“國產GPU第二股”IPO：西部多只國有基金放棄對賭，助其上市

頭頂“國產GPU第二股”光環，沐曦股份(688802.SH)的IPO正在讀秒倒計時。

2025年12月3日，沐曦股份確定發行價為104.66元/股。

2025年12月7日，沐曦股份啟動回撥機制后，網上發行最終中簽率為0.03348913%。

黃桷樹財經注意到，沐曦股份的股東名單當中有一些西部國有基金，它們即將賺得盆滿缽滿。

一只是綿陽的國有基金——綿陽國科三合創業投資基金合伙企業（有限合伙）（下稱：綿陽國科基金）。

2024年2月，沐曦股份與綿陽國科基金簽署了《沐曦科技投資協議之特別約定》，約定綿陽國科基金對沐曦股份進行股權投資，并約定成立項目公司等落地事宜以及時間目標和業績目標，如該等目標未達成，綿陽國科基金有權要求沐曦股份對其所持股權按照約定條件進行回購。同時，《沐曦科技投資協議之特別約定》亦約定，協議簽署日后兩年內沐曦股份完成投前170億元估值的融資或自沐曦股份董事會確定股改基準日，或首次提交IPO申請材料之日，上述回購義務不可撤銷地予以終止，且自始無效，任何條件下不得恢復。

2024年10月，沐曦股份召開第一屆董事會2024年臨時會議并作出決議，確定2024年8月31日為股改基準日，這意味著《沐曦科技投資協議之特別約定》項下的回購義務已終止。

2025年2月，綿陽國科基金以增資方式取得15.8196萬股，入股價格1264.26元/股，入股總成本約2億元。

2025年3月，沐曦股份以資本公積金向全體股東同比例轉增股本，注冊資本由1473.9557萬元增加至3.60億元。綿陽國科基金持股數量變更為386.38萬股。

黃桷樹財經注意到，以沐曦股份的發行價104.66元/股計算，綿陽國科基金持股市值4億元，較持股成本2億元，浮盈2億元。

一只是銀川的國有基金——銀川育成鳳凰科創基金合伙企業（有限合伙）（下稱：銀川育成基金）。

2024年2月，沐曦股份與銀川經開區管委會簽署《項目入區協議書》，約定沐曦股份在銀川經開區成立子公司的項目投資義務、經營期限、稅收總額等目標，如未達成相應目標，沐曦股份需全額回購育成基金的全部投資款。

2024年8月，蘇州上科共贏壹號創業投資合伙企業（有限合伙）以增資方式取得13.13萬股，入股價格1264.26元/股；以股權轉讓方式取得2.7552萬股，入股價格1156.32元/股。

蘇州上科共贏壹號創業投資合伙企業（有限合伙）合計取得15.8852萬股，入股總成本為約1.98億元。

銀川育成基金是蘇州上科共贏壹號創業投資合伙企業（有限合伙）LP之一，出資比例17.50%。

2025年3月，沐曦股份以資本公積金向全體股東同比例轉增股本，公司注冊資本由1473.9557萬元增加至3.60億元。蘇州上科共贏壹號創業投資合伙企業（有限合伙）持股數量變更為387.98萬股。

2025年4月，銀川育成基金出具《承諾函》，銀川育成基金及銀川經開區管委會同意于沐曦股份遞交予證券交易所的本次發行上市財務報表經公司董事會批準報出之日起，放棄要求沐曦股份履行回購權條款的權利，即沐曦股份在回購權條款項下所承擔的所有義務于權利終止日終止。

黃桷樹財經注意到，以沐曦股份的發行價104.66元/股計算，蘇州上科共贏壹號創業投資合伙企業（有限合伙）持股市值4.06億元，銀川育成基金間接持股市值約7105萬元，較持股成本3465萬元，浮盈3640萬元。

一只是成都2家國企參股的基金——中小企業發展基金（成都）交子創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱：成都交子基金）。

成都交子資本管理（集團）有限公司、成都高新投資集團有限公司都是成都交子基金的LP，出資比例分別為20%和10%。

2025年3月，成都交子基金以增資方式取得10.4927萬股，入股價格1429.56元/股，入股總成本約1.5億元。

2025年3月，沐曦股份以資本公積金向全體股東同比例轉增股本，公司注冊資本由1473.9557萬元增加至3.60億元。成都交子基金的持股數量變更為256.27萬股。

黃桷樹財經注意到，以沐曦股份的發行價104.66元/股計算，成都交子基金持股市值2.68億元，前述2家成都國企間接持股市值合計約8046.37萬元，較持股成本4500萬元，浮盈3546.37萬元。

一只是宜賓國企參股的基金——宜賓和諧綠色產業發展股權投資合伙企業（有限合伙）（下稱：宜賓和諧基金）。

宜賓發展創投公司是宜賓和諧基金最大的LP，出資比例為21.4286%。

2025年3月，宜賓和諧基金以增資方式取得4.5469萬股，入股價格1429.56元/股，入股總成本約0.65億元。

2025年3月，沐曦股份以資本公積金向全體股東同比例轉增股本，公司注冊資本由1473.9557萬元增加至3.60億元。宜賓和諧基金持股數量變更為111.05萬股。

黃桷樹財經注意到，以沐曦股份的發行價104.66元/股計算，宜賓和諧基金持股市值1.16億元，宜賓發展創投公司間接持股市值約2490.54萬元，較持股成本1392.86萬元，浮盈1097.68萬元。

值得一提的是，這些西部國有基金的入股時間均不到一年，沐曦股份即將完成上市，這驗證了西部國有基金精準的投資眼光以及高效的執行力。