2025AI啟示錄|從春晚C位到工廠門外，機器人的“表演經濟”還能撐多久？

2026年1月4日，一則關于宇樹科技上市“綠色通道”被叫停的消息如投入平靜湖面的石子，在科技圈激起了層層漣漪。據《網易科技》獨家報道，“相關人士透露，此舉系因‘國家希望機器人賽道降降溫，泡沫太大了’”。

宇樹科技隨即發表聲明，否認申請過“綠色通道”。但耐人尋味的是，這則短暫出現的傳聞，精準地戳中了行業在過去一年積累的普遍焦慮——當資本的熱情與技術理想主義的敘事相交織，一個行業究竟是在孕育未來，還是在堆積隨時可能破裂的泡沫？

宇樹科技上市的小插曲，恰如一面鏡子，映照出中國機器人行業在2025年的集體圖景：從春晚舞臺上的盛大表演，到資本市場門前的沖刺與博弈；從展會現場圍得水泄不通的歡呼，到媒體報道租賃市場不景氣的嘆息；從百億估值的融資捷報，到供應鏈企業手握巨額產能規劃卻不見訂單的尷尬現實。

舞臺C位，工廠門外

2025年，機器人行業在聚光燈下迎來了前所未有的高光時刻。

據IT桔子數據顯示，這一年被稱為“具身智能量產元年”，國內具身智能領域融資事件高達463起，平均每天有超過1.5家企業獲得投資。整個機器人領域融資事件達610起，較2024年增長近3倍，總融資額超570億元。資本如潮水般涌入，頭部公司的估值被推至前所未有的高度。

智元、宇樹的估值被堆至百億以上，智元甚至直逼200億元；銀河通用機器人完成超3億美元融資后，估值飆升至200億元，超越宇樹和智元，成為中國估值最高的人形機器人公司；優必選、云深處、樂聚智能等公司也已來到百億估值的門前。

與資本市場的狂熱相呼應的是，機器人從生產線和實驗室，大規模地走上了表演舞臺。

2025年央視春晚，由張藝謀執導，16臺宇樹H1人形機器人與舞蹈演員共同演繹了《秧BOT》，穿著喜慶棉襖的機器人扭秧歌的畫面，通過熒幕傳遞到數億家庭，將“機器人”這一概念以一種前所未有的親切感植入大眾心智。這次亮相被普遍認為是宇樹科技乃至整個行業出圈的引爆點。

圖片來源：《央視新聞》公號報道

嘗到甜頭的行業，迅速將“上春晚”視為品牌升級的圣杯。據多家媒體報道，2025年末，為爭奪2026年央視春晚的贊助席位，一批機器人企業展開了激烈競標。其中，智元機器人被曝開價6000萬，宇樹科技更是將報價推升至驚人的1億元。盡管兩家公司均未正面確認具體金額（智元回應稱“不是真的”），但這場傳聞中的“春晚爭奪戰”，其象征意義已然大于實際——它關乎誰能在億萬觀眾心中，奠定“中國具身智能代言人”的品牌認知。

圖片來源：《界面新聞》報道截圖

舞臺表演的魔力延伸至全年各個角落。未來圖靈小編曾參加機器人租賃平臺“擎天租”線上群訪活動時獲悉，CEO李一言預測：“2025年的機器人租賃市場規模達10億，而2026年將翻十倍，達到100億。”支撐這一預測的，是遍及展會、商演、企業年會乃至婚禮現場的機器人表演需求。

在短視頻平臺上，機器人跳舞、打拳甚至格斗的視頻屢屢成為流量焦點。宇樹科技舉辦多場機器人格斗比賽；眾擎機器人發布的T800展示凌空回旋踢，其CEO趙同陽為證明真實性，甚至親自上陣挨了機器人一腳。

然而，聚光燈下的喧嘩與資本的熱捧，掩蓋不住一個根本性的悖論：機器人誕生的初衷是替代人力、服務生產與生活，而當下，它們最主要的“工作”卻是表演和展示。這被業內冷靜的觀察者稱為“表演經濟”——一種在技術尚未完全成熟、商業場景尚未完全跑通前，賴以維持行業熱度和吸引資本目光的過渡形態。

估值虛胖，訂單難產

當我們將視線從炫目的舞臺和融資新聞移開，投向機器人真正被許諾要服務的工廠、倉庫和家庭時，一個尖銳的問題浮現：行業的真實價值能否支撐其高昂的估值？多重證據表明，資本熱度與行業基本面之間，存在著令人擔憂的脫節。

首先是訂單與出貨的“真實幻象”。頭部企業確實公布了數以億計甚至十億計的訂單。優必選2025年訂單總額接近14億元；智元機器人CEO鄧泰華表示，2025年其真實出貨量超5000臺，銷售額突破10億元；2025年6月，王興興在天津夏季達沃斯論壇上表示，宇樹科技2024年營收已超10億元。

但仔細審視這些訂單的性質，會發現它們大多來自“政府采購、科研院所、車企的試點項目”，更多是“戰略采購”或“研發需求”，而非市場自發的、可盈利的規模化采購。有某頭部機器人公司負責人向虎嗅透露道：“很多公司僅成立兩三年，其營收、商業化等等都還處于很早期階段。這個時候他們并不符合上市條件。”

摩根士丹利的一份報告更是指出，2025年下半年國內人形機器人市場超20億元訂單中，“多數難以年內交付，部分僅為無強制執行力的框架協議”。行業粗略估計，2025年全國人形機器人整機出貨量僅在1萬到2萬臺之間。這個數字，要支撐起近150家公司、數百億甚至上千億的估值，顯得異常單薄。

其次是供應鏈與終端需求的“預期鴻溝”。2025年11月，高盛一份針對中國人形機器人供應鏈的實地調研報告在業內流傳。該機構調研了包括三花智控、拓普集團、雙環傳動在內的九家核心供應鏈企業。

調研發現了一個矛盾的現象：這些企業正以驚人的規模規劃產能——拓普集團在泰國的工廠設計年產能高達100萬臺；三花智控在泰國購買了約20萬平方米土地用于執行器組裝；雙林股份計劃將行星滾柱絲杠產能擴大到30萬套/年。然而，九家企業中，沒有任何一家證實獲得確定性大額訂單或明確的量產時間表。

圖片來源：《第一財經》報道截圖

高盛對此的解讀是，供應鏈的激進規劃反映了對行業前景的樂觀，但“大多數公司打算在接獲實際訂單后逐步擴大規模”。這種“先備產能，再等訂單”的模式，凸顯出行業對未來的美好預期與現實需求真空之間的巨大差異。

最后是技術路線與商業化的“錯位感”。英偉達機器人業務負責人Jim Fan在2025年末的評論直指行業痛點。他指出，當前主流的視覺-語言-動作模型技術路線“感覺不對”。VLA模型通常是在為視覺問答優化的視覺語言模型上嫁接動作模塊，但其大多數參數服務于語言和知識，而非物理世界。

更關鍵的是，Jim Fan認為“硬件走在軟件前面，但硬件可靠性嚴重限制了軟件迭代速度”。最先進的AI遠未榨干前沿硬件的潛力，而機器人不像人類那樣會自我修復，“過熱、馬達損壞、詭異的固件問題”是日常噩夢，導致開發和迭代成本高昂、速度緩慢。

圖片來源：《AI寒武紀》報道截圖

行業內對此亦有共識。王興興曾在2025年高水平人才高地建設論壇上表示，當下AI和機器人技術“差一點火候”，機器人可以完成復雜動作組合，但“某種意義上就可以干活了”的“火候”尚需等待。這意味著，從精彩的單點演示到穩定可靠的商業化應用，仍存在一條需要跨越的鴻溝。

租賃泡沫，一戳就破

如果估值與訂單的脫節尚可用“未來預期”來解釋，那么面向市場的租賃業務的斷崖式下跌，則是對行業當下生存能力的直接拷問。

機器人租賃商阿猛的經歷是行業的縮影。據《AI故事計劃》報道，2025年3月，看到春晚帶來的熱度，他果斷入局，早期一臺機器人日租金可達1-2萬元，訂單源源不斷。他甚至為滿足客戶需求，花費5000元請四川變臉師傅遠程教學，讓機器人學會了“川劇變臉”這一獨門絕技。

圖注：阿猛在家跟機器人練習川劇變臉

然而好景不長。隨著入局者蜂擁而至，價格戰在年中打響。機器人日租金從萬元迅速腰斬至五六千元，又很快跌至3000元的“心理底線”。國慶黃金周，他本指望復制五一盛況，卻因價格未談攏，眼睜睜看著訂單被報價更低的同行搶走。

“今年3月，我這臺機器人一天能租2萬塊，檔期滿到約不上；現在3000一場都要到處推銷，快半個月沒訂單了。”另一位租賃商小勇的境遇如出一轍，他投入重金購入的機器人，如今虧損已達30萬元。

租賃市場的崩盤，揭示了表演經濟的脆弱性。新鮮感一旦消退，缺乏剛性需求支撐的市場便迅速萎縮。智元機器人合伙人王闖對此有清醒認識，曾對《虎嗅》坦言道：“（文娛表演）市場是有天花板的，觀眾最開始會為其買單，但這種動力會隨著時間逐漸減弱。”

與租賃市場遇冷并行的，是頭部企業向C端市場的激進探索。2025年12月31日，宇樹科技與京東聯合打造的全球首店在北京京東MALL雙井店正式開業，店內展示并出售G1人形機器人及多款機器狗。此舉被視為宇樹科技從表演展示轉向直面消費者的重要一步。然而，線下門店能否將大眾的好奇轉化為實際購買力，仍有待觀察。

與消費端的冷遇相對應的，是產業端顯露的“訂單荒”。高盛的調研報告直接點明了供應鏈企業在手訂單的匱乏。這種“訂單荒”并非需求不存在，而是真實的、可規模化的、有清晰投資回報的商業訂單，遠未達到資本市場的預期量級。

工業場景被公認為最具潛力的落地方向，但門檻極高。王闖坦言，人形機器人進工廠，最難的是從0到1的階段。“一臺機器人進入具體場景，往往意味著要拆解、解決數十甚至上百個細碎問題。”他判斷，“整個工業場景需要長達十年的時間，陸續將已經跑通的場景規模化復制。”

因此，盡管行業高呼“進廠打工”是未來，但現實是，大部分機器人仍在“舞臺表演”與“科研試用”之間徘徊，距離真正的規模化、商業化“上崗”，還有不短的距離。

少點花活，多點干活

與聚光燈下人形機器人賽道的喧囂與焦慮形成鮮明對比的，是在特定垂直領域低調深耕的機器人企業，它們正沿著更務實的路徑，解決真實的產業痛點，并開始獲得商業回報。

這些公司不追求人形的完美復刻，而是以解決具體問題為導向。例如，銀河通用機器人推出的Galbot G1,其設計就極具實用主義色彩：身高兩米四，不具備復雜的雙腿，采用單腿加輪式底盤結構。創始人王鶴認為，不做雙腿大幅降低了原材料成本，而輪式底盤在特定場景下移動效率更高、更穩定。Galbot G1的目標場景明確——工廠與藥房，目前已與美團買藥達成合作，嘗試在藥房負責上貨、導購和夜間抓藥。

圖片來源：《智元機器人》公號報道截圖

在智能制造的前沿陣地，機器人正成為真正的生產力工具。在寧德時代中州基地，全球首條實現人形機器人規模化落地的新能源動力電池PACK生產線已投入運行。由千尋智能研發的機器人“小墨”能夠精準完成電池接插件插接等高難度作業，其單日工作量實現了三倍提升，且一致性與穩定性表現卓越。

在早已成熟的工業機器人領域，中國企業正憑借對場景的深度理解和持續創新，鞏固競爭力。珞石機器人深耕智能打磨、智能裝配等垂直應用，其研發中心總經理于文進表示，公司通過引入視覺、力覺等傳感器，并結合機器學習算法，不斷優化裝配與檢測工藝，為解決電子制造等行業的人工替代難題提供了可行路徑。

即使在服務機器人領域，拋開“人形”的執念也能開辟廣闊天地。云跡科技作為酒店機器人龍頭，2024年其機器人完成服務超5億次，覆蓋全國3.4萬家酒店。盡管行業存在價格戰激烈、盈利困難的挑戰，但其通過規模化應用證明了在限定場景下機器人替代人力的經濟模型是成立的。

這些案例共同揭示了一個道理：機器人的價值不在于形態是否酷似人類，而在于能否高效、可靠、經濟地完成特定任務。當行業部分玩家沉迷于“人形崇拜”和資本敘事時，另一批務實者正將技術扎根于產業土壤，靜待收獲。

圖片來源：由即夢AI生成

裸泳時刻，即將到來

行業的過熱，早已引起監管層的關注。據《第一財經》報道2025年11月，國家發改委政策研究室副主任李超明確表示：“速度與泡沫一直是前沿產業發展過程中需要把握和平衡的問題，這對于具身智能產業來講，也是一樣的。”

圖片來源：《第一財經》報道截圖

李超指出，當前人形機器人在技術路線、商業化模式、應用場景等方面尚未完全成熟，隨著新興資本加速入場，我國已有超過150家人形機器人企業。“要著力防范重復度高的產品‘扎堆’上市、研發空間被壓縮等風險。”這番表態，被視為對行業“泡沫化”傾向的明確預警，也與宇樹科技“綠色通道”叫停傳聞背后的邏輯一脈相承。

與此同時，資本的態度也在悄然分化。早在2025年3月，據《財聯社》報道，金沙江創投主管合伙人朱嘯虎表示，正批量退出對人形機器人的投資。由于“商業化不清晰”，給過熱的行業潑了一盆冷水。雖然他在年底表示“再談沒有意義，現在已經很貴了”，但其態度的轉變恰恰反映了資本從盲目追捧轉向謹慎觀望的趨勢。

圖片來源：《財聯社》報道截圖

更值得玩味的是國際視角的觀察。2025年7月，八位歐美頂級投資人來華考察，參觀了寧德時代等先進制造企業后，回國列出了一份“不可投資清單”。他們認為，在電池制造、太陽能、風能等清潔能源賽道，中國已建立起難以撼動的全產業鏈優勢，西方初創企業“已經完全沒有任何機會”。

這份清單雖未直接針對機器人，但其邏輯相通：當中國在高端制造領域憑借完整的產業鏈、極致的成本控制和快速的工程化能力形成壁壘后，單純的商業模式或實驗室技術將難以競爭。這對于那些技術根基不牢、依賴海外供應鏈或只停留在概念階段的機器人公司，無疑是一個警示。

資本市場的耐心并非無限。東方富海投資經理徐明哲認為，到2026年下半年，如果財報不好看，二級市場降溫傳導到一級市場，融資就會變得困難，行業洗牌將開始。留給機器人公司們的時間或許也許只剩半年多了。

告別表演，回歸工具

2025年，中國機器人行業在資本的助推下登上巔峰，也在現實的拷問下顯露出泡沫的裂痕。宇樹科技的上市小插曲，如同一個恰到好處的注腳。

當煙花散盡，喧囂退場，真正的較量才剛剛開始。這場較量，不在舞臺之上，而在工廠車間、物流倉庫、手術臺邊，在每一個需要機器替代人力、提升效率、創造價值的真實場景里。

泡沫終將破裂，但水落石出之后，留下的將是那些扎根于產業需求、掌握了硬核技術、構建了商業閉環的企業。

對于機器人行業而言，2025年的狂歡是一次必要的成人禮。它讓我們看到夢想可以飛多高，也讓我們看清，要實現夢想，必須先從云端腳踏實地。

隨著人工智能技術的快速迭代，大模型的能力邊界不斷拓展，智能體作為大模型的重要應用模式，正憑借其在規劃決策、記憶、工具使用等方面獨特的創新性和實用性，引領著一場產業變革。

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