1、資金市場動態(tài)
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2025年12月9日人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了1173億元7天逆回購操作,中標利率維持在1.40%不變。當日有1563億元逆回購到期,在逆回購口徑下實現凈回籠390億元。Shibor方面,隔夜、7天、14天利率分別較前一交易日變動0.10BP、0.50BP、-0.70BP至1.3030%、1.4310%、1.5100%。整體來看,央行延續(xù)了穩(wěn)健操作思路,在不調整政策利率的前提下,通過小幅凈回籠引導資金利率在合理區(qū)間內波動。
2、轉貼現市場動態(tài)
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2025年12月9日長端票據貼現利率整體呈先跌后穩(wěn)走勢。早盤,大行率先調低長端票利率入場收票,中小機構跟隨報出更有彈性的議價區(qū)間,長端國股、銀票貼現利率一度明顯下探,賣盤趁勢壓價出票,部分買盤轉為觀望,市場情緒從“追價”逐步轉向“試探”。午后,長期票出票力度不減,機構端仍以消化長端庫存為主,短期票收票需求則開始抬頭,形成“長端供應壓力猶存、短端配置盤升溫”的局面。截至尾盤,托收報 1.23%,與昨日持平;1M 報 0.05%,下行 3bp;2M 報 0.56%,下行 3bp;3M 報 0.40%,下行 1bp;4M 報 0.81%,上行 1bp;5M 報 0.88%,下行 2bp;6M 報 0.80%,上行 1bp。整體曲線呈現短端下探、中長端局部回穩(wěn)的特征。
3、直貼市場動態(tài)
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2025年12月9日直貼端整體延續(xù)上周的供給格局,前期簽發(fā)的銀票與優(yōu)質承兌匯票陸續(xù)流入市場,賣盤出票能力仍然較強,但受本周初新開票節(jié)奏影響,一級市場新增票源略有放緩,整體供給由“持續(xù)放量”轉為“高位企穩(wěn)”。在票據貼現報價上,多數直貼行選擇隨行就市,圍繞轉貼現市場主流利率小幅下調直貼利率,以提高優(yōu)質票據的接收效率。需求方面,受資金面整體均衡稍松、短端資金成本維持低位影響,部分銀行加大了對短期高等級承兌匯票的直貼配置力度,短期票需求相對旺盛,成交以1–3月票為主,直貼利率整體呈現震蕩略降走勢。長端直貼則更多跟隨轉貼市場節(jié)奏,早盤在大行下調報價帶動下略有下探,午后隨著部分買盤轉為觀望,長端直貼利率企穩(wěn),整體仍處于窄幅波動區(qū)間。
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