香港證監會、港交所“喊話”保薦機構：部分IPO材料內容不全、質量低下！

本文轉載自澎湃新聞，記者孫銘蔚

港交所確認，已與香港證監會的官員聯名致函IPO保薦人。

近日，有報道稱，香港證監會與港交所的官員于12月5日聯名致函IPO保薦人，指出近期新上市申請數量激增背景下，部分投行提交的材料存在內容不全、質量低下等問題，引發監管層對合規風險的擔憂。

對此，港交所方面對澎湃新聞記者回應稱，確認與香港證監會就上市申請相關事宜聯合致函保薦人。

港交所表示，為了推動資本市場的蓬勃發展，港交所致力確保新上市申請的審核能及時且嚴謹進行。同時，港交所也積極與發行人、保薦人及專業顧問保持緊密溝通，以確保提交的上市資料內容完整并維持高質素。

據報道，上述信函中明確表達了對多項不合規情況的擔憂，主要集中于三個方面。

首先是上市文件質量堪憂。信函指出，部分上市文件存在品質差劣、審查不足的問題，具體表現為業務模式描述模糊不清甚至表述迂回，文件中過度使用宣傳性用語；同時存在選擇性呈現行業數據的情況，以此夸大上市申請人的市場地位，違背信息披露的真實性與客觀性原則。

二是保薦人履職嚴重缺位。信函中稱，保薦人未能切實履行職責，對于監管機構給出的明確指示，未能及時作出回應；部分保薦人對所負責項目的基本事實都缺乏認知，難以發揮保薦人應有的核查與把關作用。

三是招股流程執行存在疏漏。信函指出，招股階段，部分保薦人未能嚴格遵循既定的流程與時間要求。在審查配售承配人、發布配發結果等關鍵監管流程中，曾出現投行負責代表無法及時聯絡，或被指派的經辦人員專業知識不足的情況，最終導致相關工作無法按規定時間表完成，暴露出流程管理的薄弱環節。

這份函件發出的背后，正是港股IPO活動的火熱程度在持續升溫。

Wind數據顯示，截至12月11日，以上市日期統計，今年以來，港股市場IPO公司數量共100家，遠超去年全年的73家。港股市場IPO公司募集資金凈額為2700.86億港元，比去年同期增長了223.75%。

港交所數據顯示，截至11月28日，今年共有逾500宗上市申請，其中包括498家主板、11家GEM（原創業板），還有51家根據《主板上市規則》第二十章及第二十一章遞交的上市申請，仍在排隊處理的還有338宗。

畢馬威12月10日發布最新報告稱，香港IPO市場今年表現領先全球，預期籌集2721億港元，上市宗數達100宗，按年分別增長210%及43%，創下自2022年以來最大募資規模。整體增長主要來自A+H上市熱潮的帶動，相關項目占全年IPO募資總額的一半。

展望2026年，農銀國際股市投資策略分析師顏招駿指出，香港新股市場有望繼續保持活躍。一是美國市場監管趨嚴，與此同時，香港證監會與港交所正在檢討同股不同權（WVR）企業的上市規則，為迎接在美上市中概股回歸做好準備。二是政策紅利持續釋放，預計“A+H”雙重上市將成為新股發行的主要來源。三是流動性環境改善：預計美聯儲將加大降息力度，美元流動性寬松將利好港股市場，進一步激發新經濟公司的上市意愿。四是內地企業仍將保持赴港上市的積極性。

安永也預計，2026年香港IPO市場將延續活躍態勢，全年熱度保持穩定，但增速趨于穩健并呈現結構性深化。上市主體方面，A+H股模式持續火熱，中概股回歸與涵蓋人工智能、生物醫藥等前沿領域的特專科技公司將共同構成重要來源。

港交所進一步表示，2024年10月，香港證監會與港交所發布的聯合聲明，明確列出了對上市文件的質量要求。港交所將繼續與各方攜手合作，進一步提升上市市場的質量，致力鞏固香港作為全球領先上市地的地位。

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