，他也不“藏”了，提前釋放業(yè)績了。

轉(zhuǎn)眼又到月底了，不曉得大家吭哧吭哧搞動員的這一個月，信貸規(guī)模有沒有好轉(zhuǎn)。但上個月（10月）的數(shù)據(jù)，真的寒意刺骨。

10月人民幣貸款新增2200億元，同比少增2800億元；與此同時，社融口徑下新增貸款繼7月后再度轉(zhuǎn)負(fù)至-201億元。

劃個重點，就這難看的數(shù)據(jù)，還是靠“票據(jù)沖量”頂起來的。我問了銀行朋友整體感受，據(jù)說，對公信貸方面也許受了地方債企業(yè)債之類置換貸款的影響，但總算對公貸款還是相對平穩(wěn)地托了個底，寒意最重的是零售貸款。

見下圖（居民部門新增貸款，圖片鳴謝“TimeHorizon獨立經(jīng)濟觀察”），光聽數(shù)字感受不大，直觀看看還是有點sharp了。

我也挺唏噓。自己寫了這么多年“經(jīng)濟下行周期靠零售壓艙石”的判斷，不管用了。現(xiàn)在零售不管從規(guī)模還是不良，似乎更風(fēng)雨飄搖。

房貸？看看樓市成交數(shù)據(jù)就知道了，尤其是，舉著高杠桿貸款買房的真的少了。消費貸？其實前期政策補貼等一系列拉動手段也上了，該釋放的也釋放了，現(xiàn)在又回落了唄。說到底，居民的擴表意愿還是基于對收入、就業(yè)之類的預(yù)期。

央行三季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查結(jié)果顯示，傾向于“更多消費”的居民占19.2%，比上季度低4.1個百分點；傾向于“更多儲蓄”的居民占62.3%，比上季度低1.5個百分點；傾向于“更多投資”的居民占18.5%，比上季度高5.6個百分點。

再說到對公信貸，以前老提解決企業(yè)“融資難、融資貴”的問題，如何降低企業(yè)融資成本的報道也寫了很多年。但現(xiàn)在融資成本是真打下來了啊，企業(yè)卻不需要融資擴張了。

銀行如果卷價格，也只是A搶了B的，B搶了C的，到最后大家都難獨善其身。蛋糕本身還是在縮小，有些事情是單靠銀行業(yè)難以解決的。

國際商會中國國家委員會銀行委員會保理福費廷專家組組長薛鍵有一篇署名文章里說，企業(yè)貸款需求疲軟本質(zhì)上就是：1，資本回報率下降；2，債務(wù)驅(qū)動增長模式失效了。

2024年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)ROA（滾動12個月）降到了4%，同期一般貸款加權(quán)平均利率也降到了4%。說大白話，就是我靠舉債擴大再生產(chǎn)賺來的錢，還還我的債務(wù)成本就差不多了，自己剩不下啥，但還要承擔(dān)風(fēng)險。何苦來哉？

但銀行這頭也很難，息差已經(jīng)被壓得很扁。所以單純依靠降息難以破解困局。

薛鍵建議，通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以提升全要素生產(chǎn)率，同時擴大新興產(chǎn)業(yè)等投資來激活需求側(cè)、再輔以金融供給側(cè)創(chuàng)新等，努力重構(gòu)“融資成本、資產(chǎn)收益率、風(fēng)險溢價”的良性循環(huán)。

文末了，我想想怎么收個尾吧。一個自我安慰的好消息是，10月作為第四季度開局的第一個月，歷來是放貸的“小月”。第四季度還有兩個月的數(shù)據(jù)可看，相信在群策群力之下，會回暖。