“恒大式”瘋狂擴張，俞浩的追覓將成小米最大對手？

撰文丨一視財經 東陽

編輯 | 高山

野心勃勃的追覓，正試圖用一場豪賭，在巨頭林立的智能生態戰場上，殺出一條血路。

近期，嘉美包裝的控股股東及實控人，擬將持有的上市公司約2.08億股股份協議轉讓給追覓科技。轉讓價格確定為每股10.95元，總價款約22.82億元。交易完成后，俞浩將成為這家A股上市包裝公司的實控人。

一家靠“高速馬達”起家的掃地機器人新貴，正將觸角伸向汽車、機器人、手機乃至資本運作的更深處。俞浩試圖用“心臟和大腦”理論，為這場跨界擴張尋找合理邏輯。

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買殼上市

一家以掃地機器人聞名的智能家居公司，意圖控股一家金屬包裝制造商，這筆交易在資本市場激起了巨大波瀾。

市場普遍將此解讀為俞浩為追覓科技核心資產上市鋪路的“借殼”之舉。通過“協議轉讓+主動要約”的方式斥資近23億元入主一家上市公司，其資本運作的手筆與野心已然顯現。

俞浩在朋友圈的高調言論似乎印證了外界的猜想。他聲稱，從2026年底開始，追覓生態旗下多個業務將如同“下餃子”般在全球各交易所批量IPO。嘉美包裝，很可能就是他用來煮開這鍋“餃子”的沸水。

對俞浩和追覓而言，擁有一個上市平臺不僅是打通融資渠道、緩解多線作戰資金壓力的燃眉之急，更是一種戰略必需。在智能家居這片“紅海”中，僅靠主業的利潤，已無法支撐其造車、造手機、造機器人的宏大藍圖。

02

復制成功

俞浩的自信，源于他個人成長經歷中一次次“自證的飛輪”。

從村鎮到縣城再到清華，他自述的經驗是：起初或許落后，但只要身處同一環境，通過努力復制此前的成功經驗，最終就能成為第一。 這種“換地圖、奪第一”的思維方式，深刻地塑造了他的商業邏輯。

追覓以自研高速馬達技術為基石，在掃地機器人領域撕開市場缺口。在俞浩的規劃中，高速馬達是“心臟”，基于視覺的感知與控制算法是“大腦”。他堅信，掌握了這套“心腦”組合，便能將其復制到任何一個需要動力與智能的領域。

“未來追覓會是一家廣義機器人公司。” 俞浩的這番論述，為其進軍新能源汽車、人形機器人、手機乃至運動相機提供了理論注腳。在他看來，掃地機器人是地面移動機器人，汽車是輪式機器人，人形機器人是仿生機器人，內核并無本質不同。

這套高度抽象、充滿工程師理想主義色彩的理論，成為追覓全面出擊的“思想武器”。

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多線豪賭

然而，從商業現實審視，俞浩的藍圖堪稱一場“恒大式”的豪賭。與恒大曾經在房地產、足球、汽車、冰泉等多領域瘋狂擴張相似，追覓的戰線拉得驚人地長。

這背后是海量的資源消耗。造車是公認的“吞金獸”，小米汽車首期投入即達百億。人形機器人需要頂尖的AI模型與精密的運動控制，手機則是供應鏈與品牌運營的終極修羅場。每一個領域，都需要持續的天量投入和截然不同的核心能力。

俞浩試圖用“心腦”理論簡化這些復雜工業領域間的巨大鴻溝，但商業競爭遠比考場復雜。先行者的規模、技術、品牌和生態壁壘，讓“坐在同一間教室”的機會變得渺茫。

資本市場用腳投票。同為“掃地機器人四小龍”，科沃斯、石頭科技早已上市，云鯨也獲得了騰訊的巨額融資。而追覓自2021年完成36億元C輪融資后，再無公開融資消息，與同期競爭對手的資本運作節奏形成對比。

盡管追覓營收增長迅猛，2024年達150億元，2025年上半年即超去年全年，但在多線燒錢的戰略下，資金壓力可想而知。控股嘉美包裝，正是為這場豪賭尋找一個穩定的“彈藥輸送平臺”。

追覓的全面出擊，既是創始人的自信使然，某種程度上也是智能家居行業內卷困局下的被迫突圍。

智能清潔賽道已從藍海殺成紅海。“掃地茅”科沃斯凈利潤從2021年20.1億元的高峰回落。石頭科技2025年前三季度凈利潤下滑近三成。行業面臨著 “小米式”極致性價比的持續擠壓，硬件利潤空間被不斷壓縮。

在此背景下，拓展邊界成為頭部玩家的共同選擇。科沃斯分拆機器人業務沖刺上市，石頭科技創始人昌敬下場造車（極石汽車），小米的生態鏈更是無遠弗屆。追覓的多元化，是在存量市場中尋找新增量的必然嘗試，也是應對巨頭競爭的一種防御性進攻。

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雷軍的最大威脅？

于是，一個更有意思的問題浮現：以如此激進姿態擴張的追覓，會成為小米生態模式的最大威脅嗎？

從模式上看，追覓似乎在走一條與小米早期相似但更為激進的“生態鏈”道路。小米通過投資孵化，構建龐大生態；而俞浩則試圖將核心技術與資本控制更深地綁定，在集團內部直接孵化多個重磅業務，掌控力更強，但風險也更為集中。

俞浩的終極對手，或許正是雷軍。兩者都信奉“硬件+軟件+生態”的鐵人三項，都具備極強的技術背景與產品思維，都懷有打造泛機器人帝國的雄心。追覓在清潔、造車、機器人、手機等領域的布局，與小米的核心生態位形成了近乎“像素級”的重疊與對抗。

然而，威脅的成立建立在巨大的不確定性之上。小米擁有萬億美元市值的集團支撐、成熟的生態鏈協同、龐大的用戶基礎和品牌號召力。而追覓，目前仍是一家未上市的創業公司，主業雖強但并非絕對統治，新業務則處于巨大投入的早期階段。

俞浩的“復制成功”理論，在從百億營收向千億、萬億市值躍遷的殘酷商業長征中，是否依然有效？ 這場“恒大式”的多線豪賭，最終會將追覓帶向與小米分庭抗禮的科技帝國，還是因資源過于分散、管理失控而陷入泥潭？

答案，或許就藏在俞浩能否為這場瘋狂的擴張，持續找到“煮餃子”所需的足夠沸水——不僅是資本，更是時間、人才、技術突破與一絲不可或缺的運氣。商業世界的考場，從不給答卷者“重考”的機會。