最大國潮文創IP玩具企業，桑尼森迪沖刺港股IPO

還記得2025年春節熱賣直播間的《哪吒2》IP聯名食玩嗎？該產品的出品公司，向港股IPO發起沖刺。

1月8日，桑尼森迪（湖南）集團股份有限公司向香港聯交所遞交上市申請，擬在主板掛牌上市。聯席保薦人為高盛、中金公司。

桑尼森迪是一家以技術驅動的IP玩具企業，致力于重塑傳統玩具制造方式。

在發展初期，桑尼森迪服務于世界500強食品飲料公司，為其提供產品配套玩具。由此出發，公司逐步發展出領先的智能制造能力。

招股書顯示，桑尼森迪的專利技術能夠在單一成型工序中融合多色多材質，實現玩具生產的一體成型，減少工序并保持始終如一的高質量。根據弗若斯特沙利文的資料，桑尼森迪是全球唯一一家應用該等技術的IP玩具企業。

桑尼森迪的產品采用ABS和TPR等環保材料替代傳統PVC材料，并減少使用噴漆工藝，以符合食品接觸級及產品安全標準。此外，公司的「黑燈工廠」已正式投入生產，實現7x24小時全自動化玩具生產，大幅提升生產效率、產品一致性及產能擴展性，是全球首批「黑燈工廠」。

目前，公司有兩大核心業務：IP玩具和IP玩具解決方案（IP玩具+）。

在IP玩具產品上，桑尼森迪是平價玩具市場的“領頭羊”。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的銷量計，桑尼森迪在定價人民幣20.0元及以下的平價立體IP玩具中排名第一；在中國平價IP玩具行業前五大公司中，按2023年至2024年的零售額增長計，桑尼森迪亦為增長最快的企業。

另外，桑尼森迪也是最大的國潮文創IP玩具企業（截至2025年前三個季度的銷售計）。

在IP玩具+業務上，公司通過促進客戶與熱門IP之間的合作，或依托客戶自有IP，提供涵蓋創意開發、產品設計和制造的端對端IP玩具解決方案。公司共運營五處生產設施，日產能已超過100萬件。

在業務規模方面，招股書披露，2023 年、2024 年及截至 2025年9月30日止九個月，公司收入分別為人民幣 1.07 億元、2.45 億元及 3.86 億元，收入規模持續擴大。其中，IP 玩具產品收入占比快速提升，截至 2025 年前九個月已占總收入的78.3%；“IP 玩具+”業務主要服務于食品飲料等企業客戶，占比則有所下降。

從盈利表現看，2023 年公司錄得凈虧損人民幣 1.99 億元，2024 年虧損大幅收窄；截至 2025 年前九個月，公司實現凈利潤人民幣 5196 萬元，凈利率為 13.4%，毛利率提升至35.3%，主要得益于產品結構變化及生產效率提升。

根據招股書，桑尼森迪已與超過 20 個國內外 IP 建立合作關系，覆蓋國潮文創、體育賽事、動漫及游戲等多個領域。招股書披露，公司于 2025 年獲得2026 年 FIFA 世界杯吉祥物主題手辦的全球授權，覆蓋超過 60 個國家和地區，被視為其拓展國際市場的重要節點。

其 IP 玩具產品主要通過零售商、經銷商及電商平臺觸達終端消費者，截至最后實際可行日期，已覆蓋中國逾 3.2 萬個零售終端；同時，“IP 玩具+”業務覆蓋 20 多個國家和地區的企業客戶。