一個國央企人眼中的經濟現狀

昨天，統計局發布了11月份的經濟數據：

2025年11月， 全國規模以上工業增加值同比增長4.8%，1-11月累計同比增長6%;

11月，全國服務業生產指數同比增長4.2%，1-11月累計同比增長5.6%；

11月，社會消費品零售總額43898億元，同比增長1.3%；1-11月份累計同比增長4.0%。

四個字：

穩中有升。

12月8日，海關總署也發布了最新的外貿成績單：

2025年前11個月，我國貨物貿易順差達到1.08萬億美元，人類歷史上首次突破1萬億美元。

數據都是在回溫的，特別是貿易順差，相當于全球第2到第8大出口國的總和，每天凈賺30億美元，是一個驚人的數字。

但為什么我們的體感卻是“寒意蕭蕭”，人人都覺得錢難賺、生意難做、工作難干？

因為我們普通人對于經濟的感知，主要就是通過兩件事：就業和收入，

也就是工作好不好找、錢好不好賺。

但現在的問題是什么呢？

就業方面：產業升級，作為最大“就業蓄水池”的傳統行業舉步維艱。

過去二十年，我們的經濟增長以房地產和傳統制造業為驅動，

前者直接拉動了上下游至少五六十個產業，包括建筑、建材、裝修、設計、園林、家具家電...等等，

而后者則是典型的勞動密集型產業。

這兩個產業撐起了龐大的就業人口：

根據統計局數據，截至2023年末，全國制造業從業人員達10481.5萬人，批發和零售業5325.8萬人，建筑業5117.2萬人。

而隨著產業升級的推進，近兩年，經濟增長動能已經徹底轉向高科技、高附加值產業，出口結構也發生了質的飛躍。

今年1-11月份24.46萬億人民幣的出口總額中，高附加值的機電產品就占到了60.9%，達14.89萬億元，

其中輪船、集成電路和汽車的出口額增速分別達到 26.8%、24.7%和16.7%，

而低附加值、勞動密集型的紡織、家具、服裝、箱包等，出口額則一路下跌。

也就是說，這幾年在大洋彼岸的圍追堵截下，我們的出口額不但沒有下滑，反而屢創新高，

順便還被“逼”完成了一場漂亮的產業升級。

不過新的問題又來了：

高附加值、技術密集型產業門檻高、容納的就業人口有限，

甚至由于自動化、智能化的普遍使用，對傳統就業崗位形成了擠壓；

而曾經吸納大量勞動力的房地產業及關聯行業、傳統制造業，

一個深處行業寒冬，不斷收縮、減員，另一個則面臨訂單流失、就業崗位持續減少。

反映到居民端，就是裁員、降薪，進而傳導到第三產業，造成消費低迷，陷入“通縮螺旋”。

這就是“數據很豐滿，體感很骨感”的主要原因：

高端制造、人工智能、新能源等行業熱火朝天，但就業帶動能力有限，受惠的只是少數企業和高端崗位；

而普羅大眾不僅感受不到數據回溫的“暖意”，相反被下跌的房價、萎縮的就業崗位、內卷的競爭嚇得不敢消費、不敢結婚、不敢換工作。

這種宏觀數據與大眾體感之間的巨大溫差，背后正是行業間的劇烈分化。

收入方面：宏觀數據增長≠居民收入上漲。

眾所周知，“漲工資”最大的問題是：錢從哪里來？

也就是說，“漲工資”的前提， 是企業能賺錢。

根據數據，2025年，美國標普500整體ROE為21.1%，制造業平均利潤率在8%以上，

而我國A股上市公司ROE為7.87%，1-10月規上工業企業制造業平均利潤率為4.57%.

這個數據，意味著雖然我們一些龍頭企業確實遙遙領先，但為數眾多的中小企業仍然深陷“內卷式競爭”的泥潭

靠低價卷市場份額，靠壓低成本（包括人工成本）卷競爭對手。

長此以往，增收不增利，“漲工資”自然也成了無源之水、無本之木。

一方面，產業之間出現巨大分化，

高端制造、光伏等行業的擴張，伴隨的正是傳統行業的收縮與劇烈動蕩。

另一方面，企業增收不增利，

利潤空間被嚴重擠壓，“漲工資”也沒有了空間。

這就是現如今宏觀數據與微觀體感之間“冰火兩重天”的根源。

那么，2026年馬上就要來了，會好嗎？

上個月發布的“十五五”規劃建議，提出“要投資于人”、“增強普通人的幸福感和收入”，

昨天各大官媒又發表重要文章：“擴大內需是戰略之舉”。

當我們把修路架橋的錢，拿出一部分來給農村老人發養老金，

把建形象工程、政績工程的錢，拿出來補貼生育，

把搞重復建設的錢，拿出來充實醫保、兜底民生。

波瀾壯闊的宏大敘事，也許就能落地為每個普通人一粥一飯的、穩穩的幸福。

商務、咨詢加V：all-for-freedom1202

加，了解更多國央企規則與生存、進階之道

送深度咨詢一次+原價299精華資料群