增程、純電攻守易位：蔚小理重回同一起跑線

今年三季度，蔚小理再次三家公司同時(shí)出現(xiàn)虧損，引發(fā)了兩種爭(zhēng)論，一是增程與純電市場(chǎng)攻守易位，純電時(shí)代來(lái)到了；二是新勢(shì)力能走多遠(yuǎn)的爭(zhēng)論再起。這兩種爭(zhēng)議背后可能都存在著誤解。

文丨智駕網(wǎng) 雨來(lái)??

編輯丨雨來(lái)

在2025尚未真正收官之際，蔚小理在2025三季報(bào)的表現(xiàn)卻讓外界重新評(píng)估三家新勢(shì)力的未來(lái)：蔚小理三家公司在營(yíng)收、銷量、單車毛利率方面都日益接近。

與此同時(shí)何小鵬、李斌、李想三人對(duì)于今年純電與增程的未來(lái)和技術(shù)布局展開(kāi)了新一輪布道。

但更為現(xiàn)實(shí)的是，相比蔚來(lái)和小鵬的虧損大幅降低，理想汽車在連續(xù)十一個(gè)季度盈利之后，再次出現(xiàn)單季虧損（-6.24億元），不由讓外界認(rèn)為汽車市場(chǎng)正進(jìn)入新一輪調(diào)整：

它是否意味著增程和純電車型切換的拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)？

01.

增程和純電車型拐點(diǎn)已至？

在今年的三季報(bào)發(fā)布后，在財(cái)報(bào)會(huì)溝通環(huán)節(jié)，李斌再次向資本市場(chǎng)喊話：「增程大三排SUV的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，純電大三排SUV的黃金時(shí)代正在到來(lái)。」

市場(chǎng)熱點(diǎn)切換得如此之快，正是三四年河?xùn)|、三四年河西。

李斌引用數(shù)據(jù)稱：「今年三季度，純電的銷量其實(shí)同比增長(zhǎng)了26%，增程和插混的話同比下滑12%和7%，具體到10月份的話，純電的銷量同比增長(zhǎng)31%，增程下降了13%。」

▲中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，純電車型10月銷量同比大增31.7%，混動(dòng)（含增程）銷量同比增長(zhǎng)3%

來(lái)自中汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)支持了李斌的這一判斷，今年1至10月混動(dòng)車型（含增程）的銷量為460萬(wàn)輛已大大低于純電動(dòng)車型的841萬(wàn)輛。

每一次技術(shù)的切換都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)格局的調(diào)整，這并不令人意外。

但這一變化真的是因?yàn)榧冸娕c增程車型攻守易位導(dǎo)致的嗎？

中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，1-10月，新能源汽車國(guó)內(nèi)銷量占汽車國(guó)內(nèi)銷量比例為49.5%；新能源乘用車國(guó)內(nèi)銷量占乘用車國(guó)內(nèi)銷量比例為52.9%；其中10月，新能源汽車國(guó)內(nèi)銷量占汽車國(guó)內(nèi)銷量比例為54.9%；新能源乘用車國(guó)內(nèi)銷量占乘用車國(guó)內(nèi)銷量比例為57.6%。

新能源車型包括純電、插混和增程，三者的總銷量占比在乘用車市場(chǎng)已絕對(duì)過(guò)半。

但同樣來(lái)自中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，今年9月，傳統(tǒng)燃油車國(guó)內(nèi)銷量為100萬(wàn)輛，比去年同期增加6萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)10.9%，同比增長(zhǎng)6.4%，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

今年1—9月，傳統(tǒng)燃油車國(guó)內(nèi)累計(jì)銷量為814.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.7%，這一增幅雖然不高，但相比2024年燃油乘用車同比17.7%的銷量跌幅，這一變化大大出乎外界的預(yù)料。

另一方面燃油車銷量占據(jù)國(guó)內(nèi)乘用車國(guó)內(nèi)總銷量1704.4萬(wàn)輛（1—9月數(shù)據(jù)的45%以上。

傳統(tǒng)燃油車的逆勢(shì)增長(zhǎng)是如何實(shí)現(xiàn)的呢？

直觀的原因有二，一是油電同智，傳統(tǒng)燃油車加強(qiáng)智艙、智駕配置，縮小了與新能源汽車的智能化代差；其二，降價(jià)。

當(dāng)然主要原因是降價(jià)。

中汽協(xié)在報(bào)告中表示：「國(guó)內(nèi)燃油車市場(chǎng)的回暖，與傳統(tǒng)車企的產(chǎn)品定位與營(yíng)銷價(jià)格措施有關(guān)。」

當(dāng)前，傳統(tǒng)汽車品牌燃油車的價(jià)格已下探至8萬(wàn)元以下，在C級(jí)轎車中，「56E」終端售價(jià)部分已進(jìn)入了「2字頭」時(shí)代，智駕網(wǎng)致電北京經(jīng)銷商，奧迪A6（參數(shù)丨圖片）起步價(jià)已跌破30萬(wàn)元，寶馬5系33萬(wàn)起，奔馳E級(jí)43萬(wàn)起。

一汽豐田董事長(zhǎng)董修蕙在廣州車展期間表示，截至2025年10月， 一汽豐田 累計(jì)銷量達(dá)?658,418輛?，同比增長(zhǎng)7%，全年銷量目標(biāo)達(dá)成在望。?

價(jià)格因素依然是中國(guó)市場(chǎng)上的勝負(fù)手，這一點(diǎn)在比亞迪的身上體現(xiàn)得更為直觀。

2025年一、二季度，比亞迪營(yíng)收分別增長(zhǎng)36%和14%，但三季度營(yíng)收卻突然下滑3%，10月份的銷量同比下滑12%。

原因其實(shí)只有一個(gè)，今年6月下旬，工業(yè)和信息化部等三部門召開(kāi)會(huì)議，反對(duì)「內(nèi)卷式」競(jìng)爭(zhēng)，絕不能偷工減料、以次充好，以犧牲產(chǎn)品性能、降低產(chǎn)品質(zhì)量為代價(jià)實(shí)現(xiàn)短期的「降本增效」。

監(jiān)管層從治理層面，叫停了價(jià)格戰(zhàn)。

而比亞迪隨后減少部分工廠的班次和推遲新增生產(chǎn)線計(jì)劃，放緩了生產(chǎn)和產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。并從7月1日起對(duì)購(gòu)車政策進(jìn)行大調(diào)整，在事實(shí)上終止了其在6月發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn)。

而李斌所言的「純電大三排的時(shí)代到了」，背后也是樂(lè)道L90、蔚來(lái)ES8在定價(jià)策略上與其原有序列相比進(jìn)行了大幅降價(jià)，ES8比上一代車型便宜了近12萬(wàn)元。

以中國(guó)近期多款9系車型價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，大七座旗艦SUV已從45萬(wàn)元區(qū)間下探至32萬(wàn)元上下。

與更大的電池、更大的空間、更高階的智駕配置相對(duì)應(yīng)的是價(jià)格一路下滑。

中國(guó)汽車市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)從明降變?yōu)榱嗽雠洳患觾r(jià)和新車上市一步到位，并從年初一直打到現(xiàn)在。

它導(dǎo)致的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，合資品牌包括BBA早已放棄了品牌溢價(jià)，已或明或暗地加入了中國(guó)市場(chǎng)一輪又一輪的降價(jià)大戰(zhàn)；中國(guó)自主品牌的品牌向上本質(zhì)上依然是配置向上，空間變大，本身也沒(méi)有絲毫的品牌溢價(jià)。

在11月27日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1-10月汽車制造業(yè)利潤(rùn)總額為3894.6億元，同比增長(zhǎng)4.4%。

這背后是中國(guó) 汽車產(chǎn)銷同期分別完成2769.2萬(wàn)輛和2768.7萬(wàn)輛， 同比分別增長(zhǎng)13.2%和12.4% 。

也就是說(shuō)，與銷量的大幅增長(zhǎng)相比，沒(méi)有帶來(lái)利潤(rùn)的增加，反而是下降了。

所以中國(guó)汽車市場(chǎng)「燃油車殺回來(lái)了」、「純電大三排的時(shí)代已經(jīng)到了」，在一定程度上都是價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)的幻像。

三四年河?xùn)|、三四年河西，各大品牌之間的座次排名起伏背后依然是悉數(shù)陷入價(jià)格戰(zhàn)的短兵博弈的結(jié)果，這種短兵相接有大量的不確定性。

但是媒體、監(jiān)管者也不必對(duì)價(jià)格戰(zhàn)污名化，能在價(jià)格戰(zhàn)中占穩(wěn)腳跟并有利潤(rùn)可賺的企業(yè)都是王者。

單就蔚小理而言，蔚來(lái)、小鵬汽車自二季度起已是多輪中國(guó)汽車價(jià)格戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)者，相比而言，理想則一直保持著定價(jià)策略的穩(wěn)定。

難得可貴的是，蔚來(lái)和小鵬汽車在新車型售價(jià)下降之時(shí)，單車毛利率不降反升?；?fù)袅耸袌?chǎng)上看衰新勢(shì)力的言論。

02.

理想與小鵬汽車殊途同歸

但蔚小理是否重回同一起跑線，三家公司的經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)趨勢(shì)卻并不盡相同。

三家各有各的亮點(diǎn)，也各有各的難處。

從三季度的銷量排行來(lái)看，小鵬汽車銷量排名最高，為11.6萬(wàn)輛；理想次位，為9.3萬(wàn)輛，蔚來(lái)9.7萬(wàn)輛，三家差距并不大；

銷量排名的易位，小鵬、蔚來(lái)與理想是雙升一降。

理想汽車相比今年二季度11.1萬(wàn)輛的銷量環(huán)比下降16%。三季度涵蓋了金九月，三季度銷量環(huán)比下降，說(shuō)明在整個(gè)汽車市場(chǎng)的權(quán)重大幅下降。

理想從盈轉(zhuǎn)虧不僅在理想汽車內(nèi)部引發(fā)了新一輪管理機(jī)制的調(diào)整，也讓外界大感意外。

因?yàn)槔硐肫嚱衲暌患径?、二季度的?shù)據(jù)都極為出色，一季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2.72億元，二季度大漲204.4%，直接升至8.27億元；營(yíng)收環(huán)比也大漲16.7%。

在上半年理想汽車一方面拿下20萬(wàn)元以上新能源汽車中國(guó)品牌銷量首位，一方面在50萬(wàn)元以上的豪華車細(xì)分市場(chǎng)，理想MEGA連續(xù)兩個(gè)月拿下MPV車型與純電車型雙料銷量冠軍。

彼時(shí)展望三季度， 李想表示 ， 預(yù)計(jì)單季度毛利率依然會(huì)維持在19％左右， 「 就像第二季度和第一季度一樣。」

但何以三季度最終風(fēng)云突變？

李想本人對(duì)人理想汽車三季度的表現(xiàn)總結(jié)為四個(gè)原因：

我們經(jīng)歷了產(chǎn)品周期、公關(guān)輿情、供應(yīng)鏈爬產(chǎn)、政策變化等帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)，這些因素對(duì)我們的交付和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了影響。

不過(guò)具體而言，李想沒(méi)有提到的是市場(chǎng)環(huán)境的急劇惡化。

理想汽車面臨的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是所有的家用SUV都在貼臉與理想汽車競(jìng)爭(zhēng)，在一定程度上，賽力斯、嵐圖、零跑都是理想模式的復(fù)制者和跟隨者。

這種圍著理想打的群狼環(huán)伺，今年四季度甚至到明年一、二季度，這樣的對(duì)標(biāo)依然會(huì)持續(xù)。

做為理想汽車銷量的基本盤，增程車型 L6、L7、L8、L9持續(xù)下滑：今年10月份的銷量分別為9680臺(tái)、4347臺(tái)、2183臺(tái)、2130臺(tái)，均未過(guò)萬(wàn)，同比大幅下降 。

問(wèn)界、零跑、嵐圖，甚至東風(fēng)風(fēng)行系列都在以增配降價(jià)的方式搶食大七座SUV市場(chǎng)。

新款問(wèn)界M9增程版取消42度電池，統(tǒng)一升級(jí)為52度電池版本，六座車型相當(dāng)于降價(jià)1萬(wàn)元，五座低配MAX降價(jià)2萬(wàn)元，高配Ultra降價(jià)1萬(wàn)元。 ?

10月份L9的銷量同比大跌39%。

此外比亞迪唐L、騰勢(shì)N9、零跑C10、零跑C16?更是深度擠壓了L6/L7/L8的市場(chǎng)空間。

在純電車型方面，雖然i8雖未一炮打響，但i6有爆款潛質(zhì)，只是因產(chǎn)能提升需要時(shí)間，大量訂單未能轉(zhuǎn)化。

對(duì)于理想汽車銷量的下滑，不少批評(píng)認(rèn)為在增程和純電兩塊領(lǐng)域，理想是 「 兩頭落空」。

事實(shí)上主要是增程做為理想的基本盤面對(duì)圍攻產(chǎn)生了動(dòng)搖。

但即便如此，在蔚小理三家中，理想的財(cái)務(wù)狀況依然是最好的，三季度陷入虧損，本身有一定的意外。

那就是召回事件對(duì)理想財(cái)務(wù)的影響，這次召回在一定程度上吃掉了理想的利潤(rùn)——「按照估算的金額，在三季度對(duì)MEGA召回事項(xiàng)計(jì)提了約11億元的質(zhì)保成本。」理想汽車CFO李鐵在財(cái)報(bào)會(huì)上表示。

李想在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，強(qiáng)調(diào)了兩點(diǎn)調(diào)整：

一是在管理機(jī)制上放棄華為模式，重回創(chuàng)業(yè)公司模式；

二是未來(lái)技術(shù)布局上，圍繞汽車機(jī)器人的定位構(gòu)建新的研發(fā)方向和投入。

從職業(yè)經(jīng)理人模式，回歸創(chuàng)業(yè)公司模式，李想剖析了當(dāng)下在人工智能重塑各個(gè)行業(yè)的之時(shí)，今年的市場(chǎng)環(huán)境，理想汽車自身的特點(diǎn)，更符合創(chuàng)業(yè)公司的條件：

第一，行業(yè)和技術(shù)周期在發(fā)生巨大的變化；

第二，行業(yè)格局不確定，企業(yè)還不是領(lǐng)先者；

第三，創(chuàng)始人和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)每天還在投入的努力工作，充滿動(dòng)力。

在產(chǎn)品、技術(shù)兩個(gè)層面，李想的判斷也并無(wú)不妥，他強(qiáng)調(diào)，不能再站在電動(dòng)汽車、終端智能的角度來(lái)規(guī)劃定義新一代的智能汽車，而是從具身智能的角度，汽車機(jī)器人的角度確立理想汽車在未來(lái)十年的技術(shù)方向和研發(fā)投入。

梳理何小鵬在三季報(bào)溝通會(huì)上的回答，李想和何小鵬對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)的技術(shù)路線和走向呈現(xiàn)出高度一致，二人的判斷都聚焦于物理AI。

「我堅(jiān)信小鵬汽車會(huì)成為面向全球的具身智能公司。圍繞物理AI應(yīng)用，我們會(huì)打造一個(gè)強(qiáng)大的產(chǎn)品技術(shù)體系和商業(yè)生態(tài)，為全球的客戶和股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。」何小鵬面向投資人強(qiáng)調(diào)，小鵬汽車的愿景已從AI汽車變?yōu)?/strong>具身智能公司。

但就基本盤而言，小鵬汽車在純電市場(chǎng)的產(chǎn)品布局已相對(duì)完整，隨著明年7款具備 「 超級(jí)增程」配置的一車雙能新車持續(xù)落地，小鵬汽車的市場(chǎng)空間將極大擴(kuò)展。

小鵬汽車三季度營(yíng)收首次突破200億元，同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，虧損從去年同期的-18.1億元收窄至-3.8億元，距離季度盈利一步之遙。

另外兩項(xiàng)值得書(shū)寫的，一是海外銷量持續(xù)增長(zhǎng)， 1-9月海外市場(chǎng)累計(jì)交付量29706輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)125%，其 首個(gè)歐洲本地化生產(chǎn)項(xiàng)目在奧地利格拉茨麥格納工廠正式啟動(dòng)，首批小鵬G6與小鵬G9順利量產(chǎn)下線。2026年更多增程車型的落地對(duì)于其出海如虎添翼。

二是技術(shù)輸出即將在國(guó)內(nèi)產(chǎn)品落地，其與大眾集團(tuán)合作的產(chǎn)品將在明年量產(chǎn)，三季報(bào)，小鵬汽車的研發(fā)服務(wù)收入達(dá)到驚人的23.3億元。

對(duì)比小鵬汽車和理想汽車的發(fā)展路線，二家新勢(shì)力在 2025年 異常神奇的多個(gè)維度來(lái)到了交匯點(diǎn)。

不過(guò)，相比小鵬汽車，李想 著力進(jìn)行的管理模式和公司研發(fā)方向的兩個(gè)調(diào)整，可以說(shuō)都是正確的，也回答了當(dāng)下中國(guó)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益同質(zhì)化的問(wèn)題，但回避了最急迫的戰(zhàn)術(shù)問(wèn)題。

也就是L系列沒(méi)有回應(yīng)新一代增程車型的技術(shù)變化，大油箱、大電池還是大電池小油箱，開(kāi)啟了增程車型系列的理想，在產(chǎn)品迭代上沒(méi)有兼顧純電產(chǎn)品和增程車型同步進(jìn)化。

李想表示， 「 過(guò)去三年，我們對(duì)于具身智能完整系統(tǒng)的技術(shù)儲(chǔ)備，讓我們下一代的產(chǎn)品充滿信心，具身智能機(jī)器人的元年從汽車機(jī)器人正式開(kāi)啟，千億收入只是起步。」

剛剛度過(guò)十周年的理想汽車，從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，依然是表現(xiàn)最好的新勢(shì)力，但戰(zhàn)略上的正確和戰(zhàn)術(shù)上的成功，在轉(zhuǎn)型時(shí)期往往缺一不可。

2025年，理想汽車依然有望做到年度盈利，隨著產(chǎn)能的爬坡，i6有望推動(dòng)理想汽車的銷量表現(xiàn)。李想對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的殘酷性是否認(rèn)識(shí)不足，相信到明年初的時(shí)刻，會(huì)有一個(gè)更清晰的答案。

03.

日益務(wù)實(shí)的李斌

對(duì)于中國(guó)汽車的殘酷性，李斌顯然已經(jīng)過(guò)了一輪從爬上山巔再跌到低谷的體驗(yàn)。

李斌在三季報(bào)發(fā)布后與媒體溝通時(shí)表示：「過(guò)去蔚來(lái)做了很多探索，并在探索中明白了一個(gè)道理：在年銷量 3000 萬(wàn)的中國(guó)市場(chǎng)，我們只有 1% 多的份額，哪有資格扯別的事。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間之內(nèi)，我們都會(huì)聚焦做好汽車產(chǎn)品，老老實(shí)實(shí)做產(chǎn)品，老老實(shí)實(shí)賣車?！?/b>

李斌回避了具身智能，主動(dòng)收縮戰(zhàn)線，成為蔚小理中表現(xiàn)最為現(xiàn)實(shí)的公司。

不容回避的是，在「蔚小理」中，蔚來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)依然最高。

蔚來(lái)汽車今年一季度凈虧損67.5億元?，二季度凈虧損49.948億元，三季度雖然大幅減虧，但也達(dá)到了27.35億元，累計(jì)虧損144.8億元。

四季度盈利的可能性依然有巨大挑戰(zhàn)，蔚來(lái)已經(jīng)主動(dòng)將四季度15萬(wàn)臺(tái)的銷量指引下調(diào)了近20%。

而三季度虧損大幅收窄主要得益于內(nèi)部降本，三季度蔚來(lái)研發(fā)費(fèi)用為23.91億元，同比減少28%，環(huán)比減少20.5%。

但亮點(diǎn)是，雖然兩款熱銷車型定價(jià)超出市場(chǎng)預(yù)期，但單車毛利率得到了保證。

蔚來(lái)CFO曲玉表示，三季度毛利提升主要依靠銷量提升帶來(lái)的供應(yīng)鏈降本和樂(lè)道高毛利車型L90的推出。蔚來(lái)全新ES8的毛利率為20%，5566車型的毛利率在15%到20%之間，樂(lè)道L90毛利率在15%到20%之間。

李斌表示，隨著銷量的提升，供應(yīng)鏈方面的成本仍有下降空間。

產(chǎn)品布局方面，李斌表示蔚來(lái)希望在明年上半年的某個(gè)月實(shí)現(xiàn)5萬(wàn)輛的月銷量。

2026年，蔚來(lái)將推出三款大車，其中Q2推出兩款車型，Q3推出一款車型，同時(shí)蔚來(lái)不會(huì)因?yàn)殡A段性政策變化調(diào)整產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏。

李斌所言的「純電大車」時(shí)代的一個(gè)表現(xiàn)是同級(jí)車型，純電車型與增程車型在價(jià)格上正日趨趨同。

增程車型的成本優(yōu)勢(shì)正被越來(lái)越便宜的純電車型所替代。

有主機(jī)廠專業(yè)人士曾向智駕網(wǎng)表現(xiàn)，增程車型和純電車型在成本上在2023年即可以做到成本同價(jià)，但市場(chǎng)上似乎已形成了純電車型相比增程車型貴一至兩萬(wàn)元的習(xí)慣性認(rèn)知。

隨著被稱為大油箱、大電池的所謂超級(jí)增程車型的上市，這種價(jià)格差異將更為微弱。

但是這種差異從趨勢(shì)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)依然有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間周期。

2025款問(wèn)界M8增程Max版6座版售價(jià)為36.98萬(wàn)，純電版則為39.80萬(wàn)，相差2.82萬(wàn)元；2025款阿維塔11的Max增程版售價(jià)28.99萬(wàn)，相比純電版的30.99萬(wàn)便宜了2萬(wàn)元。

? 小鵬X9純電版35.98萬(wàn)元的起售價(jià)相比增程版30.98萬(wàn)元的起售價(jià)之間五萬(wàn)元的差異，大大提升了增程版的競(jìng)爭(zhēng)力。

另外一個(gè)不容忽視的選擇是，隨著中國(guó)汽車公司對(duì)于出海的重視，打造覆蓋全場(chǎng)景出行能力的汽車產(chǎn)品已是不二選擇。

一年宣稱在2025年停售燃油車的長(zhǎng)安汽車已明確將同時(shí)布局燃油、純電和混動(dòng)車型，長(zhǎng)城汽車、吉利汽車、奇瑞汽車也做出了相同的選擇。

增程與純電的攻守易位與燃油車的短暫回暖背后都有價(jià)格戰(zhàn)的影響。

而蔚來(lái)、小鵬則在這新一輪的競(jìng)爭(zhēng)中以相對(duì)積極的定價(jià)收獲了回報(bào)，以致于有蔚小理重回同一起跑線的觀感。

從長(zhǎng)期來(lái)看，混動(dòng)車型、純電車型與燃油車型“三三四（30%：30%：40%）”的格局依然是大概率事件。

2026年，隨著新能源汽車征收5%的購(gòu)置稅，中國(guó)汽車市場(chǎng)對(duì)于燃油車、新能源汽車的選擇將會(huì)發(fā)生新一輪的變化。

近兩年來(lái)，市場(chǎng)上一直有觀點(diǎn)認(rèn)為，造車新勢(shì)力可能一個(gè)也不會(huì)存活。

今年三季度，蔚小理再次三家公司同時(shí)出現(xiàn)虧損，引發(fā)了新一輪新勢(shì)力能走多遠(yuǎn)的爭(zhēng)論。

11 月 17 日，在吉利汽車 2025 年三季報(bào)業(yè)績(jī)電話會(huì)上，吉利汽車控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅表示，很多新勢(shì)力從發(fā)展歷史來(lái)看時(shí)間并不短，很多甚至成立八九年時(shí)間，盡管今年來(lái)看銷量大幅提高，但目前為止賺錢的新勢(shì)力依然是鳳毛麟角。「明年車市就開(kāi)始大浪淘沙了，如果沒(méi)有強(qiáng)大的盈利能力，我相信再生存下去是非常艱難的?！?/p>

造車新勢(shì)力從當(dāng)年的200多家至今天的蔚小理、零跑、小米已經(jīng)歷了一輪輪大浪淘沙。

無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)看，他們依然是市場(chǎng)上最有生命力的汽車品牌。

▲11月造車新勢(shì)力的銷量依然遠(yuǎn)超傳統(tǒng)汽車公司打造的新品牌

零跑已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度盈利，全年盈利也是大概率事件，小米汽車雖然依然深陷輿論風(fēng)暴，但也交出了一份出色的三季報(bào)。

中國(guó)市場(chǎng)的起起伏伏，留給桌上玩家的機(jī)會(huì)在事實(shí)上是均等的。

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