逆向收購引關注！濤濤車業1500萬美元“接手”虧損美國公司，看中什么？

12月19日，浙江濤濤車業股份有限公司（證券代碼：301345，簡稱：濤濤車業）發布公告，宣布已通過其孫公司Trailblazer Motors Inc.完成對Champion Motorsports Group Holdings,LLC.的100%股權收購，交易價格為1500萬美元。

這家浙江的電動車及全地形車制造商在最新財報中表現強勁，卻將目光投向了一家連續虧損、凈資產為負的境外公司。

“接手”虧損美國公司

根據濤濤車業發布的收購公告，這次交易的標的公司Champion Motorsports Group Holdings,LLC.是一家注冊在美國特拉華州的有限責任公司。

值得注意的是，這家公司本身并不直接經營業務，而是通過其全資子公司Champion Motorsports Group, LLC.開展全地形車、越野車、電動低速車等銷售業務。

查看標的公司的財務數據，濤濤車業此次收購的資產狀況并不樂觀。截至2025年9月30日，標的公司資產總額為6782.04萬美元，負債總額卻高達9067.45萬美元，凈資產為-2285.42萬美元，處于資不抵債狀態。

經營業績同樣不容樂觀，標的公司2024年全年虧損1195.53萬美元，2025年1-9月又虧損931.17萬美元，連續處于虧損狀態。

公告中解釋稱，標的公司虧損的主要原因包括銷售費用占營業收入比例處于較高水平、人員配置規模與業務體量不匹配以及財務費用支出規模較大等運營效率問題。

收購意圖

面對一家凈資產為負且連續虧損的公司，濤濤車業為何愿意支付1500萬美元進行收購？

公告揭示了背后的戰略考量。標的公司擁有成熟的銷售渠道資源，包括Tractor Supply Co.、Walmart、Mid States Distributing、Sportsman’s Warehouse等大型連鎖商超在內的數十家穩定客戶。

這些渠道覆蓋了2000多家商超門店，形成了線上線下相結合的銷售網絡。這是濤濤車業現有銷售體系中所欠缺的。

收購后公司將獲得標的公司旗下知名品牌Racka的所有權，有助于拓展公司自有品牌矩陣。Racka品牌在美國市場已積累了一定的市場影響力和客戶資源。

公司計劃通過這次收購深化渠道布局，擴大客戶基礎，拓展自有品牌矩陣，增強品牌影響力，并優化運營效率，提升盈利水平。

濤濤車業是誰？

濤濤車業是中國車企出海的代表企業之一，2015年創業至今，濤濤車業有超過99%的收入來源于海外市場，其中美國市場的貢獻就有近8成。

濤濤車業以創始人曹馬濤命名，主要從事全地形車、電動高爾夫球車、電動滑板車等產品的研發、生產和銷。從其家族淵源來看，曹馬濤出生于浙江省麗水市縉云縣的商業世家，是一位不折不扣的“創三代”。他的祖父曹桂成早年經商，實現了家族早期的財富積累，父親曹躍進則繼承了家中產業并創立濤濤集團。濤濤集團雖然并不參與整車業務，但是其主營的五金鑄造、汽摩配等業務也與整車產業鏈息息相關。

2015年，曹馬濤和濤濤集團共同發起設立濤濤車業。聚焦智能電動低速車和特種車，以及全地形車和越野摩托車等燃油類產品。其在國內外設有多家參股公司，包括浙江濤濤電子商務有限公司、Baike Holding(Singapore)Private Limited.等。財務數據顯示，公司資產負債率保持在合理水平，2025年前三季度為34.88%，相比2022年的43.58%有所下降，財務狀況穩健。

此次交易完成后，Champion Motorsports Group Holdings,LLC.將成為濤濤車業的全資孫公司，納入公司合并報表范圍。

公告中也坦承，交易完成后可能存在市場風險、整合風險等挑戰。但公司表示將通過資源整合、成本優化、嚴控費用、規范經營、效率提升等一系列措施，不斷提高標的公司的盈利能力。

濤濤車業還計劃充分發揮雙方在渠道資源上的協同效應，讓更多的新產品通過標的公司的渠道實現快速銷售。

這次逆向收購背后，是中國制造企業全球化布局的又一案例。濤濤車業看重的不是標的公司當前的盈利能力，而是其成熟的銷售渠道和品牌資產。

通過收購，濤濤車業可以直接進入美國主流商超渠道，避開自建渠道的高成本和漫長時間。標的公司旗下的Racka品牌也將豐富濤濤車業的自有品牌矩陣。

收購完成后，這家凈資產為負的美國公司能否在濤濤車業的管理下扭虧為盈，將直接決定這筆交易是否真正成功。整合過程中可能面臨的文化差異、管理方式和市場變化等挑戰，都需要濤濤車業謹慎應對。

來源：《浙商》雜志