70 萬筆不良貸款壓頂，增收不增利，民生銀行的 “減負” 為何越減越重？

2026年1月6日，國家金融監督管理總局濟寧監管分局公布的一則行政處罰，再次將民生銀行（600016.SH）的合規問題推到臺前。

因貸前調查不到位，民生銀行濟寧分行被處以35萬元罰款，相關責任人受到警告。這并非個案。2025年全年，民生銀行累計收到83張監管罰單，罰沒金額9869.33萬元，違規事項涉及信貸管理、客戶信息、數據報送等多個核心業務領域。

民生銀行處罰信息，來源：國家金融監督管理局

與頻繁處罰同時出現的，還有民生銀行不良資產的巨額集中出清動作，站在成立30周年的節點上，民生銀行正承受資產質量與經營壓力疊加的考驗。

不良規模激增，信用卡資產質量承壓

從數據來看，2025年末，民生銀行信用卡中心在銀登中心連續掛牌第6期至第8期個人不良貸款轉讓項目，三期資產包未償本息合計超過268億元。疊加當年3月已轉讓的前五期約6.38億元資產，全年公開處置的信用卡不良貸款規模超過274億元，涉及約70萬筆貸款，單筆平均欠款約3萬元，處置體量在同業中較為少見。

民生銀行信用卡不良貸款轉讓公告，來源：銀登中心

從資產結構來看，被集中轉讓的信用卡不良貸款呈現出規模大、逾期久、回收難的顯著特征。以年末掛牌的三期資產包為例，其中第8期規模最大，未償本息總額達到184.64億元，未償本金96.07億元，未償利息88.56億元，利息與本金比例高達92.18%，反映出相關債務已長期滾存、拖欠時間較長。借款人層面，這批不良資產的平均年齡約43歲，主要集中在40至45歲的中年群體，加權平均逾期天數在1435天至1856天之間，折合為3.9年至5年以上，且大多尚未進入訴訟程序。

截至2025年6月末，該行信用卡不良貸款率升至3.68%，較上年末提高0.4個百分點，不良貸款余額達到165.42億元，半年內增加8.78億元，明顯高于住房按揭、小微貸款等其他個人貸款品類。同時，信用卡透支余額同比減少273.45億元，降至4499.02億元，業務規模與資產質量同步承壓，使信用卡業務處于相對被動的位置。

民生銀行財務數據，來源：民生銀行2025年半年報

值得關注的是，民生銀行在2025年的不良資產轉讓中，明確引入了“三不得”合規條款，要求受讓方不得采用暴力或軟暴力催收手段，不得委托涉黑機構從事清收工作，也不得對所受讓資產進行二次轉讓。在過往的不良資產處置實踐中，“資產轉讓后即退出”的模式較為普遍，容易衍生糾紛并放大聲譽風險。此次條款設置，顯示出民生銀行在不良資產處置環節更加注重全流程合規與風險隔離，試圖在風險出清的同時降低潛在的社會和品牌風險。

合規升級也意味著成本上升。以2025年一季度信用卡不良資產約4.4%的平均轉讓折扣率測算，年末掛牌的核心資產包最終成交價格或僅在10億至12億元區間，賬面損失不可避免。但從經營角度看，快速處置高風險、長期滯留的不良資產，有助于釋放被占用的信貸資源，改善資本效率，為后續業務結構調整騰挪空間。

從政策環境看，監管層亦在引導金融機構通過市場化方式加快風險出清。國家金融監督管理總局于2025年4月發布相關指導意見，提出做強不良資產收購處置業務，強化估值、轉讓和處置環節監管，強調資產真實、潔凈轉讓。民生銀行在2025年集中推進信用卡不良資產處置，既順應了監管導向，也反映出行業在信用卡存量風險集中釋放階段的現實選擇。

增收不增利困局，人事業務齊調整

如果說集中處置不良資產是民生銀行用于緩解短期經營壓力的“減負”手段，那么圍繞人事調整與業務重構展開的動作，則更指向其對長期轉型的現實應對。這一轉型并非空談，而是建立在持續走弱的經營數據之上。

2020年至2024年，民生銀行營業收入分別為1849.51億元、1688.04億元、1424.76億元、1408.17億元和1362.90億元，已連續四年下滑；同期盈利能力明顯承壓，2021年至2024年累計計提信用減值損失分別為773.98億元、487.62億元、457.07億元和454.74億元，大額減值持續侵蝕利潤空間。

2025年前三季度，民生銀行實現營業收入1085.09億元，同比增長6.74%，但歸母凈利潤僅285.42億元，同比下降6.38，第三季度單季凈利潤71.62億元，同比降幅擴大至10.61%，呈現出典型的“增收不增利”特征。

民生銀行營業收入，來源：Wind

在此背景下，民生銀行于2025年對個人金融條線進行了關鍵人事調整。原合肥分行行長孫興先被調任總行信用卡中心總裁，隨后兼任個人金融部總經理，成為信用卡與零售業務整合后的核心負責人。孫興擁有超過30年金融從業經歷，曾先后執掌烏魯木齊分行、合肥分行等區域機構，長期負責區域經營與風險管理。其上任時間點，恰與民生銀行全年集中掛牌轉讓超過274億元信用卡不良資產高度重合，被市場視為信用卡業務風險集中暴露后的應對安排。

業務調整的首要落點，是對信用卡客群結構的重新校準。此前較長一段時間內，民生銀行信用卡業務以規模擴張為導向，對部分基礎客群準入把控偏松。結果是資產質量持續承壓，截至2025年6月末，民生銀行信用卡不良貸款率已升至3.68%，較上年末提高0.4個百分點，不良余額達165.42億元，明顯高于住房按揭和小微貸款等其他個人貸款品類。與此同時，信用卡透支余額同比減少273.45億元至4499.02億元，顯示該業務正同步經歷規模收縮與風險出清。

在具體調整策略上，民生銀行一方面收緊低風險承受能力客群的準入標準，主動壓縮邊際客戶規模；另一方面，將資源更多投向高凈值客戶以及與銀行存在較深合作基礎的企業客戶，以改善資產結構并提升中間業務收入貢獻。同時，銀行對部分區域信用卡分中心進行收縮，將資源集中配置于核心城市和重點客群，以提高單位資源的投入產出效率。

產品與服務結構亦隨之調整。2025年，民生銀行加大聯名信用卡、企業商務支付等產品布局，強化信用卡業務與消費場景、企業結算場景之間的協同，試圖通過場景化運營提升客戶黏性和綜合收益水平，弱化對透支規模單一增長模式的依賴。

風險管控的強化貫穿整個調整過程。針對此前在貸前調查、貸后管理等環節暴露的問題，民生銀行在授信端引入模型和數據體系優化，提升準入篩選精度；在貸后環節，通過動態監測、協商還款等方式前移風險化解節點，并同步加強對外包催收機構的合規管理，試圖在風險控制與業務重塑之間尋找平衡。

資產盈利雙弱，轉型陣痛加劇

從財務數據和經營表現來看，民生銀行正在承受的壓力，已清晰反映在多項核心指標中。根據民生銀行2025年三季報，截至2025年9月末，該行資產總額為7.87萬億元，較2024年末僅增長0.74%。其中，作為最主要生息資產的發放貸款和墊款余額為4.44萬億元，反而較上年末下降0.31%。結構上看，公司貸款小幅增長1.58%，而個人貸款和墊款同比下降3.17%，個人金融業務明顯收縮。

負債端同樣承壓。報告期末，民生銀行吸收存款總額為4.26萬億元，較上年末僅增長0.15%。公司存款同比下降2.65%，個人存款同比增長6.72%，負債增長更多依賴個人端支撐，對公業務基礎走弱，也對負債成本和穩定性提出更高要求。

資產質量壓力仍未緩解。截至2025年9月末，民生銀行不良貸款率為1.48%，較上年末上升0.01個百分點，明顯高于同期股份制銀行1.22%的平均水平。不良貸款余額658.57億元，同比小幅增長0.38%。雖然貸款減值準備增至941.73億元，撥備覆蓋率回升至143.00%，但在同業中仍處偏低水平。同時，可疑類和損失類貸款規模持續增長，不良向更高風險等級遷徙的壓力仍在。

盈利層面，2025年前三季度，民生銀行呈現出較為明顯的“增收不增利”，盈利能力指標同步走弱。前三季度，平均總資產收益率（年化）為0.49%，同比下降0.04個百分點；加權平均凈資產收益率（年化）為6.14%，同比下降0.32個百分點。盡管成本收入比降至31.70%，經營效率有所改善，但仍難以抵消資產質量和減值計提對利潤的侵蝕。

民生銀行財務數據，來源：民生銀行2025年第三季度財報

資本充足情況亦面臨約束。截至2025年9月末，民生銀行核心一級資本充足率為9.25%，一級資本充足率11.33%，資本充足率12.87%，雖均符合監管要求，但較上年末均有所下滑。在貸款投放乏力、內生資本補充能力減弱的情況下，資本約束對業務發展的影響逐步顯現。

民生銀行財務數據，來源：民生銀行2025年第三季度財報

在業績與風險雙重承壓的同時，高管薪酬和治理問題亦受到市場關注。公開信息顯示，董事長高迎欣2024年稅前薪酬為334.63萬元，雖較前一年有所下降，但仍處于上市銀行較高水平，而2020年至2024年，高迎欣累計在民生銀行獲得報酬1725.22萬元。此外，高迎欣出生于1962年7月，年齡已超過63歲，與上一任董事長洪崎卸任時相近。在即將迎來成立30周年的重要節點，管理層是否出現調整，也成為市場關注的重要變量。

部分銀行高管薪酬，來源：南方都市報

回顧民生銀行發展歷程，其成立于1996年，是國內首家主要由民營企業發起設立的全國性股份制銀行，曾憑借小微金融業務樹立差異化優勢。2020年高迎欣出任董事長后，提出中長期發展規劃并加快不良資產處置，但轉型周期拉長，對業績形成持續壓力。

從更長周期看，如何在監管約束下平衡風險與收益、修復資產結構、提升精細化管理能力，將決定民生銀行能否走出調整期，也將影響其在下一個發展階段中的市場位置。（《理財周刊-財事匯》出品）