為什么我敢大膽說“3800點必會托底”？如何面對周五急速拉高？

“最后兩月4000點封頂”的判斷依據何在？為什么我敢大膽說“3800點必會托底止跌”？如何面對周五下午急速拉高？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是12月7日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

“最后兩月4000點封頂”的判斷依據何在？為什么我敢大膽說“3800點必會托底止跌”？如何面對周五下午急速拉高？

第一個話題：“最后兩月4000點封頂”的判斷依據何在？

自從11月28日首次站上4000點，滿市場都在興奮的歡呼，4000點終于成為新的歷史起點，并且在不斷的論證本次4000點新起點與2015年的4000點新起點有什么不同，甚至預言年內可到達4200點、4500點。

我的觀點與眾不同，先后發了警惕快牛堅持慢牛，平緩式慢牛將取代尖頂式短牛，4000點上要淡化沖動意識，向下調整才能為明年春生行情提供空間幾篇文章。

果然從11月14日的4034高點，僅用了10天，到11月24日就跌到了3816點，跌去了218點。相當多的投資者被套牢，然后在3800點平臺上又盤整了11天。

我的4000點封頂判斷的依據是什么？

第一個依據就是4034點這個位置上面，市場的獲利盤非常豐厚。用兩個數據來表明：

數據一，與去年年底的收盤指數相比，中證A500漲24.2%，中證A50漲18.2%，上證50漲16%，滬深300漲21%，上證指數漲20.4%，深成指漲32.6%，創業板漲55.6%，科創板漲60.7%，中證500漲32%，中證1000漲28.8%，中證2000漲36.8%，北證50漲61.5%，這個漲幅非常大。

數據二，與今年4月7日的底點相比，以上12個指數的漲幅分別是39.1%、30.5%、25.3%、33.2%、32.7%、51.4%、89.7%、81.9%、47.2%、49.4%、58.5%、67.5%，為驚人，這樣的漲幅沒有經過像應的調整，遭受的壓力是非常大的。

第二點理由，月陽線遠遠大于月陰線，到11月底，今年10個月里面只有1月份和4月份兩根陰線，其余8根陽線，尤其是從5月份開始，5、6、7、8、9、10月線六連陽。如果11月繼續陽，那么12月就可能要暴跌。所以由此推斷11月必須陰線。

所以我們看到11月的29號30號兩天就殺跌了184點，這明顯是有調控因素在的。

第三個理由，1-10月份的經濟數據，正好是11月14日發布，大盤也就是11月14日4034見頂。1-10月的經濟數據總體表現是不太好，消費從6月份的6.4%到9月份的3%，再到10月份降到了1.7%。10月份進出口僅增長了0.1%，是年內最低。9月份工業增加值是6.5%，十月份降到了4.9%。1-9月規模以上工業企業利潤是3.2%，1-10月變成了1.9%，也就是說10月份規模以上的工業利潤降掉了5.5%，這個降幅非常大的。

所以這些數據顯然不支持股市在4000點上方繼續上攻。

第四個理由，國家隊的調控。自從有了國家隊的概念，國家隊是在2635點、2689點底點上面進場的。但是人們忽視了國家隊是起到類平準基金功能的高位，高位他是要抑制漲的，在底下是抑制跌的。很多人以為國家隊進去了，就可以不斷的漲，其實不是的。

在10月底開始上4000點以后，我曾發文“4000點八上八下說明什么？說明市場有新起點的沖動，但是有類平準基金在抑制上漲”。

其實11月14日的上證指數是4034點，他是最晚見頂的，其次是滬深300，上證50也比較晚在10月底。其余指數的高點多數是在10月9號發生的，最遠的是北證50，兩個月前9月8號就已經見頂了，就一直在出貨。其次是中證2000是9月18號見頂的，也出貨了兩個月。

所以很多人感到怎么指數創新高了，我的股不漲？因為你很多是買了小微股的中證2000、中證1000。實際上到了11月14號4034點，國家隊就加大了調控力度，因為他有籌碼有資金。

從籌碼而言，在9月底三季報的時候，國家隊持股3.91萬億、持ETF尤其是四大滬深300ETF一共持有1.55萬億，加起來5.46萬億。他的ETF三季度就凈賺了2000億，這都是匯金公司的三季報顯示的。

那么到了10月底又加了一個月，國家隊的市值應該到了6萬億，因此他必須要獲利減磅的。何況其持股占比70%-90%的五大銀行股，連創歷史新高的情況下面，他必然會減磅。

所以國家隊的調控，控制上漲節奏使我得出4000點封頂的一個很重要的因素。我在精心的揣摩國家隊的意志和態度，通過他的幾個指標股來體現的。

第二個話題：為什么我敢大膽說“3800點必會托底止跌”？

從4034到3816跌了218點，尤其是11月29號、30號兩天下跌184點，這個殺跌是很兇悍的，很多人都懵了。

我堅持3800點不會破，國家隊的平準基金調整有度，在這個平臺必須全力捍衛。所以11月30號的3834點到這個周五的11天里面，再沒去碰過3830點，也就是堅決守衛3800點平臺。依據是什么？

第一，3800點上方的換手時間、換手率充分，整個市場的平均成本都已經到了3800點以上。

從時間上說，8月22日首次站上3825點以后，到12月5號，歷時70個交易日，累計成交140.95萬億，換手率130%，把整個市場的成本就抬高到3800百點以上。如果這個平臺破了，那就是把整個市場全部都套住，那不符合我們管理層的政治需求。

第二，政策取向。7月重要會議上明確的提出要持續維護資本市場回穩向好的勢頭。然后最近證監會主席吳青在人民日報發長文，提出要精心提高資本市場的包容性和適應性。也就意味著現在市場是很健康的，要包容要適應，還要回穩向好，所以政策已經明了了，3800點下不去。

第三是估值，滬深300指數的估值在12倍以下，上證指數市盈率在14倍，科創板50多倍，創業板40多倍。

七巨頭當中被稱為易中天的三支股票。新易盛成長性280%，市盈率只有45倍。中際旭創業績增長90%，市盈率只有62倍。天孚通信業績增長50%，它的市業率79倍。

他們的股價都是幾百塊，甚至是500多塊，市盈率并不離譜。因為他們有核心技術，有明確的大量訂單，還有他的高成長性。包括寒武紀長期虧損后由虧轉盈，成為第二高價股。

周五上市的摩爾線程，每股虧損1.54元，發行價114元，上市首日最高688元，收盤600元，市值3000億。這是市場對一些真正優質高科技股的包容性和適應性的又一體現。

緊接著周五發行的沐曦股份，也是以100多元的價格發行，又將是一個幾百元的股票。再以后，還將有宇數科技可能12月份上市。這樣中國的高科技七巨頭，將變成十巨頭。

雖然美股七姐妹是否有泡沫引起了爭議，但是中國的十巨頭可能未來的空間比美國的七巨頭更大，因為美股七姐妹太高了，漲了太久了。

如果是這樣的話，那就必然會帶動目前只有二三十倍市，甚至十幾倍市盈率的那些高科技股。我們要精心選擇其中符合國家戰略，擁有核心技術，國產替代，有大量訂單，有高成長性，而且業績優的那些個股。我想幾百元幾一千多元的股票，將會把這些中價高科技股將會拉起來。

所以明年的春生空間會比較大，底估值+包容性，將形成高科技牛。

第四個依據是成交量，從8月14日開始到10月31號，日均成交量2.2-2.5萬億，到11月后的五周降為2.03萬億，2.01萬億，1.85萬億，1.67萬億，最低到1.56萬億。成交量萎縮說明已經見底，跌無可跌。

第五個依據就是人民幣升值到7.06元，美元貶值，引起了外資極度看好中國A股市場，紛紛調高了中國經濟和股市的評級。

高盛、大摩、小摩、瑞銀均看好明年的a股，從滬深300能漲到4840到5200點，相對應的上證指數就是4200-4500點，看好上市公司盈利增長8%。這是AI應用帶動的上市公司業績增長，那么股市上漲才有了可靠的基礎。

所以以上的這些依據，也是國家隊在3800點托底，現在的股市與往年不同的就是國家隊的深度參與。我們每一個投資者都要精心的研究國家隊的意圖、意志，它的動向，它的一些指標性的一些品種動向。掌握了他，你對大盤的波動就心中有譜。

傳統的技術分析，突破了哪個點就可以到哪個點。底下跌破了哪個點，會到哪個點。這種傳統的研判大盤的技術分析，過去的二三十多年可能有效，從今年開始屢屢失效。

所以我們要研究國家隊、研究經濟基本面、研究成交量、研究換手率、研究上市公司等等，這是最重要的。

第三個話題：如何面對周五下午急速拉高？

在周五的中午，我還擔心今天1.5萬億成交量能不能達到。但是下午一點半以后局面突然改觀，保險券商集體拉升，中信證券拉了2.43%，東方財富漲了4.11%，中國平安漲了5.88%，中國太保漲6.85%，大盤一路沖向了3900點上方。但是五大銀行股、六大權重股不配合繼續下跌，這是國家隊的行為無動于衷。

為什么會集體拉高呢？因為一些長線機構到了年末，有拉高市值做報表的需求，屬于突發性的拉伸。當然也有一些短線機構趁機也需要拉高一些能影響人氣的品種，比如券商股，來實現出貨的目的，來年終結賬，各有所需。

經過周五的拉高以后，我認為周一或者周二，指數還有繼續上升的慣性，目標是3912-3927點的15點缺口，補這個缺口。進入3930-3950點一帶，這里是4034點以來殺地的密集成交區，所以我們也要提高一份警惕，密切關注盤面。

一是3930點能否站住并連續收盤。第二，成交量能否重回2萬億之上。如果達不到這兩項要減磅，還要調整。

上周是整整修復了一周，這一周我提出3880點為中線上下20點震蕩，結果兩次回到3860點，周五下午就拉起來了。我這個判斷對了。那么上方20點就3900點，如果大盤有量能繼續上沖，那么我把這個指標再提高10點，就3890點上下20點，也就3870-3910點來回震蕩。

12月份年底的收盤指數，我的觀點是4000點碰不到，3950上方也很艱難，可能就是在3900點上下20點這樣的位置，為明年騰出空間。

因為即便是以12月5號收盤指數來看，上證指數漲了16.4%，深成指漲了26.2%，創業板漲45.2%，科創板漲34.1%，已經大大超過了去年全年的漲幅。去年上證指數就漲12.7%，現在已經是16.4%，很不錯了，明年再來。

我相信明年的股市，明年的春生行情仍然會有上沖4000點的動作，甚至4200點都有可能的。總的趨勢是看好，但是我們要走慢牛，一步一步來，重點的是選好個股。然后還要注意12月20號到25號機構、上市公司、銀行貸款都要結賬日。到了25號以后，可以真正的冬播了。

以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風險，入市需謹慎

謝謝各位的收聽和收看